Whalesbook
राष्ट्रीय शेअर बाजाराचा (National Stock Exchange - NSE) IPO जवळजवळ 10 वर्षांच्या प्रतीक्षेनंतर येत आहे. 2016 पासून सुरू झालेल्या योजनांना नियामक, प्रशासकीय आणि तांत्रिक अडचणींमुळे उशीर झाला. 2015 मधील को-लोकेशन घोटाळा (co-location scam) हा एक मोठा अडथळा होता, ज्याची SEBI कडून चौकशी सुरू होती. मात्र, यावर्षी NSE ला लिस्टिंगची मंजुरी मिळाली आहे, तरीही IPO येण्यापूर्वी चालू असलेल्या खटल्यांचे अंतिम निपटारे होणे आवश्यक आहे. याउलट, प्रतिस्पर्धी बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) 2017 मध्येच सूचीबद्ध झाला होता.
भारतातील सर्वात मोठ्या स्टॉक एक्सचेंजचा हा IPO मोठा असण्याची शक्यता आहे. यात $55 अब्ज व्हॅल्युएशनचे लक्ष्य ठेवले असून, सुमारे $2.75 अब्ज उभारण्याची अपेक्षा आहे. हा या वर्षातील भारतातील सर्वात मोठ्या IPO पैकी एक ठरू शकतो. लिस्टिंग न झालेल्या NSE शेअर्सची किंमत मागील सहा महिन्यांत 7% नी वाढून ₹2,000 च्या वर गेली आहे, जी IPO पूर्व चांगली मागणी दर्शवते. या विक्रीत NSE च्या एकूण शेअरहोल्डिंगपैकी 5% पेक्षा जास्त शेअर्स विकले जातील. Life Insurance Corporation of India, State Bank of India, ChrysCapital, Temasek आणि Canada Pension Plan Investment Board यांसारखे मोठे भागधारक सुमारे 20 गुंतवणूकदारांसोबत आपल्या काही भागांची विक्री करण्याच्या तयारीत आहेत. याउलट, रिटेल गुंतवणूकदारांचा सहभाग खूपच कमी राहण्याची अपेक्षा आहे, कारण फक्त 500 पेक्षा कमी वैयक्तिक भागधारक शेअर्स ऑफर करण्याची शक्यता आहे. मात्र, संस्थात्मक गुंतवणूकदार अधिक स्वारस्य दाखवत आहेत, आणि त्यापैकी अनेक जण आपल्या 10% पर्यंतची हिस्सेदारी विकू शकतात.
NSE चा लिस्टिंगपर्यंतचा दशकाचा प्रवास BSE च्या 2017 मधील जलद IPO च्या अगदी उलट आहे. BSE, ज्याचे शेअर्स 2026 च्या सुरुवातीला प्रति कमाई गुणोत्तर (P/E ratio) 30-40 पट दराने व्यवहार करत होते, त्यांनी सातत्यपूर्ण महसूल वाढीसह सार्वजनिक बाजारात आपली मजबूत उपस्थिती टिकवून ठेवली आहे. NSE च्या FY26 च्या चौथ्या तिमाहीसाठी (Q4FY26) आलेल्या आर्थिक निकालांनुसार, एकत्रित निव्वळ नफा (consolidated net profit) ₹2,871 कोटी होता, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 8% ने वाढला आहे. ऑपरेशन्समधील महसूल (revenue from operations) 32% नी वाढून ₹4,968 कोटी झाला. या तिमाहीसाठी EBITDA ₹3,633 कोटी होता, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 30% नी वाढला आहे. बोर्डाने FY26 साठी प्रति शेअर ₹35 डिव्हिडंडची शिफारस केली आहे. लिस्टिंग न झालेल्या शेअरच्या कामगिरीनुसार, NSE चे सध्याचे बाजार मूल्य लक्षणीय प्रीमियम दर्शवते आणि महसूल वाढीचा दर अनेक प्रतिस्पर्धकांपेक्षा जास्त आहे. 2026 मध्ये भारतीय IPO मार्केट मजबूत राहिले आहे, जे आर्थिक मूलभूत तत्त्वे आणि वित्तीय सेवा कंपन्यांमधील गुंतवणूकदारांची आवड यामुळे चालले आहे.
NSE च्या लिस्टिंगमध्ये झालेला दहा वर्षांचा विलंब, जो को-लोकेशन घोटाळ्यासारख्या गंभीर नियामक आणि प्रशासकीय समस्यांमुळे झाला होता, यामुळे त्यांच्या अंतर्गत नियंत्रणे आणि पारदर्शकतेवर प्रश्नचिन्ह कायम आहे. अंतिम सेटलमेंट लवकरच होण्याची शक्यता असली तरी, चालू असलेले कायदेशीर गुंतागुंत आणि भूतकाळातील चुका लिस्टिंगनंतर गुंतवणूकदारांचा विश्वास आणि नियामक तपासणीवर परिणाम करू शकतात. गुंतवणूकदारांच्या स्वारस्यातील मोठी तफावत—संस्थात्मक गुंतवणूकदार विक्री करत आहेत आणि रिटेल गुंतवणूकदार फारसा सहभाग दाखवत नाहीत—हे सूचित करू शकते की अनुभवी गुंतवणूकदार सावधगिरी बाळगत आहेत किंवा दीर्घकाळानंतर बाहेर पडण्याचा धोरणात्मक निर्णय घेत आहेत, ज्यामुळे सुरुवातीच्या शेअरच्या कामगिरीवर परिणाम होऊ शकतो. अशा वादग्रस्त इतिहासासह $55 अब्ज चे महत्त्वाकांक्षी व्हॅल्युएशन, विशेषतः BSE च्या तुलनेत, काळजीपूर्वक तपासणीची गरज आहे. Rothschild & Co ची नियुक्ती सल्लागारांना व्यवस्थापित कराव्या लागणाऱ्या गुंतागुंत आणि संभाव्य जोखीम दर्शवते.
नियामक मंजुरी मिळाल्याने आणि सल्लागार नेमल्याने, NSE चा IPO भारतीय वित्तीय बाजारात एक मोठी घटना ठरणार आहे. IPO चे यश स्टॉक एक्सचेंजच्या बाजारातील वर्चस्वाला टिकवून ठेवलेल्या गुंतवणूकदारांच्या विश्वासात रूपांतरित करण्याच्या क्षमतेवर आणि लिस्टिंगनंतरच्या मजबूत कामगिरीवर अवलंबून असेल. गुंतवणूकदार आणि नियामक हे खटल्यांवरील अंतिम सेटलमेंट अटी आणि कॉर्पोरेट गव्हर्नन्ससाठी NSE ची वचनबद्धता याकडे लक्ष देतील. एक यशस्वी IPO, सार्वजनिक लिस्टिंगची तयारी करणाऱ्या इतर मोठ्या भारतीय वित्तीय संस्थांसाठी एक बेंचमार्क ठरू शकतो.