Whalesbook
ICICI सिक्युरिटीजने स्टार हेल्थ अँड अलाईड इन्शुरन्स (Star Health and Allied Insurance) कंपनीवरील आपले रेटिंग 'Outperform' पर्यंत वाढवले आहे. तसेच, या शेअरसाठीची टार्गेट प्राईस ₹570 वरून वाढवून ₹644 केली आहे. या सकारात्मक बातमीमुळे स्टार हेल्थच्या शेअरमध्ये मोठी वाढ दिसून आली.
विश्लेषकांच्या मते, स्टार हेल्थने आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये मजबूत कामगिरी केली आहे. कंपनीचा नॉर्मलाइज्ड नेट प्रॉफिट (Normalized Net Profit) तब्बल 49% नी वाढला आहे, तर कम्बाइंड ऑपरेटिंग रेशोमध्ये (Combined Operating Ratio) 230 बेस पॉइंट्सची सुधारणा झाली आहे. कंपनीने किंमतींमध्ये केलेले बदल आणि व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (Assets Under Management) वाढवण्याचे प्रयत्न भारतीय आरोग्य विमा बाजारात चांगले परिणाम दाखवत आहेत.
मात्र, स्टार हेल्थचे सध्याचे व्हॅल्युएशन (Valuation) चिंतेचा विषय बनले आहे. ICICI सिक्युरिटीजचे विश्लेषक 22x FY28 च्या अंदाजित EPS वर आधारित टार्गेट प्राईस देत आहेत. पण सध्या बाजारात या शेअरचा P/E रेशो 39.1x ते 55.5x पर्यंत आहे. याचा अर्थ गुंतवणूकदार कंपनीकडून भविष्यातही प्रचंड वाढीची अपेक्षा करत आहेत, ज्यामुळे चुकीला फारशी जागा उरत नाही. गेल्या एका वर्षात, हा शेअर ₹348.30 च्या नीचांकावरून सुमारे 37.85% वाढला आहे, जो गुंतवणूकदारांचा विश्वास दर्शवतो.
स्टार हेल्थची कामगिरी अनेक घटकांमुळे सुधारत आहे. आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये कंपनीच्या रिटेल व्यवसायात 37% ची वार्षिक वाढ (YoY) झाली. आर्थिक वर्ष 2027 च्या पहिल्या तिमाहीपर्यंत सुमारे 80% पोर्टफोलिओचे रीप्रायसिंग (Repricing) केले गेले आहे. मार्च 2026 पर्यंत इक्विटीमधील व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (Equity Assets Under Management) 18.5% पर्यंत वाढली, तर खर्च गुणोत्तर (Expense Ratio) नियामक मर्यादेत 30.5% वर राहिले.
भारतीय आरोग्य विमा क्षेत्राची वाढ झपाट्याने होत आहे. लोकांमध्ये जागरूकता आणि सरकारी योजनांमुळे हे क्षेत्र विस्तारत आहे. तरीही, 14% वार्षिक दराने होणारी मेडिकल इन्फ्लेशन (Medical Inflation) सारखी आव्हाने कायम आहेत, ज्यामुळे क्लेमचा खर्च वाढून नफ्यावर दबाव येऊ शकतो.
स्टार हेल्थचे 55x पेक्षा जास्त P/E वर असलेले व्हॅल्युएशन प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. ICICI Lombard चा P/E सुमारे 31.6x आणि Go Digit चा सुमारे 51.7x आहे. या प्रीमियम व्हॅल्युएशनमुळे उद्योगातील जोखमींचा पुरेसा विचार झालेला नाही. रीप्रायसिंगमुळे अल्पकालीन नफा वाढू शकतो, पण वाढत्या स्पर्धेत ग्राहकांची निष्ठा आणि मार्केट शेअरवर परिणाम होऊ शकतो.
स्टँडअलोन हेल्थ इन्श्युरर्स आणि इतर खाजगी कंपन्या बाजारात आपली उपस्थिती वाढवत आहेत. मेडिकल इन्फ्लेशन किंमतीतील वाढीपेक्षा जास्त असू शकते, ज्यामुळे अंडररायटिंग नफ्यावर परिणाम होईल. मार्च 2026 पर्यंत कंपनीचा सुधारित कम्बाइंड रेशो 98.8% असला तरी, तो 100% पेक्षा वाढल्यास गुंतवणूकदार चिंतेत येऊ शकतात, विशेषतः सध्याच्या शेअर किमतीनुसार.
भविष्यात, भारतीय आरोग्य विमा बाजार 2032 पर्यंत USD 39.5 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) च्या विश्लेषकांच्या मते, स्टार हेल्थ रिटेल सेगमेंटमध्ये आपले नेतृत्व कायम ठेवेल आणि FY28 पर्यंत नफ्यात (Profit After Tax) 32% वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे. मार्च 2026 पर्यंत कंपनीचा 205% चा मजबूत सॉल्व्हन्सी रेशो (Solvency Ratio) एक मजबूत आर्थिक आधार देतो. डिजिटल साधनांचा वापर आणि नियामक सुधारणांमुळे बाजारात पोहोच आणि कार्यक्षमतेत आणखी वाढ अपेक्षित आहे.