Whalesbook
सुमारे ₹2,000 कोटींच्या प्रस्तावित इश्यू साईझचा IPO थांबवण्याचा निर्णय, Warburg Pincus-समर्थित कंपनीसाठी एक निर्णायक टप्पा दर्शवितो. boAt ने दोन वर्षांच्या तोट्यानंतर FY25 मध्ये सुमारे ₹61 कोटी निव्वळ नफ्यासह नफा मिळवला असला तरी, हे जवळजवळ सपाट महसूल वाढीच्या पार्श्वभूमीवर साध्य झाले. FY25 मध्ये एकत्रित महसूल ₹3,073 कोटी होता, जो मागील आर्थिक वर्षाच्या तुलनेत किंचित कमी आहे. यावरून नफा केवळ महसूल वाढीने नव्हे, तर खर्च नियंत्रणातून साधला गेला आहे हे दिसून येते. या कामगिरीने गुंतवणूकदारांचे लक्ष वेधले आहे, कारण बाजार आता 'Growth-at-all-costs' व्यवसाय मॉडेल्सना शिक्षा करत आहे.
ऑडिटरने उघड केल्या प्रशासन त्रुटी
IPO स्थगितीचे मुख्य कारण कंपनीच्या वैधानिक ऑडिटर, BSR & Co LLP, यांनी अद्ययावत ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) मध्ये नमूद केलेल्या गंभीर निरीक्षणांमुळे आहे. ऑडिटरने अनेक धोके दर्शवले आहेत, ज्यात आर्थिक वर्ष 2023, 2024 आणि 2025 साठी कर्जदारांना सादर केलेल्या आर्थिक विवरणपत्रांमध्ये आणि कंपनीच्या प्रत्यक्ष पुस्तकांमध्ये विसंगती आहेत. अतिरिक्त चिंतांमध्ये उपकंपन्यांच्या दीर्घकालीन गरजांसाठी अल्पकालीन कर्जांचा वापर, कायदेशीर मर्यादेपेक्षा जास्त संचालकांना दिलेले मोबदले आणि विवादित कायदेशीर देयकांमधील थकबाकी यांचा समावेश आहे. हे निष्कर्ष अंतर्गत आर्थिक नियंत्रणांमधील प्रणालीगत कमकुवतपणा दर्शवतात, जे पारदर्शकता आणि कठोर प्रशासनाची मागणी करणाऱ्या सार्वजनिक बाजार गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वपूर्ण अडथळा आहेत.
क्षेत्र संतृप्तता आणि बदलती गुंतवणूकदार भावना
भारतातील वेअरेबल्स आणि हियरेबल्ससाठी स्पर्धात्मक वातावरण अत्यंत गर्दीचे झाले आहे. boAt बाजारात आघाडीवर असली तरी, Noise आणि Fire-Boltt सारख्या प्रतिस्पर्धकांकडून तीव्र किंमत स्पर्धेमुळे तिची वाढ मंदावली आहे. ही बाजारातील संतृप्तता अशा वेळी होत आहे जेव्हा D2C आणि नवीन-युगातील टेक कंपन्यांबद्दल गुंतवणूकदारांची भावना लक्षणीयरीत्या थंड झाली आहे. 2025 च्या आकडेवारीनुसार, भारतीय IPO बाजाराने रेकॉर्ड फंडरेझिंग केली असली तरी, लिस्टिंगनंतरची कामगिरी मिश्र राहिली आहे. 2025 च्या IPOs चा सरासरी पोस्ट-लिस्टिंग परतावा फक्त 8% होता, जो 2024 च्या 21% पेक्षा खूप कमी आहे, आणि 2024 च्या सुमारे 45% लिस्टिंग त्यांच्या सुरुवातीच्या किमतींपेक्षा कमी दराने ट्रेड करत आहेत. हा ट्रेंड दर्शवितो की बाजार आता केवळ प्रसिद्धीला बक्षीस देत नाही, तर नफा आणि रोख प्रवाहासाठी स्पष्ट मार्ग मागत आहे, जे boAt, तिच्या अलीकडील नफ्यानंतरही, सातत्याने पूर्ण करण्यात संघर्ष करत आहे.
पुढे एक आव्हानात्मक मार्ग
आर्थिक आणि प्रशासकीय समस्यांव्यतिरिक्त, 2025 च्या उत्तरार्धात सह-संस्थापक अमन गुप्ता आणि समीर मेहता यांनी कार्यकारी पदांवरून माघार घेणे यासारख्या अलीकडील नेतृत्वातील बदलांमुळे कंपनीच्या दीर्घकालीन धोरण आणि अंमलबजावणी क्षमतेचे मूल्यांकन करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी अनिश्चिततेचा आणखी एक थर वाढला आहे. IPO यशस्वीरित्या पुन्हा सुरू करण्यासाठी, Imagine Marketing ला केवळ खर्च कपातीतून नव्हे, तर महसूल वाढीतून मिळणारा सातत्यपूर्ण नफा दर्शवावा लागेल आणि गुंतवणूकदारांचा विश्वास पुन्हा मिळवण्यासाठी आपल्या अंतर्गत आर्थिक नियंत्रणांमध्ये व्यापक सुधारणा करावी लागेल. तोपर्यंत, तिचे खाजगी इक्विटी गुंतवणूकदार, Warburg Pincus आणि Qualcomm Ventures, अधिक अनुकूल बाजाराच्या प्रतिसादाची वाट पाहत असल्याने, तिची सार्वजनिक बाजारातील महत्त्वाकांक्षा शक्यतोवर स्थगित राहील.