Whalesbook
### NHAI चा नवा प्लॅन: इन्फ्रास्ट्रक्चरमध्ये थेट गुंतवणूक
National Highways Authority of India (NHAI) ने आपल्या मालमत्ता कमाई (Asset Monetization) कार्यक्रमाला एक नवी दिशा दिली आहे. NHAI आपला Raajmarg Infra Investment Trust (RIIT) IPO घेऊन येत आहे, ज्यातून ₹9500 कोटी उभारले जातील. पाच operational highway stretches, ज्यांची एकूण लांबी 260 किलोमीटर पेक्षा जास्त आहे, त्या या InvIT मध्ये समाविष्ट केल्या जातील. या IPO मुळे किरकोळ गुंतवणूकदारांना (Retail Investors) इन्फ्रास्ट्रक्चर (Infrastructure) क्षेत्रातील स्थिर उत्पन्न देणाऱ्या मालमत्तांमध्ये (Income-generating Assets) थेट गुंतवणूक करण्याची एक उत्तम संधी मिळणार आहे. NHAI च्या नवीन धोरणानुसार, हे एक महत्त्वपूर्ण पाऊल आहे, ज्याद्वारे भांडवल उभारणी करून भविष्यातील प्रकल्पांसाठी निधी उपलब्ध केला जाईल आणि कंपनीचा ₹2.8 लाख कोटी पेक्षा जास्त असलेला कर्जभार कमी केला जाईल.
### इन्फ्रास्ट्रक्चर यील्डची संधी
RIIT InvIT IPO हा किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी एक अभिनव मार्ग आहे. याद्वारे ते इन्फ्रास्ट्रक्चर मालमत्तांमधून मिळणारे स्थिर, दीर्घकालीन उत्पन्न (Stable, long-term yields) मिळवू शकतात. साधारणपणे, हे उत्पन्न संस्थात्मक गुंतवणूकदारांपुरते मर्यादित असते. भारतातील इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) पारंपारिक निश्चित उत्पन्न साधनांपेक्षा (Fixed-income instruments) अधिक परतावा देण्याची क्षमता दर्शवतात. आकडेवारीनुसार, InvITs सरासरी 10-12% (Pre-tax) आणि 7-9% (Post-tax) परतावा देतात. इक्विटीच्या तुलनेत (10.2% विरुद्ध 15.4%) कमी अस्थिरता (Volatility) दर्शवणाऱ्या InvITs ने FY25 पर्यंत 12.2% चा एकूण परतावा (Total Returns) दिला आहे. RIIT IPO मध्ये, किरकोळ गुंतवणूकदार ₹10,000 पासून गुंतवणूक सुरू करू शकतात. हे फंड्स झारखंड, आंध्र प्रदेश, तामिळनाडू आणि कर्नाटक या चार राज्यांमधील 260 किलोमीटर पेक्षा जास्त लांबीच्या operational highway projects मध्ये वापरले जातील. हा IPO 60% इक्विटी आणि 40% डेट (Debt) च्या मिश्रणातून निधी उभारणार आहे.
### NHAI साठी कर्जमुक्तीचा मार्ग
NHAI आपल्या मालमत्तांची कमाई करण्यासाठी, प्रायव्हेट एंटिटी National Highways Infra Trust (NHIT) आणि आता पब्लिक RIIT द्वारे आक्रमकपणे प्रयत्न करत आहे. FY26 मध्ये, NHAI Toll Operate Transfer (ToT) आणि InvITs द्वारे अंदाजे ₹30,000 कोटी उभारण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. यातून उभारलेली रक्कम NHAI च्या ₹2.8 लाख कोटी च्या कर्ज भाराला कमी करण्यासाठी वापरली जाईल. NHAI ने आतापर्यंत ₹1.4 ट्रिलियन पेक्षा जास्त निधी 6,100 किलोमीटर हून अधिक राष्ट्रीय महामार्गांमधून उभारला आहे. ही धोरणात्मक चाल NHAI ची आर्थिक स्थिती मजबूत करेल आणि नवीन प्रकल्पांसाठी भांडवल उपलब्ध करून देईल.
### संभाव्य धोके आणि बाजाराची संवेदनशीलता
InvIT क्षेत्राचे भविष्य आशादायक असले तरी, गुंतवणूकदारांनी काही धोके विचारात घेणे आवश्यक आहे. RIIT च्या मालमत्तांमध्ये 15 वर्षांसाठी exclusive tolling आणि maintenance अधिकार असले तरी, त्यांचे मूल्यांकन आणि भविष्यातील महसूल (Revenue) रहदारीचे प्रमाण (Traffic volume) आणि नियामक बदलांसारख्या (Regulatory changes) बाजारातील चढ-उतारांवर अवलंबून आहे. 40% डेट फायनान्सिंगवर अवलंबून असल्याने, RIIT व्याजदरातील अस्थिरतेला (Interest rate volatility) बळी पडू शकते. जरी RBI ने रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवला असला तरी, भविष्यात दर वाढल्यास कर्जाचा खर्च वाढू शकतो. तसेच, प्रत्यक्ष मिळणारे उत्पन्न (Actual yields) बँक डिपॉझिट दरांपेक्षा (Bank deposit rates) कमी आकर्षक वाटू शकतात, जसे यापूर्वी 7-8% उत्पन्न बँक 7% पेक्षा जास्त दर देत असताना कमी आकर्षक ठरले होते.
### भविष्यातील दृष्टिकोन
भारतीय InvIT मार्केट 2030 पर्यंत ₹21 लाख कोटी पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. NHAI पुढील तीन ते पाच वर्षांत RIIT मध्ये आणखी 1,500 किलोमीटर मालमत्ता समाविष्ट करण्याची योजना आखत आहे. या InvITs ची यशस्वीता इन्फ्रास्ट्रक्चर विकासासाठी आणखी भांडवल उपलब्ध करून देऊ शकते. विशेषतः, भारत सरकारने Union Budget 2026 मध्ये पायाभूत सुविधांवर (Infrastructure) मोठा खर्च (Capex push) जाहीर केला आहे, ज्यामुळे InvIT क्षेत्राला दीर्घकालीन चालना मिळेल.