भारताच्या दागिन्यांच्या निर्यातीत फेब्रुवारीत वाढ; पण जागतिक तणाव आणि अमेरिकेचे धोरण यामुळे चिंता कायम

बाजारातील विविधीकरणामुळे फेब्रुवारीत निर्यातीला बूस्ट

रत्न आणि दागिने निर्यात प्रोत्साहन परिषदेच्या (GJEPC) आकडेवारीनुसार, फेब्रुवारी महिन्यात भारताची रत्न आणि दागिन्यांची निर्यात मागील वर्षाच्या तुलनेत 3.86% ने वाढून $2.68 अब्ज डॉलर झाली. चालू आर्थिक वर्षात (एप्रिल 2025-फेब्रुवारी 2026) ही निर्यात $25.93 अब्ज डॉलरवर पोहोचली आहे. या वाढीमध्ये UAE आणि ऑस्ट्रेलियासारख्या नवीन बाजारपेठांमध्ये वाढलेल्या निर्यातीचा मोठा वाटा आहे. विशेषतः, फ्री ट्रेड करारांमुळे (FTAs) या देशांमधील निर्यातीला मोठी चालना मिळाली आहे. हॉंगकॉंगसारख्या पारंपरिक बाजारपेठांचा पाठिंबाही कायम आहे. हे विविधीकरण (Diversification) अत्यंत महत्त्वाचे आहे, कारण आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या अकरा महिन्यांतील एकूण निर्यात मागील वर्षाच्या $25.92 अब्ज डॉलरच्या तुलनेत जवळपास स्थिर राहिली आहे.

अमेरिकेचे व्यापार धोरण आणि FTA चा निर्यातीवर परिणाम

फेब्रुवारीतील निर्यातीतील सुधारणा जागतिक व्यापार परिस्थितीत घडत आहे. GJEPC नुसार, अमेरिकेच्या काही व्यापार नियमांतील बदलांमुळे स्टडेड ज्वेलरी (studded jewellery) सेगमेंटला काहीसा दिलासा मिळाला आहे, पण तरीही अनिश्चितता कायम आहे. नैसर्गिक हिरे (natural diamonds) आणि लूज स्टोन्सवरील (loose stones) 10% आयात शुल्काचा अमेरिकन कार्यकारी आदेश हा चिंतेचा विषय होता. मात्र, भारताकडून अमेरिकेत निर्यात होणाऱ्या लूज नॅचरल डायमंड्स आणि जेमस्टोनवरील शुल्क 0% पर्यंत कमी करण्याच्या प्रस्तावित अमेरिकन-भारत व्यापार करारामुळे आशेचा किरण दिसला आहे, जरी हा करार अद्याप अंतिम झालेला नाही. दुसरीकडे, फ्री ट्रेड करार (FTAs) स्पष्टपणे परिणाम दाखवत आहेत. भारत-UAE कॉम्प्रिहेन्सिव्ह इकॉनॉमिक पार्टनरशिप ऍग्रीमेंट (CEPA) मुळे आखाती प्रदेशात सोने आणि हिऱ्यांच्या दागिन्यांची निर्यात लक्षणीयरीत्या वाढली आहे. त्याचप्रमाणे, भारत-ऑस्ट्रेलिया इकॉनॉमिक कोऑपरेशन अँड ट्रेड ऍग्रीमेंट (ECTA) मुळे आयात शुल्क कमी झाले आहे, ज्यामुळे बाजारपेठेत प्रवेश सुलभ झाला आहे आणि एप्रिल-नोव्हेंबर 2025 या काळात ऑस्ट्रेलियातील निर्यातीत सुमारे 36% वाढ झाली आहे. अमेरिकेकडे होणारी निर्यात, जी सामान्यतः सर्वात मोठी बाजारपेठ आहे, एप्रिल ते नोव्हेंबर 2025 दरम्यान 43.8% नी घसरली होती, त्यामुळे हे बाजार विविधीकरण महत्त्वाचे ठरते.

