Whalesbook
Paramount च्या ऑफरला भागधारकांचाच नकार?
Paramount Global, Warner Bros. Discovery (WBD) ला ताब्यात घेण्यासाठी आपली ऑफर अधिक आकर्षक बनवण्यासाठी अथक प्रयत्न करत आहे. त्यांनी आपल्या ताज्या प्रस्तावात तिमाही 'टिकाऊ फी' (ticking fee) समाविष्ट केली आहे, जी 2026 नंतर डील पूर्ण न झाल्यास तिमाहीला 25 सेंट्स (अंदाजे $650 दशलक्ष प्रति तिमाही) मिळेल. तसेच, Paramount ने WBD ला Netflix ला द्यावे लागणारे $2.8 अब्ज चे समाप्ती शुल्क (termination fee) भरण्याची तयारी दर्शवली आहे. ही ऑफर 2 मार्च पर्यंत वाढवण्यात आली आहे. मात्र, या सर्व 'गोड' ऑफर्स देऊनही Paramount ला भागधारकांकडून मिळणारा पाठिंबा झपाट्याने कमी झाला आहे. सुरुवातीला 168 दशलक्ष पेक्षा जास्त WBD शेअर्स सादर (tendered) झाले होते, पण आता हा आकडा घसरून केवळ 42 दशलक्ष शेअर्सपर्यंत आला आहे. Paramount ची $77.9 अब्ज ची बोली (ज्यात $108 अब्ज EV चा समावेश आहे) यशस्वी होण्यासाठी हा एक मोठा धक्का मानला जात आहे.
WBD चे Netflix सोबत जाणे पक्के? आर्थिक चित्र काय सांगते?
Warner Bros. Discovery (WBD) चे बोर्ड Paramount च्या ऑफरला अपुरी मानत आहे आणि ते Netflix सोबत होणाऱ्या $82.7 अब्ज च्या विलीनीकरणालाच प्राधान्य देत आहे. सूत्रांनुसार, WBD च्या 90% हून अधिक भागधारक Netflix च्या कराराच्या बाजूने झुकलेले आहेत. Paramount थेट भागधारकांना आवाहन करण्याची रणनीती आखत आहे, पण आतापर्यंत ती फळाला आलेली दिसत नाही.
आर्थिक आघाडीवर पाहिल्यास, Paramount Global चे बाजार भांडवल (market capitalization) सुमारे $7 अब्ज आहे आणि त्याचे पी/ई गुणोत्तर (P/E ratio) नकारात्मक आहे, जे कंपनीच्या सध्याच्या नफ्यात समस्या दर्शवते. अनेक विश्लेषक Paramount ला 'विक्री करा' (Sell) असा सल्ला देत आहेत, ज्याचे लक्ष्य $11 आहे. याउलट, WBD चे बाजार भांडवल सुमारे $67 अब्ज आहे आणि त्याचे पी/ई गुणोत्तर जास्त आहे, ज्यामुळे ते वाढीचे स्टॉक मानले जाते. Netflix चे बाजार भांडवल $340 अब्ज पेक्षा जास्त आहे आणि त्याचे पी/ई गुणोत्तर 30 च्या आसपास आहे, जे मजबूत वाढीचे संकेत देते. विश्लेषक Netflix ला 'खरेदी करा' (Buy) असा सल्ला देत आहेत. Paramount स्वतः आर्थिक दबावाखाली असताना, WBD सारखी मोठी कंपनी खरेदी करण्याचा प्रयत्न करत आहे.
नियामक तपासाचे वादळ आणि भविष्यातील मार्ग
Paramount आणि Netflix या दोन्ही कंपन्यांच्या प्रस्तावांवर जगभरातून नियामक तपासाचे (regulatory reviews) मोठे वादळ घोंगावत आहे. अमेरिकेतील न्याय विभाग (DOJ) Netflix च्या कराराची सखोल चौकशी करत आहे. युरोप आणि यूके सारख्या ठिकाणीही आंतरराष्ट्रीय नियामकांकडून तपास अपेक्षित आहे. Paramount चा दावा आहे की त्यांना जर्मनीकडून नियामक मंजूरी मिळाली आहे आणि ते DOJ च्या चौकशीत सहकार्य करत आहेत. मात्र, एकूण नियामक वातावरण अजूनही अनिश्चित आहे. या सर्व कायदेशीर आणि सरकारी अडचणी, Paramount ची स्वतःची आर्थिक स्थिती आणि WBD बोर्डची Netflix सोबत जाण्याची स्पष्ट इच्छा पाहता, Paramount ची सध्याची ऑफर यशस्वी होण्याची शक्यता अत्यंत धूसर दिसत आहे.