Whalesbook
IPO नियमांमध्ये 'वन-टाईम रिलॅक्सेशन'
गेल्या काही काळापासून शेअर बाजारात IPO द्वारे निधी उभारणीत मोठी घट दिसून येत आहे. या पार्श्वभूमीवर, सेबीने कंपन्यांना दिलासा देण्यासाठी 'वन-टाईम रिलॅक्सेशन' (one-time relaxation) जाहीर केले आहे. हे बदल एप्रिल 2026 पर्यंत लागू असतील.
जागतिक पातळीवरील अस्थिरता आणि युद्धासारख्या घटनांमुळे बाजारात अनिश्चितता वाढली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास कमी झाला आहे. यामुळे Nifty 50 सारखे इंडेक्सही प्रभावित झाले आहेत.
काय आहेत नवे नियम?
सेबीने आता IPO साठी दिलेल्या परवानगीची मुदत (Observation Letters) वाढवली आहे. जे लेटर एप्रिल 1 ते सप्टेंबर 30, 2026 दरम्यान एक्सपायर होत होते, त्यांची मुदत आता सप्टेंबर 30, 2026 पर्यंत वाढवण्यात आली आहे. यामुळे कंपन्यांना नवीन अर्ज न करता IPO आणण्यासाठी अधिक वेळ मिळेल.
सर्वात मोठा बदल म्हणजे, आता कंपन्यांना त्यांचा IPO साईझ (IPO Size) 50% पर्यंत कमी किंवा जास्त करता येणार आहे, यासाठी नवीन ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रोस्पेक्टस (DRHP) फाईल करण्याची गरज नाही. आधी ही मर्यादा फक्त 20% होती. मात्र, यासाठी सेबीची परवानगी, योग्य कारण आणि लीड मॅनेजरचे (Lead Managers) समाधान आवश्यक असेल.
बाजारातील घसरण आणि गुंतवणूकदारांची चिंता
मुख्य बाजारातील IPO मधून निधी उभारणीत मोठी घसरण झाली आहे. 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत सरासरी मासिक निधी उभारणी ₹5,610 कोटी होती, जी 2025 च्या शेवटच्या तिमाहीतील ₹31,757 कोटींपेक्षा खूपच कमी आहे. SME प्लॅटफॉर्मवरही हीच स्थिती दिसून येत आहे.
FY26 मध्ये 28 फेब्रुवारी 2026 पर्यंत रिटेल गुंतवणूकदारांनी प्राथमिक बाजारात ₹33,537 कोटी गुंतवले, जे FY25 मधील ₹1.59 लाख कोटींच्या तुलनेत लक्षणीय घट आहे. IPO लिस्टिंग गेन्समध्येही (Listing Gains) मोठी घट झाली आहे.
गैर-व्यवस्थापनाचा धोका?
मात्र, सेबीच्या या नियमांमुळे काही गंभीर प्रश्नही निर्माण झाले आहेत. विशेषतः SME प्लॅटफॉर्मवर सट्टेबाजी आणि गैर-व्यवस्थापनाचा (poor governance) इतिहास आहे. 2025 मध्ये, सेबीला फंड डायव्हर्जन (fund diversion) आणि मॅनिप्युलेशनचे (manipulation) मोठे प्रकार आढळले होते. First Overseas Capital Ltd (FOCL) द्वारे हाताळल्या गेलेल्या सुमारे 20 SME लिस्टिंगमध्ये ₹100 कोटींहून अधिक IPO निधीचा गैरवापर झाल्याचे तपासात उघड झाले.
या नियमांमुळे कंपन्या त्यांच्या कमकुवत कामगिरी लपवू शकतात किंवा नवीन रिटेल गुंतवणूकदारांच्या खर्चावर जुने गुंतवणूकदार बाहेर पडू शकतात, अशी भीती आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी सल्ला
विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की, सेबीने कंपन्यांना अधिक लवचिकता (flexibility) दिली असली तरी, गुंतवणूकदारांनी अधिक सावध राहण्याची गरज आहे. IPO साईझ कमी करण्यामागे काही छुपे मुद्दे आहेत का, हे तपासावे. या तात्पुरत्या शिथिलतेचे यश हे जागतिक पातळीवर परिस्थिती सुधारण्यावर अवलंबून असेल.