Whalesbook
IPO ची जोरदार तयारी
SBI Funds Management बाजारात एक मोठी झेप घेण्यासाठी सज्ज आहे. कंपनी 1.5 अब्ज डॉलर (सुमारे ₹12,500 कोटी) चा IPO आणणार असून, यासाठी त्यांनी 15 अब्ज डॉलर (सुमारे ₹1.25 लाख कोटी) चे व्हॅल्युएशन (Valuation) लक्ष्य ठेवले आहे. हे यश मिळाल्यास, SBI Funds Management ही भारतातील सर्वात मोठी लिस्टेड AMC (Asset Management Company) ठरू शकेल.
व्हॅल्युएशनचे गणित आणि बाजारातील वास्तव
सध्याचे 15 अब्ज डॉलर चे व्हॅल्युएशन हे प्रतिस्पर्धी ICICI Prudential Asset Management च्या 16.7 अब्ज डॉलर च्या व्हॅल्युएशनच्या जवळपास आहे. ICICI Prudential AMC चे P/E ratio 40x ते 63x च्या दरम्यान आहे. SBI Funds Management कडे सध्या ₹12.5 ट्रिलियन ची मालमत्ता (Assets Under Management - AUM) असून, कंपनी या आधारावर हे मोठे व्हॅल्युएशन मिळवण्याचा प्रयत्न करत आहे. मात्र, हा IPO अशा वेळी येत आहे जेव्हा भारतीय शेअर बाजार (Share Market) काहीसा सावध झाला आहे. मागील दोन वर्षांतील रेकॉर्डब्रेक IPO नंतर, आता नवीन लिस्टिंग्स (Listings) कमी झाल्या आहेत आणि गुंतवणूकदारांचा उत्साह मंदावला आहे. Aye Finance आणि Fractal Analytics सारख्या अलीकडील IPOs ना म्हणावा तसा प्रतिसाद मिळाला नाही, तसेच त्यांचे लिस्टिंगनंतरचे प्रदर्शन (Post-listing performance) देखील निराशाजनक राहिले आहे.
अंडररायटिंग सिंडिकेट आणि बँकांचे माघारणे
या IPO साठी SBI Funds Management ने 9 प्रमुख गुंतवणूक बँकांचे सिंडिकेट (Syndicate) तयार केले आहे, ज्यात Kotak Mahindra Capital, Axis Bank, SBI Capital Markets, Motilal Oswal, ICICI Securities, JM Financial, HSBC आणि Jefferies यांचा समावेश आहे. मात्र, Citigroup आणि JPMorgan सारख्या मोठ्या जागतिक बँकांनी फी (Fee) स्ट्रक्चरच्या वादामुळे यातून माघार घेतल्याचे वृत्त आहे. मोठ्या बँकांची माघार, IPO च्या किमतीबाबत किंवा अपेक्षित व्हॅल्युएशन मिळवण्याबाबत काही आव्हानं निर्माण करू शकते.
बाजारातील धोके (Bear Case)
सध्याची बाजारातील मंदी (Market Slowdown) SBI Funds च्या IPO साठी एक मोठे आव्हान आहे. परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (Foreign Portfolio Investors) भारतीय शेअर्सची विक्री करत असल्याने बाजारात सावधगिरीचे वातावरण आहे. Aye Finance चा IPO फक्त 97% सबस्क्राईब झाला आणि त्याचा Gross NPA 4.85% पर्यंत वाढला, तर Fractal Analytics ला व्हॅल्युएशनच्या (Valuation) पातळीवर अडचणी आल्या. त्यामुळे, SBI Funds Management ला 15 अब्ज डॉलर चे व्हॅल्युएशन टिकवण्यासाठी नफ्यात सातत्य आणि स्थिर मार्जिन (Margins) सिद्ध करावे लागेल.
भविष्यातील वाटचाल
जर SBI Funds Management ने या सर्व आव्हानांवर मात केली आणि आपला IPO यशस्वी केला, तर ते भारतीय AMC क्षेत्रासाठी एक नवीन बेंचमार्क (Benchmark) ठरेल. सध्या रिटेल गुंतवणूकदारांचा सहभाग आणि AUM वाढत असल्याने उद्योग वाढत आहे. मात्र, गुंतवणूकदार आता प्रीमियम व्हॅल्युएशनसाठी अधिक स्पष्टता मागत आहेत. या IPO चे यश, मोठ्या फायनान्शियल सर्व्हिसेस IPOs बद्दल गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास आणि भारतीय प्राथमिक बाजाराच्या (Primary Market) आरोग्याचे संकेत देईल.