सेगमेंटनुसार कामगिरी आणि भू-राजकीय धोके

फेब्रुवारीतील आकडेवारी सकारात्मक असली तरी, सेगमेंटनुसार कामगिरीत फरक दिसून आला. कट आणि पॉलिश्ड डायमंड्सची (cut and polished diamonds) निर्यात 0.84% नी घसरून $1.35 अब्ज डॉलर झाली. पॉलिश्ड लॅब-ग्रोन डायमंड्समध्ये (polished lab-grown diamonds) 1.85% ची किरकोळ वाढ झाली. सोन्याच्या दागिन्यांची निर्यात 3.23% नी वाढून $928.85 दशलक्ष डॉलरवर पोहोचली, जी मागणीतील सातत्य दर्शवते. चांदीच्या दागिन्यांच्या निर्यातीत मात्र प्रचंड वाढ झाली, जी 123.77% नी वाढून $116.37 दशलक्ष डॉलर झाली. याउलट, मोठ्या हिऱ्यांच्या सेगमेंटमध्ये एप्रिल-फेब्रुवारी FY26 दरम्यान 6.7% नी घट होऊन $11.32 अब्ज डॉलरची निर्यात झाली. पश्चिम आशियातील वाढता भू-राजकीय तणाव निर्यातीसाठी आणखी अडचणी निर्माण करत आहे. हॉर्मुझच्या सामुद्रधुनीसारख्या (Strait of Hormuz) महत्त्वाच्या शिपिंग मार्गांमधील अडथळ्यांमुळे फ्रेट आणि विमा खर्च वाढत आहे, ज्यामुळे पुरवठा साखळीची विश्वासार्हता धोक्यात आली आहे. GCC प्रदेश, जो भारताच्या एकूण निर्यातीचा महत्त्वपूर्ण आणि वाढता भाग आहे (एप्रिल-डिसेंबर 2025 दरम्यान सुमारे 36%), तो रत्ने आणि दागिन्यांसाठी एक मुख्य बाजारपेठ आहे आणि कच्च्या मालाचा एक महत्त्वाचा स्रोत आहे. हा संघर्ष या प्रवाहांना थेट धोका पोहोचवतो, UAE सारख्या प्रमुख केंद्रांमधील मागणीला बाधा आणू शकतो आणि भारताच्या प्रक्रिया उद्योगासाठी आवश्यक असलेल्या कच्च्या हिऱ्यांच्या आणि बुलियनच्या (bullion) आवकालाही (inflow) अडथळा आणू शकतो.

कंपन्यांचे मूल्यांकन आणि भविष्यातील दृष्टिकोन

भारतातील प्रमुख सूचीबद्ध ज्वेलरी कंपन्यांच्या मूल्यांकनात (valuation) फरक दिसून येतो. मार्केट लीडर टायटन कंपनीचा (Titan Company) मार्च 2026 पर्यंत P/E रेशो सुमारे 94.6x आहे, तर मार्केट कॅप अंदाजे ₹3.61 ट्रिलियन आहे. कल्याण ज्वेलर्सचा (Kalyan Jewellers) P/E रेशो अंदाजे 34.68x आणि मार्केट कॅप सुमारे ₹39,141 कोटी आहे. याउलट, पीसी ज्वेलर (PC Jeweller) 10.4x च्या P/E रेशोवर आणि ₹6.82 अब्ज रुपयांच्या मार्केट कॅपसह अधिक पुराणमतवादी पद्धतीने व्यवहार करत आहे. उद्योगाचा दृष्टीकोन सतत वाढ दर्शवतो, ज्यात भारतीय बाजारपेठ 8.83% च्या CAGR दराने 2034 पर्यंत $231.9 अब्ज डॉलरपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. तथापि, क्षेत्राची ताकद भू-राजकीय अस्थिरता आणि विशेषतः अमेरिकन बाजारपेठेशी संबंधित व्यापार शुल्काच्या समस्यांचे निराकरण करण्यावर अवलंबून असेल.