Whalesbook
सबस्क्रिप्शनमध्ये उत्साह, ग्रे मार्केटमध्ये निरुत्साह
Om Power Transmission च्या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) मध्ये गुंतवणूकदारांनी मोठी गर्दी केली. 13 एप्रिल 2026 रोजी बंद झालेल्या या IPO मध्ये एकूण 3.3 पट सबस्क्रिप्शन मिळाले. क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIBs) ची मागणी 3.65 पट होती, तर नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्सनी (NIIs) 7.06 पट सबस्क्रिप्शन मिळवून सर्वाधिक उत्साह दाखवला. रिटेल गुंतवणूकदारांनी 1.54 पट सबस्क्रिप्शन नोंदवले.
परंतु, या जोरदार मागणीच्या अगदी उलट चित्र ग्रे मार्केटमध्ये दिसून येत आहे. लिस्टिंगच्या दिवशी शेअर किती वाढेल याचा अंदाज देणारा ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) सध्या खूप कमी आणि अस्थिर आहे. सुरुवातीला ₹175 च्या इश्यू प्राईसवर सुमारे ₹1.5 (0.86% प्रीमियम) होता, तो 15 एप्रिल 2026 पर्यंत घसरून सुमारे ₹1.00 वर आला. यावरून ग्रे मार्केटला अपेक्षा आहे की शेअर इश्यू प्राईसच्या आसपासच लिस्ट होईल, जरी सबस्क्रिप्शनचे आकडे मोठे असले तरी बाजाराची सुरुवात थंड राहण्याची शक्यता आहे.
वाढ, ऑर्डर बुक आणि निधीचा वापर
पॉवर ट्रान्समिशन इन्फ्रास्ट्रक्चरमध्ये काम करणारी ही इंजिनिअरिंग, प्रोक्युरमेंट आणि कन्स्ट्रक्शन (EPC) कंपनी आर्थिकदृष्ट्या चांगली वाढ दर्शवते. FY2023 मध्ये ₹120.24 कोटी असलेले रेव्हेन्यू FY2025 पर्यंत वाढून ₹279.44 कोटी झाले, तर नेट प्रॉफिट (Profit After Tax - PAT) ₹6.23 कोटींवरून ₹22.08 कोटी पर्यंत वाढला. डिसेंबर 2025 पर्यंत कंपनीचा ऑर्डर बुक ₹744.60 कोटी होता, जो आगामी वर्षांसाठी महसुलाची स्पष्टता दर्शवतो.
IPO मधून उभारलेले ₹150 कोटी कंपनी विविध कामांसाठी वापरणार आहे. यात सुमारे ₹11.2 कोटी यंत्रसामग्री आणि उपकरणांसाठी, ₹25 कोटी कर्ज फेडण्यासाठी आणि ₹55 कोटी दीर्घकालीन वर्किंग कॅपिटल गरजा पूर्ण करण्यासाठी वापरले जातील. उर्वरित रक्कम सामान्य कॉर्पोरेट उद्देशांसाठी असेल. या भांडवलाचा उपयोग कंपनीची कार्यक्षमता वाढवण्यासाठी आणि आर्थिक स्थिती मजबूत करण्यासाठी होईल.
व्हॅल्युएशन आणि बाजारातील परिस्थिती
Om Power Transmission चा अंदाजित पोस्ट-इश्यू P/E रेशो FY2025 च्या कमाईवर आधारित 19.5x ते 27.1x दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे. हा व्हॅल्युएशन (Valuation) कंपनीच्या स्पर्धकांच्या तुलनेत (उदा. Rajesh Power Services Ltd - P/E 16.38, Advait Energy Transitions Ltd - P/E 57.52, Viviana Power Tech Ltd - P/E 25.15) साधारण श्रेणीत येतो. 2026 च्या सुरुवातीला भारतीय IPO मार्केटमध्ये आलेली मंदी, बाजारातील अस्थिरता आणि भू-राजकीय अनिश्चितता यामुळे गुंतवणूकदार सावध झाले आहेत, ज्याचा परिणाम Om Power Transmission च्या लिस्टिंगवरही दिसून येत आहे.
मुख्य जोखीम: वर्किंग कॅपिटल आणि ग्राहक एकाग्रता
मजबूत ऑर्डर बुक आणि वाढ असूनही, Om Power Transmission ला काही मोठ्या जोखमींना सामोरे जावे लागत आहे. सर्वात मोठी चिंता म्हणजे वर्किंग कॅपिटलची तीव्रता; डिसेंबर 2025 पर्यंत ट्रेड रिसिवेबल्स (Trade Receivables) ₹144.07 कोटी होते, ज्यामुळे रोख प्रवाहावर (Cash Flow) दबाव येऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, कंपनी एकाच ग्राहकावर, GETCO वर, खूप जास्त अवलंबून आहे, जो सुमारे 71.55% महसूल देतो. यामुळे लक्षणीय ग्राहक एकाग्रतेचा धोका (Customer Concentration Risk) आहे. डिसेंबर 2025 पर्यंत ₹37.38 कोटी असलेला नकारात्मक रोख प्रवाह (Negative Cash Flow) या चिंतांमध्ये भर घालतो.
भविष्यातील वाटचाल: अंमलबजावणीवर अवलंबून
Om Power Transmission चे भविष्य हे वर्किंग कॅपिटल व्यवस्थापन, GETCO व्यतिरिक्त इतर ग्राहकांचा आधार मिळवणे आणि प्रकल्पांची प्रभावी अंमलबजावणी यावर अवलंबून असेल. IPO निधीचा विस्तार आणि कर्ज कमी करण्यासाठी वापरणे हे सकारात्मक पाऊल असले तरी, कंपनी आपल्या मोठ्या ऑर्डर बुकचे स्थिर रोख प्रवाहात रूपांतर करू शकते की नाही, यावर गुंतवणूकदारांची नजर असेल. ग्रे मार्केटमधील थंड प्रतिसादामुळे, लिस्टिंगनंतर कंपनीची खरी क्षमता तिच्या कामगिरीवरच ठरेल.