इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (InvIT) Cube Highways Trust याच महिन्यात ₹5,000 कोटींचा IPO आणण्याच्या तयारीत आहे. हा इश्यू पूर्णपणे ऑफर-फॉर-सेल (Offer-for-Sale) असेल, ज्याचा उद्देश गुंतवणूकदारांचा बेस वाढवणे आहे. सध्या ट्रस्टकडे देशभरात 27 रस्ते मालमत्ता आहेत आणि भविष्यात वाढीची मोठी संधी आहे.
काय घडले?
Cube Highways Trust याच महिन्यात ₹5,000 कोटींचा इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) आणण्याच्या तयारीत आहे. हा इश्यू पूर्णपणे ऑफर-फॉर-सेल (Offer-for-Sale) या स्वरूपात असेल. याचा अर्थ कंपनी नवीन शेअर्स जारी करून भांडवल उभे करणार नाही, तर सध्याचे शेअरहोल्डर आपले शेअर्स विकतील. हा ट्रस्ट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (InvIT) म्हणून काम करतो आणि सध्या 12 राज्ये आणि एका केंद्रशासित प्रदेशात 27 चालू असलेल्या हायवे प्रकल्पांचे व्यवस्थापन करतो. या मालमत्तांमध्ये एकूण 8,754 लेन किलोमीटरचा समावेश आहे.
व्यवसायाचे मॉडेल आणि उत्पन्नाची स्थिरता
ट्रस्टचे उत्पन्न टोल-आधारित आणि ॲन्युइटी-आधारित (annuity-based) अशा दोन्ही मार्गांनी येते. पोर्टफोलिओमधील अंदाजे 85% टोल रस्ते आहेत, ज्यांना वाढत्या ट्रॅफिकमुळे आणि महागाईनुसार होणाऱ्या टोल दरातील वाढीमुळे फायदा होतो. उर्वरित 15% ॲन्युइटी मालमत्ता आहेत, ज्या नॅशनल हायवेज अथॉरिटी ऑफ इंडिया (NHAI) कडून निश्चित आणि नियमित पेमेंट देतात. या मिश्र मॉडेलमुळे ट्रॅफिक व्हॉल्यूममधील वाढीची क्षमता आणि सरकारी-समर्थित कॅश फ्लोची सुरक्षितता यांचा समतोल साधला जातो.
आर्थिक स्थिती आणि कर्जाचा तपशील
31 मार्च 2026 रोजी संपलेल्या आर्थिक वर्षापर्यंत, ट्रस्टने प्रति युनिट ₹13.77 चे वितरण (distribution) नोंदवले, जे एकूण ₹1,851 कोटी इतके होते. ट्रस्टची एकूण व्यवस्थापन अंतर्गत मालमत्ता (assets under management) ₹36,842 कोटी पर्यंत पोहोचली. मागील आर्थिक वर्षात नऊ अधिग्रहणांनंतर (acquisitions) ही आकडेवारी लक्षणीयरीत्या वाढली. तथापि, इन्फ्रास्ट्रक्चर ट्रस्टसाठी कर्ज पातळी (debt levels) हा एक महत्त्वाचा मुद्दा असतो. मार्च अखेरपर्यंत, ट्रस्टचे निव्वळ कर्ज (net debt) ₹17,768 कोटी होते, तर नेट डेट-टू-एंटरप्राइज व्हॅल्यू (net debt-to-enterprise value) गुणोत्तर अंदाजे 46.82% होते.
वाढीची योजना आणि भविष्यातील प्रकल्प
सध्याच्या पोर्टफोलिओव्यतिरिक्त, ट्रस्टने अतिरिक्त चार हायवे प्रकल्पांसाठी ₹7,300 कोटी मूल्याच्या कमिटमेंट लेटर्स (commitment letters) मिळवल्या आहेत. या प्रकल्पांमुळे मालमत्तांची संख्या 31 पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. शिवाय, ट्रस्टकडे त्यांच्या प्रवर्तकांकडे (sponsor) असलेल्या तीन अतिरिक्त मालमत्तांवर 'राईट ऑफ फर्स्ट ऑफर' (right of first offer) आहे. यामुळे ट्रस्टला भविष्यात या रस्त्यांचे अधिग्रहण करण्याची संधी मिळेल, जी मालमत्ता वाढीसाठी एक स्पष्ट मार्ग दर्शवते.
गुंतवणूकदारांनी काय तपासावे?
हा ऑफर-फॉर-सेल असल्याने, संभाव्य गुंतवणूकदारांचे लक्ष ट्रस्ट युनिट्सच्या मूल्यांकनावर असेल, जे अंतर्गत मालमत्ता मूल्याशी तुलना करता येईल. इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्राच्या भांडवल-केंद्रित स्वरूपामुळे, गुंतवणूकदार नवीन प्रकल्प संपादित करताना ट्रस्टची कर्ज व्यवस्थापन क्षमता तपासू शकतात. प्रमुख घटकांमध्ये टोल रस्त्यांवरील भविष्यातील ट्रॅफिक वाढ, NHAI कडून ॲन्युइटी प्रकल्पांसाठी येणारे पेमेंट आणि मालमत्ता विस्तार करताना युनिटधारकांना नियमित वितरण देण्याची ट्रस्टची क्षमता यांचा समावेश असेल.