Whalesbook
IPO ला विक्रमी प्रतिसाद
Mehul Telecom चा इनिशियल पब्लिक ऑफर (IPO) 21 एप्रिल 2026 रोजी चांगलाच गाजला. गुंतवणूकदारांनी 20.4 लाख शेअर्सच्या तुलनेत तब्बल 8.52 कोटी शेअर्सची मागणी केली, ज्यामुळे IPO 41.81 पट ओव्हरसबस्क्राइब झाला. या IPO द्वारे कंपनी ₹27.73 कोटी उभारणार आहे. शेअरची किंमत ₹96 ते ₹98 प्रति शेअर ठेवण्यात आली होती.
गुंतवणूकदारांचा उत्साह
या IPO मध्ये नॉन-इन्स्टिट्यूशनल गुंतवणूकदारांनी (NII) तब्बल 58.75 पट बोली लावली, तर रिटेल गुंतवणूकदारांनी 37.41 पट आणि QIBs ने 32.5 पट सबस्क्रिप्शन मिळवले. यामुळे BSE SME प्लॅटफॉर्मवरील लिस्टिंगची मागणी स्पष्ट होते. मात्र, ग्रे मार्केटमध्ये (Grey Market) केवळ ₹4.5-5.0 चा प्रीमियम मिळत आहे. यामुळे लिस्टिंगच्या दिवशी शेअर ₹102.5-103 पर्यंत जाऊ शकतो, जो IPO किमतीपेक्षा फक्त 3-5% जास्त आहे. यामुळे गुंतवणूकदारांना लिस्टिंग गेनबद्दल (Listing Gain) सावधगिरी बाळगण्याचा सल्ला दिला जात आहे.
फंडचा वापर आणि आर्थिक स्थिती
IPO मधून उभारलेल्या ₹27.73 कोटींपैकी ₹22.95 कोटी (82.75%) वर्किंग कॅपिटल (Working Capital) सुधारण्यासाठी वापरले जातील. उर्वरित रक्कम जनरल कॉर्पोरेट पर्पजसाठी (General Corporate Purposes) वापरली जाईल. IPO नंतर कंपनीचे मार्केट कॅप ₹102.43 कोटी असण्याची अपेक्षा आहे. कंपनीचा P/E रेशो 10.86 पट आहे, जो Fonebox Retail (13.0), Jay Jalaram Technologies (15.8) आणि Bhatia Communications (20.6) सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत आकर्षक वाटतो.
व्यवसायातील जोखीम आणि आव्हानं
सध्या मोबाइल रिटेल मार्केटमध्ये Samsung आणि Xiaomi सारखे मोठे ब्रँड्स तसेच Amazon आणि Flipkart सारखे ऑनलाइन दिग्गज असल्याने तीव्र स्पर्धा आहे. Mehul Telecom चा व्यवसाय 98-99% गुजरातवर अवलंबून आहे, जिथे कंपनीचे 80 स्टोअर्स आहेत. विशेषतः राजकोटमधून 65% पेक्षा जास्त महसूल मिळतो, ज्यामुळे भौगोलिक एकाग्रतेचा धोका आहे.
विश्लेषकांचा सावध दृष्टिकोन
IPO ला मोठा प्रतिसाद मिळाला असला तरी, काही गंभीर चिंता व्यक्त केल्या जात आहेत. कंपनीचा ऑपरेटिंग कॅश फ्लो (Operating Cash Flow) सातत्याने निगेटिव्ह आहे, ज्यामुळे नफा टिकवून ठेवण्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. डिसेंबर 2025 पर्यंतच्या नऊ महिन्यांत ट्रेड रिसिव्हेबल्स (Trade Receivables) 170% नी वाढले, जे महसूल वाढीपेक्षा खूप जास्त आहे. यामुळे वसुलीमध्ये अडचणी किंवा आक्रमक अकाउंटिंगची शक्यता आहे. प्रमोटर्सनी IPO किमती ₹98 च्या तुलनेत केवळ ₹0.16 ला शेअर्स घेतल्याचेही समोर आले आहे. तसेच, ₹24 कोटी पेक्षा जास्त रक्कम इन्व्हेंटरीमध्ये अडकलेली आहे, ज्यामुळे वर्किंग कॅपिटलवर ताण येत आहे. फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला स्मार्टफोन मार्केटमध्ये 9% ची घसरणही दिसून आली.
विश्लेषकांच्या मते, कंपनी FY25 मध्ये नफ्यात आली असली तरी, निगेटिव्ह कॅश फ्लो आणि जास्त रिसिव्हेबल्स ही मोठी आव्हाने आहेत. हा IPO उच्च-जोखीम असलेला, सट्टा प्रकारातील गुंतवणूक मानला जात आहे.