भारताला एक जागतिक स्तरावरचे आर्थिक केंद्र (Global Financial Hub) बनवण्याच्या गुजरात आंतरराष्ट्रीय वित्त सिटी (GIFT City) च्या महत्त्वाकांक्षेला मोठा धक्का बसला आहे. XED एक्झिक्युटिव्ह डेव्हलपमेंटने आपला नियोजित $12 मिलियन चा इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) मागे घेतल्याने, या प्रकल्पासमोरील सखोल संरचनात्मक समस्या उघड झाल्या आहेत. बाजारातील तात्पुरती अस्थिरता किंवा भू-राजकीय चिंता यापलीकडे जाऊन, या निर्णयामुळे गिफ्ट सिटीच्या प्राथमिक लिस्टिंगसाठी (Primary Listing Venue) अपील कमी करणाऱ्या आणि दुबई व सिंगापूरसारख्या प्रस्थापित आर्थिक केंद्रांशी स्पर्धा करण्याच्या ध्येयाला आव्हान देणाऱ्या नियामक अडचणी अधिक स्पष्ट झाल्या आहेत.
XED IPO मागे घेण्यामागची कारणे: केवायसी आणि गुंतवणूकदार प्रवेशातील त्रुटी
XED एक्झिक्युटिव्ह डेव्हलपमेंटचा गिफ्ट सिटीमधील आंतरराष्ट्रीय एक्स्चेंजवर (International Exchanges) पहिला लिस्टिंग होणारा $12 मिलियन चा आयपीओ, कमी प्रतिसादाअभावी रद्द करण्यात आला. वृत्तांनुसार, अनेक रिटेल गुंतवणूकदारांना (Retail Investors) नो युवर कस्टमर (KYC) प्रक्रिया पूर्ण करण्यात अडचणी आल्या. जागतिक स्तरावर 'रिस्क-ऑफ' (Risk-off) सेंटिमेंटमुळे इन्स्टिट्यूशनल गुंतवणूकदारांचा (Institutional Investors) सहभागही कमी होता. कंपनीने कमीत कमी सबस्क्रिप्शनची पातळी गाठली असूनही, लिस्टिंगनंतरच्या संभाव्य किंमतीतील दबावाला टाळण्यासाठी पदार्पण पुढे ढकलण्याचा निर्णय घेतला. हा निर्णय गिफ्ट सिटीमध्ये सूचीबद्ध होणाऱ्या भारतीय कंपन्यांसाठी देशांतर्गत गुंतवणूकदारांच्या मोठ्या वर्गाला पूर्णपणे जोडण्यात असलेली महत्त्वपूर्ण मर्यादा अधोरेखित करतो.
मुख्य अडचण: भारतीय गुंतवणूकदारांना देशांतर्गत लिस्टिंगमध्ये बंदी
सिंगापूर आणि दुबईसारख्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत गिफ्ट सिटी कमी ऑपरेटिंग खर्च आणि प्रगत पायाभूत सुविधा यासारखे अनेक फायदे देते. सप्टेंबर 2025 पर्यंत, तिच्या फंड मॅनेजमेंट सेक्टरने $26.3 बिलियन मालमत्ता व्यवस्थापित केली होती आणि हा हब GFCI इंडेक्सवर 46 व्या क्रमांकावर होता. तथापि, एक गंभीर निर्बंध आहे जो निवासी भारतीय गुंतवणूकदारांना गिफ्ट सिटी एक्सचेंजवर सूचीबद्ध झालेल्या भारतीय कंपन्यांचे शेअर्स खरेदी करण्यापासून प्रतिबंधित करतो. हे गुंतवणूकदार गिफ्ट सिटीवर सूचीबद्ध परदेशी शेअर्स खरेदी करू शकत असले तरी, ते तेथे स्थित देशांतर्गत कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करू शकत नाहीत. यामुळे एक विषम मैदान तयार होते आणि कृत्रिमरित्या मर्यादित बाजारपेठ निर्माण होते, ज्यामुळे जारीकर्त्यांसाठी लिक्विडिटी (Liquidity) आणि एक्झिट पर्याय मर्यादित होतात. आंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (IFSCA) नियम सुधारण्यासाठी आणि व्यापक भारतीय गुंतवणूकदार सहभाग वाढवण्यासाठी सरकार आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) सोबत काम करत आहे.
गिफ्ट सिटी लिस्टिंगसमोरील सखोल आव्हाने
गुंतवणूकदारांवरील हा निर्बंध चीन-हाँगकाँग सारख्या मॉडेल्सच्या तुलनेत एक विभागलेली संधी निर्माण करतो. या मुख्य समस्येपलीकडे, रिटेल अर्जदारांसाठी केवायसी प्रक्रियेतील सततच्या अडचणी एक प्रतिबंधक ठरत आहेत. गिफ्ट सिटीमध्ये स्पर्धात्मक खर्च असले तरी, सिंगापूर आणि दुबईच्या तुलनेत ती तुलनेने नवीन आहे, तिच्याकडे खोल लिक्विडिटी पूल (Deep Liquidity Pools) आणि प्रस्थापित बाजारपेठेतील आत्मविश्वास नाही. कर सवलतींबद्दलची अनिश्चितता, जी बऱ्याचदा मार्च 2030 पर्यंत विस्तारित आहे, यामुळे जारीकर्ते अधिक प्रस्थापित अधिकारक्षेत्रांकडे वळू शकतात. याव्यतिरिक्त, ब्लॉकचेन आणि रिस्क टेक्नॉलॉजीसारख्या क्षेत्रांमध्ये विशेष प्रतिभा शोधणे एक वाढते आव्हान आहे.
नियामक सुधारणा प्रगतीपथावर
या अडथळ्यांनंतरही, गिफ्ट सिटीमध्ये स्वारस्य कायम आहे, काही परदेशी कंपन्या लिस्टिंगचा विचार करत असल्याचे वृत्त आहे. IFSCA आणि सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) सह नियामक, गुंतवणूक नियम उदार करण्यासाठी आणि गुंतवणूकदार प्रवेश सुधारण्यासाठी सक्रियपणे सुधारणा करत आहेत. गिफ्ट सिटीची जागतिक लिस्टिंग स्थळ म्हणून यशस्विता या बदलांच्या जलद आणि प्रभावी अंमलबजावणीवर अवलंबून असेल, विशेषतः तिच्या सूचीबद्ध संस्थांसाठी देशांतर्गत भांडवल अनलॉक करणे आणि ऑनबोर्डिंग प्रक्रिया सुलभ करणे.