Whalesbook
मॅक्स फायनान्शियलची दमदार कामगिरी!
Max Financial Services च्या मॅक्स लाईफ इन्शुरन्स (Max Life Insurance) उपकंपनीने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) प्रभावी कामगिरी केली आहे. वार्षिक प्रीमियम इक्विव्हॅलेंट (APE) मध्ये वर्षागणिक (YoY) 30% ची वाढ होऊन तो ₹27.3 अब्ज (₹27.3 billion) पर्यंत पोहोचला. चालू आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या नऊ महिन्यांत (9MFY26) APE 21% ने वाढून ₹69.1 अब्ज (₹69.1 billion) झाला.
यासोबतच, व्हॅल्यू ऑफ न्यू बिझनेस (VNB) मध्ये वर्षागणिक 35% ची वाढ होऊन तो ₹6.6 अब्ज (₹6.6 billion) झाला. Q3 FY26 मध्ये VNB मार्जिन 24.1% होते, जे मागील वर्षीच्या 23.2% पेक्षा अधिक आहे. नऊ महिन्यांच्या कालावधीत (9MFY25) VNB 30% वाढून ₹16.3 अब्ज (₹16.3 billion) झाला, तर मार्जिन 23.6% पर्यंत पोहोचले, जे मागील वर्षी 21.9% होते. जानेवारी 2026 मध्येही हा वेग कायम असल्याचे दिसून आले.
मूल्यांकनाचा (Valuation) प्रश्न?
एकीकडे कंपनीची वाढ प्रभावी दिसत असली, तरी तिचे शेअरचे मूल्यांकन (Valuation) गुंतवणूकदारांमध्ये चर्चेचा विषय बनले आहे. सध्या MFSL चे मार्केट कॅप अंदाजे ₹63,000 ते ₹64,000 कोटी आहे आणि शेअरची किंमत अंदाजे ₹1,848 च्या आसपास आहे. मात्र, कंपनीचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) 211x ते 444x पर्यंत पोहोचला आहे, जो तिच्या प्रमुख प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. उदाहरणार्थ, SBI Life चा P/E रेशो अंदाजे 82x, HDFC Life चा 80-85x आणि ICICI Prudential Life चा 69x आहे.
या हाय व्हॅल्युएशनच्या पार्श्वभूमीवर, कंपनीचा ऐतिहासिक ROE (Return on Equity) 8% पेक्षा कमी राहिला आहे, तर ROCE (Return on Capital Employed) मागील 3 वर्षांपासून 0% च्या आसपास आहे, ज्यामुळे भविष्यातील नफा टिकून राहण्याबाबत प्रश्नचिन्ह निर्माण होते.
नफ्यात घट आणि इतर चिंता
तिमाही निकालांनुसार, Q3 FY26 मध्ये कंपनीचा एकत्रित निव्वळ नफा (Consolidated Net Profit) ₹36.56 कोटी होता, जो मागील वर्षीच्या ₹56.04 कोटी पेक्षा कमी आहे. तसेच, काही अहवालानुसार, कंपनीच्या एकत्रित महसुलात 0.26% ची घट झाली आहे, जी 3 वर्षांतील पहिली घट आहे. यासोबतच, प्रवर्तकांचा हिस्सा (Promoter Holding) केवळ 1.25% असणे, हे देखील एक चिंतेचे कारण आहे.
विश्लेषकांची भिन्न मते
Motilal Oswal ने या शेअरला 'BUY' रेटिंग देऊन ₹2,200 चे टार्गेट प्राईस दिले आहे. मात्र, HDFC Securities ने ₹1,420 आणि Emkay Global ने ₹850 चे टार्गेट दिले आहे, ज्यामुळे विश्लेषकांमध्येही मतांतर दिसून येते. आता बाजाराची नजर यावर असेल की Max Financial Services आपली वाढती कामगिरी टिकवून ठेवू शकते की नाही, जेणेकरून तिचे सध्याचे महागडे मूल्यांकन (Valuation) योग्य ठरू शकेल.