Whalesbook
Jio IPO लांबणीवर, FY27 च्या उत्तरार्धात लिस्टिंगची शक्यता
Reliance Jio Platforms च्या IPO ची योजना आता H1 FY26 ऐवजी FY27 च्या उत्तरार्धात (H2 FY27) पूर्ण होणार आहे. कंपनीचे चेअरमन मुकेश अंबानी यांनी सांगितले की, लिस्टिंगची तयारी सुरळीतपणे सुरू आहे, मात्र निश्चित तारीख अद्याप जाहीर केलेली नाही. बाजारात वाढलेली अस्थिरता, जागतिक भू-राजकीय तणाव आणि काही क्लिष्ट नियामक प्रक्रिया यांसारख्या कारणांमुळे IPO च्या वेळेत बदल करण्यात आला आहे. मार्केटमध्ये सावधगिरीचा दृष्टिकोन दिसून येत आहे. गेल्या वर्षभरात बाजारात आलेल्या सुमारे 66% IPO त्यांच्या इश्यू प्राईसपेक्षा कमी किमतीवर ट्रेड करत आहेत, जे बाजारातील अस्थिरता आणि भू-राजकीय धोक्यांमुळे गुंतवणूकदारांची सावधगिरी दर्शवते.
विश्लेषकांचा 130-170 अब्ज डॉलर व्हॅल्युएशनवर विश्वास
IPO लांबणीवर पडला असला तरी, Jio च्या प्रचंड आणि वैविध्यपूर्ण व्यवसायामुळे गुंतवणूकदारांचा रस कायम आहे. Nirmal Bang च्या अंदाजानुसार, Jio Platforms चे व्हॅल्युएशन FY26 च्या अंदाजित EBITDA वर आधारित 130 अब्ज डॉलर ते 170 अब्ज डॉलर पर्यंत जाऊ शकते. यामुळे हा IPO भारतातील सर्वात मोठ्या IPO पैकी एक ठरू शकतो. सध्या Bharti Airtel चे मार्केट कॅप अंदाजे 135.41 अब्ज डॉलर आहे, आणि Jio त्यापेक्षा मोठे ठरू शकते. Nomura ने Jio Platforms साठी मार्च 2028 पर्यंत ₹8.17 लाख कोटी एवढे Enterprise Value (EV) अपेक्षित धरले आहे, ज्यात 12x EV/EBITDA मल्टीपल वापरला आहे. त्यांनी Reliance Industries च्या टार्गेट प्राईसमधील टेलिकॉम युनिटचे मूल्य ₹604 प्रति शेअर मोजले आहे.
स्पर्धात्मक चित्र आणि महत्त्वाचे मेट्रिक्स
Reliance Industries, Jio ची मूळ कंपनी, एप्रिल 2026 पर्यंत अंदाजे ₹19.36 ट्रिलियन मार्केट कॅप आणि सुमारे 23.88 च्या ट्रेलिंग Twelve-Month P/E रेशोसह ट्रेड करत होती. भारतीय टेलिकॉम क्षेत्रात Jio ची Bharti Airtel शी मोठी स्पर्धा आहे. ऑगस्ट 2025 पर्यंत, Bharti Airtel चे मूल्य ₹11.31 लाख कोटी ( 135.41 अब्ज डॉलर) होते. Jio चा ग्राहक वर्ग 500 दशलक्ष पेक्षा जास्त असला तरी, Airtel चा Average Revenue Per User (ARPU) ऐतिहासिकदृष्ट्या जास्त राहिला आहे, Q3 FY26 मध्ये सुमारे ₹259 च्या तुलनेत Jio चा FY26 साठी अंदाजे ₹214 आहे. गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे मेट्रिक्स म्हणजे ग्राहक वाढ, ARPU ट्रेंड, 5G नेटवर्क विस्तार आणि Airtel कडून येणारी स्पर्धा. वाढत्या तेलाच्या किमती, रुपयाचे अवमूल्यन आणि महागाई यामुळे बाजारातील अस्थिरता IPO मार्केटवर परिणाम करत आहे.
संभाव्य धोके आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
Jio च्या व्हॅल्युएशनचे आकडे जरी मोठे असले तरी, संभाव्य आव्हाने विचारात घेणे आवश्यक आहे. 170 अब्ज डॉलर किंवा 180 अब्ज डॉलर पर्यंतचे व्हॅल्युएशन सातत्यपूर्ण वाढीवर अवलंबून आहे, ज्याला स्पर्धेचा सामना करावा लागू शकतो. एक मोठी चिंता म्हणजे Bharti Airtel च्या तुलनेत Jio चा कमी ARPU, जो मोठ्या ग्राहक वर्गाला अपेक्षित मूल्यांवर मॉनेटाइज करण्याच्या क्षमतेवर परिणाम करू शकतो. काही विश्लेषकांच्या मते, Jio ची रणनीती व्हॉल्यूम-आधारित आहे, तर Airtel ची व्हॅल्यू-आधारित दृष्टिकोन आहे. भारतीय IPO बाजारातील सध्याची स्थिती, जिथे अनेक नवीन लिस्टिंग इश्यू प्राईसच्या खाली जात आहेत, हे दर्शवते की काही कंपन्यांचे मूल्यांकन जास्त होते. Reliance Industries च्या O2C व्यवसायावर क्रूड प्रीमियम आणि लॉजिस्टिक खर्चाचा दबाव आहे. Jio च्या 5G रोलआउट किंवा डिजिटल सेवांमध्ये अंमलबजावणीचे धोके (execution risks) देखील गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी करू शकतात.
Jio आणि Reliance Industries साठी पुढील वाटचाल
Jio IPO हा Reliance Industries मधील मूल्य अनलॉक करण्याचा एक महत्त्वाचा टप्पा मानला जातो. कंपनीची 500 दशलक्षाहून अधिक ग्राहकांना लाभ देण्याची, 5G नेटवर्क वाढवण्याची आणि डिजिटल इकोसिस्टम विकसित करण्याची क्षमता यावर यश अवलंबून असेल. विश्लेषक या IPO ला एक दीर्घकालीन उत्प्रेरक (catalyst) म्हणून पाहतात, विशेषतः Reliance चे नियंत्रण कायम असल्याने. Goldman Sachs सारख्या ब्रोकरेजेस Reliance Industries साठी ₹1,910 पर्यंतचे किंमत लक्ष्य (price targets) देऊन सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवत आहेत. एका यशस्वी Jio लिस्टिंगमुळे Reliance Industries चे आर्थिक बळ वाढेल, जे पेट्रोकेमिकल्स, अक्षय ऊर्जा आणि डेटा सेंटर्स सारख्या क्षेत्रांतील भांडवली खर्चाला पाठिंबा देईल. बाजारातील सुधारणा आणि SEBI द्वारे IPO आकाराच्या नियमांमध्ये सूट मिळणे यासारखे नियामक समायोजन देखील मोठ्या लिस्टिंगचा मार्ग सोपा करू शकतात. Jio च्या नवीन डिजिटल क्षेत्रांतील विस्ताराद्वारे संरचनात्मक मूल्य निर्मिती हे दीर्घकालीन उद्दिष्ट आहे.