Whalesbook
नफ्यात मोठी घसरण, पण शेअरमध्ये तेजी
Delta Corp ने सादर केलेल्या आकडेवारीनुसार, चौथ्या तिमाहीत (Q4) कंपनीचा नेट प्रॉफिट वार्षिक आधारावर तब्बल 89% नी घसरून ₹16.45 कोटी राहिला. मागील वर्षी याच तिमाहीत हा नफा ₹164.5 कोटी इतका प्रचंड होता. कंपनीच्या महसुलातही 11.7% ची घट नोंदवण्यात आली, जो ₹182.7 कोटींवरून ₹161.3 कोटी झाला. EBITDA (व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्वीचा नफा) मध्ये 35% ची घसरण होऊन तो ₹27.7 कोटी राहिला, ज्यामुळे EBITDA मार्जिन 23.3% वरून 17.2% पर्यंत खाली आले.
शेअर बाजारातील उलटा प्रवाह: GST वादळाची चिंता
नफा आणि महसुलातील या प्रचंड घसरणीनंतरही, Delta Corp च्या शेअरमध्ये आज 6% ची लक्षणीय तेजी पाहायला मिळाली. गुंतवणूकदारांचे लक्ष कंपनीच्या सध्याच्या व्यवसायापेक्षा, एका मोठ्या GST (Goods and Services Tax) संदर्भातील कायदेशीर लढाईवर असल्याचे स्पष्ट झाले. गोवा सरकारने कंपनी आणि तिच्या एका उपकंपनीला ₹1,752 कोटींचा GST भरण्याची नोटीस बजावली आहे. ही नोटीस FY22-23 या आर्थिक वर्षासाठी असून, ती 'बेट व्हॅल्यू'वर (bet value) GST आकारण्याच्या पद्धतीवर आधारित आहे. Delta Corp या पद्धतीला सुप्रीम कोर्टात आव्हान देत असून, कंपनीचा दावा आहे की या पद्धतीमुळे कराचा बोजा अवाजवी वाढत आहे.
सुप्रीम कोर्टातील निकालाची अपेक्षा
या संदर्भात, सुप्रीम कोर्टात सुरू असलेल्या एका महत्त्वाच्या केसच्या निकालाची गुंतवणूकदारांना तीव्र अपेक्षा आहे. मागील काही प्रकरणांमध्ये सुप्रीम कोर्टाने अशा प्रकारच्या GST नोटिसेसना स्थगिती दिली असल्याने, या केसमध्येही सकारात्मक निकाल येण्याची आशा आहे. याच शक्यतेवर गुंतवणूकदार सध्या या शेअरमध्ये तेजी आणताना दिसत आहेत, जरी कंपनीच्या प्रत्यक्ष आर्थिक कामगिरीत सुधारणा झालेली नाही.
मूल्यांकन आणि उद्योगाची स्थिती
सध्या Delta Corp चे मार्केट कॅप सुमारे ₹1,800-₹1,900 कोटी आहे. कंपनीचे P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) 6.3x ते 13.0x पर्यंत नोंदवले गेले आहेत, जे तिच्या सध्याच्या आर्थिक स्थितीशी आणि मोठ्या कर दायित्वाशी जुळणारे नाहीत. भारतीय गेमिंग इंडस्ट्रीमध्ये नियम अधिक कडक होत आहेत, ज्यात Online Gaming Authority of India (OGAI) ची स्थापनादेखील समाविष्ट आहे. मात्र, Delta Corp चा मुख्य व्यवसाय नियंत्रित कॅसिनो आणि हॉस्पिटॅलिटीमध्ये आहे, जो ऑनलाइन गेमिंग नियमांमुळे थेट प्रभावित होत नाही. कंपनी इंडियातील एकमेव सूचीबद्ध गेमिंग आणि हॉस्पिटॅलिटी फर्म आहे आणि गोव्यात तिची मोठी बाजारपेठ आहे. मार्च 2025 पर्यंत कंपनीवर कोणतेही कर्जही नव्हते. मात्र, ₹1,752 कोटींच्या GST मागणीच्या पार्श्वभूमीवर, कंपनीच्या भविष्यावर गंभीर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
चिंता वाढवणारे घटक आणि भविष्य
सध्याच्या शेअरमधील तेजी ₹1,752 कोटींच्या GST मागणीला कमी लेखणारी वाटत आहे. ही मागणी कंपनीच्या एकूण मार्केट व्हॅल्यू आणि तिमाही नफ्यापेक्षा खूप मोठी आहे. अप्रत्यक्ष कर आणि नवीन नियमांमुळे कंपनीच्या नफ्याच्या मार्जिनवर आधीच परिणाम झाला आहे. काही विश्लेषकांच्या मते, मर्यादित विश्लेषक कव्हरेजमुळे (analyst coverage) ही तेजी सट्टेबाजीवर (speculation) आधारित असू शकते. सुप्रीम कोर्टाचा अंतिम निर्णय Delta Corp च्या आर्थिक भवितव्यावर गंभीर परिणाम करू शकतो, ज्यामुळे सध्याची बाजारातील आशावाद (optimism) खूप लवकर वाटू शकतो. या GST वादामुळे कंपनीने गोव्यात सुरू असलेला एक मोठा रिसॉर्ट प्रोजेक्टही थांबवला आहे, हे या समस्येची गंभीरता दर्शवते.
अंतिम निर्णय कर विवादांवर
थोडक्यात, Delta Corp चे भविष्य हे त्यांच्या कर विवादांच्या निराकरणावर अवलंबून असेल. सुप्रीम कोर्टाच्या जीएसटीबाबतच्या निर्णयावर गुंतवणूकदारांचा विश्वास टिकून राहील, कारण हाच निर्णय कंपनीच्या मुख्य कॅसिनो व्यवसायाच्या आर्थिक भविष्याला आकार देईल.