Whalesbook
२०२६ मध्ये डील वाढणार, फोकस बदलेल
भारतातील मीडिया आणि मनोरंजन (M&E) सेक्टरमध्ये २०२६ मध्ये विलीनीकरण आणि अधिग्रहणासाठी (M&A) जोरदार हालचाल अपेक्षित आहे. कंटेंट निर्मिती, गेमिंग, स्पोर्ट्स आणि आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) यांसारख्या क्षेत्रातील कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित केले जाईल. यातून नवनवीन तंत्रज्ञानाला महत्त्व दिल्याचे दिसून येते. M&E मार्केट स्वतः वाढत असून, २०२६ पर्यंत ते ₹2.86 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. २०२५ पासून यात 9% वार्षिक वाढीचा दर अपेक्षित आहे. डिजिटल मीडिया हा सर्वात मोठा विभाग बनला असून, २०२५ मध्ये त्याने ₹1 ट्रिलियन चा महसूल पार केला आहे.
व्यवहारांची संख्या वाढली, पण मूल्य घटले
२०२५ मध्ये व्यवहारांची संख्या वाढली असली तरी, डीलचे मूल्य मात्र खूप घसरले. EY च्या अहवालानुसार, व्यवहारांची संख्या 8% ने वाढून 105 झाली, तर एकूण डीलचे मूल्य 76% ने घसरून ₹20,700 कोटी झाले. मागील वर्षी ₹86,700 कोटी होते. यामागे २०२४ मधील Star India आणि Viacom18 सारखे मोठे डील न होणे हे मुख्य कारण होते. या मोठ्या डीलशिवाय, व्यवहारांचे मूळ मूल्य 27% ने वाढले आहे, जे मोठ्या विलीनीकरणाऐवजी लहान, व्यवस्थापित करण्यायोग्य अधिग्रहणांना प्राधान्य दर्शवते.
Sony-Zee विलीनीकरण अपयशाची छाया
मध्यम आकाराच्या डील्स (₹100-500 कोटी) मध्ये दुप्पट वाढ झाली आहे, जी स्केलेबल मालमत्तेची वाढती उपलब्धता दर्शवते. मात्र, मोठ्या डील्स थांबण्याची शक्यता ही चिंतेची बाब आहे. याचे सर्वात मोठे उदाहरण म्हणजे Sony Pictures Networks India आणि Zee Entertainment Enterprises Ltd. (ZEEL) यांच्यातील $10 अब्ज डॉलरचे विलीनीकरण होण्यात आलेले अपयश. अनुपालन समस्या, नेतृत्व संघर्ष आणि नियामक चिंता यामुळे हा मोठा करार २०२४ च्या सुरुवातीलाच संपुष्टात आला. या अपयशामुळे Zee Entertainment च्या शेअर्समध्ये सुमारे 33% ची घसरण झाली आणि ₹7,000 कोटी पेक्षा जास्त बाजार मूल्य कमी झाले. ब्रोकरेज कंपन्यांनी लगेचच शेअरला डाउनग्रेड केले. CLSA च्या अंदाजानुसार, ZEEL चे प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो विलीनीकरणापूर्वीच्या पातळीवर परत येऊ शकतो.
ZEEL चे मूल्यांकन आणि क्षेत्रातील कल
एप्रिल २०२६ पर्यंत, Zee Entertainment Enterprises Ltd. (ZEEL) चे प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 12.5x ते 14.1x दरम्यान आहे, आणि बाजार भांडवल सुमारे ₹7,675 कोटी आहे. गेल्या वर्षभरात शेअरने ₹68 ते ₹151.70 पर्यंत चढ-उतार पाहिले आहेत. मागील १२ महिन्यांत ZEEL च्या शेअर्समध्ये सुमारे 23.69% घट झाली आहे. या क्षेत्रातील प्रमुख प्रतिस्पर्धकांमध्ये Sun TV Network, Den Networks आणि Balaji Telefilms यांचा समावेश होतो. हे क्षेत्र स्पष्टपणे डिजिटलकडे झुकत आहे. २०२६ पर्यंत डिजिटल मीडिया हा सर्वात मोठा M&E विभाग बनण्याची अपेक्षा आहे, जो टेलिव्हिजनला मागे टाकेल. भारतीय M&E क्षेत्र २०२८ पर्यंत 7-11.1% वार्षिक दराने वाढण्याची शक्यता आहे.
पुढील आव्हाने: विखंडन, नियम आणि स्पर्धा
२०२६ मध्ये अधिक डील अपेक्षित असल्या तरी, मीडिया आणि मनोरंजन क्षेत्रासमोर मोठी आव्हाने आहेत. २०२५ मधील डील व्हॅल्यूमधील घट दर्शवते की विलीनीकरणातून स्केलचा फायदा मिळवणे कठीण होऊ शकते. Sony-Zee विलीनीकरणाच्या अपयशाने नियामक आणि नेतृत्व संबंधित जोखीम अधोरेखित केल्या आहेत. SEBI च्या काही जुन्या समस्या आणि झीच्या नेतृत्वावरील आरोप, ज्यांना सोनीने कारणीभूत ठरवले, यामुळे कॉर्पोरेट गव्हर्नन्सच्या समस्या समोर आल्या आहेत. याव्यतिरिक्त, Reliance आणि Disney Star यांच्यातील कथित विलीनीकरणासारख्या वाढत्या स्पर्धेमुळे ZEEL सारख्या कंपन्यांवर दबाव वाढत आहे. काही विश्लेषकांना ZEEL चे मूल्यांकन आकर्षक वाटत असले तरी, MarketsMOJO ने 18 फेब्रुवारी २०२६ रोजी नकारात्मक आर्थिक आणि तांत्रिक कारणांमुळे 'Sell' रेटिंग दिली आहे. अनेक विश्लेषकांचे 'Buy' रेटिंग असले तरी, लक्ष्यांच्या किमतींमध्ये मोठी तफावत आहे. Citi आणि CLSA यांनी 'Sell' रेटिंग दिली आहे, तर UBS ने 'Hold' केले आहे.
भविष्यातील वाटचाल: वाढ आणि विश्लेषकांची मते
भारतातील मीडिया आणि मनोरंजन उद्योग २०२८ पर्यंत ₹3.3 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. डिजिटल मीडिया या वाढीला चालना देईल, कारण प्रेक्षकांच्या सवयी आणि तंत्रज्ञान बदलत आहे. या मार्केटमध्ये मोठी क्षमता असली तरी, कंपन्या मोठ्या विलीनीकरणाऐवजी खास मालमत्ता आणि कंटेंट अधिग्रहणावर लक्ष केंद्रित करतील. विश्लेषकांनी Zee Entertainment साठी ₹105 चा सरासरी १२ महिन्यांचा किंमत लक्ष्य (price target) ठेवत 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे. मात्र, विश्लेषकांच्या विविध मतांमुळे आणि चालू असलेल्या स्पर्धात्मक व नियामक समस्यांमुळे गुंतवणूकदारांनी सावध राहणे आवश्यक आहे.