Whalesbook
सरकार नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजच्या (NSE) आगामी ऑफर फॉर सेल (OFS) मध्ये सार्वजनिक क्षेत्रातील कंपन्यांना (PSUs) सहभागी होण्यासाठी समन्वय साधत आहे. अनेक वर्षांपासून प्रलंबित असलेल्या NSE च्या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) साठी हा एक महत्त्वाचा टप्पा आहे.
पीएसयू भागधारकांसाठी आपल्या हिश्श्याची विक्री करण्याची अंतिम मुदत 27 एप्रिल आहे. सरकारचा हा प्रयत्न NSE ला शेअर बाजारात पदार्पण करण्यासाठी आवश्यक असलेली लिक्विडिटी (liquidity) सुनिश्चित करेल. यातून मोठ्या कंपन्यांना आपला मोठा हिस्सा विकण्यास मदत मिळेल.
यामध्ये एलआयसी (LIC) हा सर्वात मोठा पीएसयू भागधारक असून, त्यांचा हिस्सा 10.72% आहे. त्यानंतर स्टॉक होल्डिंग कॉर्पोरेशन (4.44%), एसबीआय कॅपिटल मार्केट (4.33%) आणि स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) (3.23%) यांचा क्रमांक लागतो. हे सर्व मिळून NSE कडून 4-4.5% इक्विटी विक्रीचे लक्ष्य साधण्याची तयारी करत आहेत. सेबी (SEBI) नुसार, ₹10,000 कोटी पेक्षा जास्त मूल्याच्या पब्लिक ऑफरसाठी किमान 2.5% हिस्सेदारी कमी करणे आवश्यक आहे, जे NSE सहज पार करेल.
सरकारची ही सक्रिय रणनीती मोठ्या पीएसयू हिश्श्यांची विक्री व्यवस्थापित करण्यासाठी आणि IPO प्रक्रिया सुलभ करण्यासाठी तयार केली आहे. NSE ला जून-जुलै 2026 पर्यंत त्याचा ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल करण्याची अपेक्षा आहे, तर डिसेंबर 2026 पर्यंत लिस्टिंग अपेक्षित आहे.
NSE च्या IPO मुळे एक्स्चेंजचे मूल्यांकन जवळपास ₹5.3 ट्रिलियन ($58 अब्ज) पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. या मूल्यांकनावर लिस्ट झाल्यास, NSE भारतातील 11 वी सर्वात मोठी कंपनी बनेल.
त्याच्या तुलनेत, देशांतर्गत प्रतिस्पर्धी BSE लिमिटेडचे मार्केट व्हॅल्यू 15 एप्रिल 2026 पर्यंत सुमारे ₹1.39 लाख कोटी (अंदाजे $16.7 अब्ज) होते. BSE सध्या 55x पेक्षा जास्त P/E रेशोवर ट्रेड करत आहे.
मात्र, NSE कडे भारतातील 90% पेक्षा जास्त इक्विटी ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्स आणि जवळजवळ सर्व इक्विटी फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स मार्केटची हिस्सेदारी आहे. या वर्चस्वामुळे त्याचे मूल्यांकन अधिक असण्याची शक्यता आहे. ही ऑफर पूर्णपणे OFS स्वरूपाची आहे, म्हणजेच एक्स्चेंज नवीन भांडवल उभारणार नाही.
NSE चा IPO चा मार्ग जवळपास एक दशकापासून सुरू आहे, जो विविध नियामक समस्यांमुळे, विशेषतः को-लोकेशन सेवांशी संबंधित समस्यांमुळे रखडला होता. शेवटी, 30 जानेवारी 2026 रोजी सेबी (SEBI) कडून एक महत्त्वाची 'नो ऑब्जेक्शन सर्टिफिकेट' (NOC) मिळाली, ज्यामुळे लिस्टिंगच्या योजनांना गती मिळाली.
2026 च्या सुरुवातीला नियामकाशी सुमारे ₹1,388 कोटी भरून वाद मिटल्यानंतर हा मार्ग मोकळा झाला.
या प्रगतीनंतरही, NSE च्या IPO मध्ये काही मोठे धोके कायम आहेत. पूर्वीचे प्रशासकीय मुद्दे आणि दीर्घकालीन नियामक पुनरावलोकने (जरी आता मिटले असले तरी) गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी करू शकतात, ज्यासाठी ऑफर दस्तऐवजात (offer document) तपशीलवार खुलासे आणि जोखीम मूल्यांकन आवश्यक असेल.
खाजगी बाजारात ट्रेडिंगमुळे मूल्यांकन वाढले असले तरी, NSE च्या अलीकडील आर्थिक निकालांमध्ये घट दिसून आली आहे. FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत नेट प्रॉफिट 22% ने कमी झाला आणि उत्पन्न 10% ने घटले. ही कामगिरी महत्त्वाकांक्षी मूल्यांकन लक्ष्यांना आव्हान देऊ शकते, विशेषतः जर बाजारात अस्थिरता वाढली.
अनेक PSUs कडून मोठ्या प्रमाणात शेअर्सची विक्री हाताळणे, प्रत्येकाची स्वतःची उद्दिष्ट्ये आणि दबाव असल्यामुळे, हे एक जटिल काम आहे. त्यांच्या प्रतिस्पर्धी BSE च्या विपरीत, जे सातत्याने मजबूत नफा वाढ दाखवते, NSE ला त्याच्या अग्रगण्य बाजारपेठेतील स्थानावर असूनही अलीकडील आर्थिक निकालांवर प्रश्नचिन्हांचा सामना करावा लागत आहे.
NSE IPO ची प्रक्रिया पुढे सरकत आहे. DRHP जून-जुलै 2026 पर्यंत अपेक्षित आहे आणि लिस्टिंग 2026 च्या अखेरीस किंवा 2027 च्या सुरुवातीला होण्याची शक्यता आहे. या मोठ्या आणि गुंतागुंतीच्या डीलसाठी एक्स्चेंजने तब्बल 20 इन्व्हेस्टमेंट बँकांना नियुक्त केले आहे.
सरकारी पीएसयूंच्या सहभागातून होणारा यशस्वी IPO, भविष्यातील मोठ्या विनिवेश (divestments) मार्गाला लावू शकतो आणि भारतीय शेअर बाजारात लिक्विडिटी वाढवू शकतो. विश्लेषक सामान्यतः भारतीय स्टॉक एक्स्चेंजेसवर सकारात्मक आहेत, कारण वाढते रिटेल गुंतवणूकदार आणि आर्थिक विकासाला चालना मिळाली आहे. तथापि, गुंतवणूकदारांची आवड अंतिम किंमतीवर आणि एक्स्चेंजने अलीकडील आर्थिक घसरण तसेच मागील प्रशासकीय समस्यांवरील चिंता कशा प्रकारे सोडवते यावर अवलंबून असेल.