Whalesbook
नवीन IPOs बाजारात दाखल; पण चिंता कायम!
या आठवड्यात भारतीय प्रायमरी मार्केटमध्ये (Primary Market) IPOs ची लगबग सुरु झाली आहे. यापैकी इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रातील Citius Transnet Investment Trust चा मुख्य बोर्डावरील ₹1,105 कोटींचा IPO आज, १७ एप्रिल रोजी उघडला आहे. हा ट्रस्ट वाहतूक इन्फ्रास्ट्रक्चर मालमत्ता संपादित (acquire) आणि व्यवस्थापित करण्याच्या उद्देशाने बाजारात येत आहे. त्याचबरोबर, गुजरात-आधारित मोबाइल रिटेल चेन Mehul Telecom चा SME सेगमेंटमध्ये ₹29 कोटींचा IPO देखील आजच सुरु झाला आहे. मात्र, हे नवीन इश्यू अशा वेळी येत आहेत जेव्हा IPOs बद्दल गुंतवणूकदारांचा उत्साह खूपच कमी झाला आहे. या आर्थिक वर्षात आतापर्यंत सरासरी IPO लिस्टिंग गेन (Listing Gain) -1.9% इतका नकारात्मक राहिला आहे, आणि 66% नवीन कंपन्या इश्यू प्राईसपेक्षा कमी दराने ट्रेड करत आहेत. यामुळे गुंतवणूकदारांसाठी एक 'discount trap' तयार झाला आहे, जी बाजारातील चिंतेचे मुख्य कारण आहे.
Citius Transnet चा मोठा इन्फ्रास्ट्रक्चर IPO
EAAA TransInfra Managers द्वारे व्यवस्थापित Citius Transnet Investment Trust ने आपल्या युनिट्ससाठी ₹99 ते ₹100 चा प्राईस बँड (Price Band) निश्चित केला असून, सबस्क्रिप्शन २१ एप्रिलपर्यंत सुरु राहणार आहे. या IPO मधून मिळणाऱ्या सुमारे ₹1,000 कोटींचा वापर SRPL आणि Thrissur Expressway, Jorabat Shillong Expressway सारख्या विशिष्ट प्रोजेक्ट्समधील सिक्युरिटीज (Securities) खरेदी करण्यासाठी केला जाईल. इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) सध्या मजबूत स्थितीत आहेत आणि त्यांनी 2025 मध्ये Nifty50 पेक्षा जास्त परतावा दिला आहे, तरीही या क्षेत्रातील कंपन्यांच्या फंडामेंटल क्वालिटी (Fundamental Quality) आणि नफ्यातील संभाव्य घसरण याबद्दल चिंता व्यक्त केली जात आहे.
दरम्यान, Property Share Investment Trust चा भाग असलेला PropShare Celestia REIT चा IPO देखील सध्या सबस्क्रिप्शनसाठी खुला आहे आणि १६ एप्रिल रोजी बंद होईल. हा ₹245 कोटींचा IPO अहमदाबादमधील कमर्शियल रिअल इस्टेटमध्ये गुंतवणूक करण्यावर लक्ष केंद्रित करतो. याचे युनिट्स ₹10 लाख ते ₹10.5 लाख या किमतीत उपलब्ध आहेत. पहिल्या दिवशी 65% सबस्क्रिप्शन मिळाले असले तरी, जास्त एंट्री प्राईसमुळे सर्वसामान्यांसाठी यात सहभागी होणे थोडे कठीण वाटत आहे.
SME IPOs ची गर्दी, पण सावधगिरी बाळगणे आवश्यक
स्मॉल अँड मीडियम एंटरप्रायझेस (SME) सेगमेंट देखील प्रायमरी मार्केटमध्ये सक्रियता दाखवत आहे. Safety Controls & Devices आणि Emiac Technologies सारख्या कंपन्या १३ एप्रिल रोजी BSE SME प्लॅटफॉर्मवर ट्रेडिंगला सुरुवात करतील. सबस्टेशन्स आणि सोलर प्लांट्सवर लक्ष केंद्रित करणारी EPC कंपनी Safety Controls & Devices ने ₹75-80 च्या प्राईस बँडमध्ये ₹48 कोटींचा IPO आणला होता. डिजिटल मार्केटिंग सेवा पुरवणारी Emiac Technologies ने ₹93-98 च्या प्राईस बँडमध्ये ₹31.75 कोटींचा IPO लॉन्च केला होता, ज्याचा ग्रे मार्केट प्रीमियम (Grey Market Premium) कमी असल्याने सपाट लिस्टिंगची शक्यता वर्तवली जात आहे. Mehul Telecom चा ₹29 कोटींचा IPO आठवड्याच्या शेवटी, १७ एप्रिल रोजी सुरु होईल, जो प्रामुख्याने वर्किंग कॅपिटलसाठी (Working Capital) आहे.
'Discount Trap' आणि जागतिक जोखीम
सध्याचा IPO मार्केट 'discount trap' मुळे ओळखला जात आहे. गुंतवणूकदारांच्या निवडकतेमुळे (selectivity) आणि बाजारातील एकूणच सावधपणामुळे अनेक कंपन्यांच्या लिस्टिंग कामगिरीवर परिणाम झाला आहे. Innovision आणि Amir Chand Jagdish Kumar Exports सारख्या कंपन्यांनी लिस्टिंगनंतर मोठे नुकसान पाहिले आहे, जे मागील वर्षांच्या मजबूत लिस्टिंग गेनपेक्षा खूप वेगळे आहे. या चिंतेमध्ये जागतिक भू-राजकीय तणाव, विशेषतः मध्य पूर्वेकडील परिस्थिती, आणि त्यामुळे भारतीय बाजारातून परकीय संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे (FIIs) बाहेर पडणे, यांचाही समावेश आहे. Citius Transnet सारख्या इन्फ्रास्ट्रक्चर ट्रस्टसाठी, मर्यादित ऑपरेटिंग ट्रॅक रेकॉर्ड (operating track record), सततचे ऑपरेटिंग लॉसेस (operating losses) आणि सरकारी संस्थांकडून येणाऱ्या अॅन्युइटी पेमेंट्सवर (annuity payments) अवलंबून राहणे यासारख्या जोखीम आहेत. SME IPOs मध्ये लहान उद्योगांमध्ये प्रवेश मिळतो, परंतु वर्किंग कॅपिटलवरील अवलंबित्व आणि मार्जिनमधील तफावत यांसारखे धोके आहेत.
गुंतवणूकदारांचे लक्ष मजबूत फंडामेंटल्सवर
आठवडा जसजसा पुढे सरकेल, तसतसे नवीन इश्यूंचे सबस्क्रिप्शन आणि लिस्टिंग परफॉर्मन्स यावर बाजाराचे बारीक लक्ष राहील. सध्याचा ट्रेंड दर्शवतो की कंपन्या जरी पब्लिक मार्केटमध्ये येत असल्या तरी, गुंतवणूकदार अधिक जागरूक झाले आहेत आणि वाजवी व्हॅल्युएशनवर (Valuation) मजबूत फंडामेंटल असलेल्या व्यवसायांना प्राधान्य देत आहेत. इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रातील मुख्य बोर्डाच्या IPOs ची कामगिरी आणि SME स्पेसमध्ये दिसणारी सक्रियता यातील फरक, बाजारातील विविध विभागांमध्ये गुंतवणूकदारांचा असलेला आत्मविश्वास दर्शवतो.