Acevector चा **४२० कोटींचा** आयपीओ आज खुला झाला आहे. कंपनीच्या व्यवसायातील वाढ आणि घटते प्रॉफिट मार्जिन यामध्ये गुंतवणूकदार समतोल शोधत आहेत. कंपनीचे व्हॅल्युएशन हे मुख्यत्वे Unicommerce मधील त्यांच्या गुंतवणुकीवर अवलंबून आहे, तर Snapdeal ला बाजारात कडवी झुंज द्यावी लागत आहे.
Acevector ने ४२० कोटी उभारण्यासाठी आपला इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) सुरू केला आहे. कंपनीची संरचना थोडी गुंतागुंतीची असून, त्यात 'Snapdeal' (व्हॅल्यू-कॉमर्स), 'Unicommerce' (ई-कॉमर्स सॉफ्टवेअर) आणि 'Stellaro' (ब्रँड इनक्यूबेटर) असे तीन मुख्य विभाग आहेत. गुंतवणूकदारांसमोर प्रश्न आहे की, या विविध व्यवसायांचे एकत्रित मूल्य नक्की किती?
Snapdeal समोरील आव्हाने
कंपनीने FY26 पर्यंत १.२२ कोटी ट्रान्झॅक्टिंग कस्टमर्सचा टप्पा गाठला असला तरी, या वाढीचा फटका नफ्याला बसला आहे. कंपनीचे मार्केटप्लेस कॉन्ट्रिब्यूशन मार्जिन २२.९ टक्क्यांवरून (FY24) थेट १० टक्क्यांवर (FY26) खाली आले आहे. व्यवसायाचे मॉडेल 'अॅसेट-लाईट' असले तरी, कंपनी अजूनही लॉजिस्टिक आणि थर्ड-पार्टी सेवांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून आहे, ज्यामुळे खर्च वाढत आहे.
व्हॅल्युएशनचा पेच
वरच्या प्राइस बँडनुसार, Acevector चे अंदाजित मार्केट व्हॅल्यू १,७४१ कोटी रुपये आहे. यात आधीच लिस्ट असलेल्या Unicommerce मधील २४५ कोटींच्या वाट्याचा समावेश आहे. हा हिस्सा वजा केल्यास, Snapdeal आणि Stellaro चे व्हॅल्युएशन त्यांच्या सध्याच्या कमाईच्या तुलनेत खूप जास्त वाटते. ५.१x चा रेव्हेन्यू मल्टिपल पाहता, कंपनीच्या वाढीच्या प्रोजेक्शन्समध्ये चुकांना अजिबात जागा नाही.
स्पर्धेचे सावट
Meesho सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांनी या सेगमेंटमध्ये मोठ्या प्रमाणात वॉल्यूम आणि नेटवर्क तयार केले आहे. अशा परिस्थितीत Acevector ला आपले मार्जिन सुधारणे गरजेचे आहे. कंपनी टियर २ आणि टियर ३ शहरांमधील युजर एंगेजमेंटचे रूपांतर नफ्यात कसे करते, याकडे पुढील काही तिमाहींमध्ये सर्वांचे लक्ष असेल.