LIC चा मोठा दबदबा, पण शेअर व्हॅल्युएशनमध्ये मागे का? समजून घ्या कारणं

PMJJBY: विमा क्षेत्रातील मैलाचा दगड

'सर्वांसाठी विमा' हे लक्ष्य साध्य करण्यासाठी, २०१५ मध्ये सुरू झालेली प्रधानमंत्री जीवन ज्योती विमा योजना (PMJJBY) एक महत्त्वाची योजना ठरली आहे. १८ ते ५० वयोगटातील बँक खातेधारकांसाठी ₹2 लाख कव्हर देणाऱ्या या योजनेत आतापर्यंत 27.43 कोटी लोकांची नोंदणी झाली आहे. या योजनेत 8.8 लाख दाव्यांचे (Claims) निराकरण करण्यात आले असून, एकूण ₹17,600 कोटी इतकी रक्कम वितरित केली गेली आहे. विशेष म्हणजे, या योजनेचा दावा निराकरण दर (Claim Settlement Ratio) तब्बल 99.95% आहे, जो योजनेच्या प्रभावी कार्याचे प्रतीक आहे.

LIC ची PMJJBY मधील केंद्रीय भूमिका

LIC ही PMJJBY साठी प्रमुख वितरण भागीदारांपैकी एक आहे आणि तिने 808 बँकांशी सहकार्य केले आहे. चालू आर्थिक वर्षात (जून २०२५-मे २०२६), LIC ने 3.61 कोटी खातेधारकांची नोंदणी केली आहे, ज्यामुळे तिचा एकूण ग्राहकवर्ग 21.49 कोटी झाला आहे. योजनेच्या सुरुवातीपासून LIC ने 4.70 लाख दावे निकाली काढले असून, त्यासाठी ₹9,414 कोटी दिले आहेत. सरकारी सामाजिक सुरक्षा उद्दिष्ट्ये पूर्ण करण्यात LIC ची ही भूमिका अत्यंत महत्त्वाची आहे, विशेषतः महिला ( 53% पेक्षा जास्त लाभार्थी) आणि ग्रामीण भागातील ( 74% लाभार्थी) लोकांसाठी.

'जन सुरक्षा' त्रिकूट आणि LIC चा दबदबा

PMJJBY, प्रधानमंत्री सुरक्षा विमा योजना (PMSBY) आणि अटल पेन्शन योजना (APY) यांच्यासोबत 'जन सुरक्षा' त्रिकूट म्हणून ओळखल्या जातात. कमी उत्पन्न गटातील कुटुंबांचे मुख्य धोके कमी करण्यासाठी या योजना तयार करण्यात आल्या आहेत. LIC चे दशकांपासूनचे विस्तृत जाळे या योजनांची व्यापक पोहोच सुनिश्चित करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण आहे. खासगी कंपन्या सहभागी होत असल्या तरी, LIC चा आवाका आणि ग्राहकांचा विश्वास यामुळे अशा मोठ्या लोकसंख्येच्या गरजा पूर्ण करणे शक्य होते. आर्थिक वर्ष २०२४-२५ मध्ये, LIC चा भारतीय जीवन विमा बाजारपेठेतील वाटा 58.8% इतका प्रभावी होता.

कमी प्रीमियम, जास्त वॉल्यूमचे आव्हान

₹436 च्या वार्षिक प्रीमियममध्ये ₹2 लाख चे संरक्षण देणारी ही योजना सर्वसामान्यांसाठी परवडणारी आहे. दररोज केवळ ₹1.20 चा खर्च असताना, विमा कंपन्यांवर, विशेषतः LIC वर, दाव्यांचे व्यवस्थापन आणि नफा मार्जिन राखण्याचा मोठा दबाव येतो. कोणत्याही कारणाने होणाऱ्या मृत्यूसाठी वैद्यकीय तपासणीशिवाय मिळणारे हे संरक्षण, दीर्घकाळ व्यवहार्य राहण्यासाठी अत्यंत कार्यक्षम जोखीम व्यवस्थापन आणि खर्च नियंत्रणाची मागणी करते. LIC च्या आर्थिक वर्ष २०२५ च्या निकालांमध्ये नफ्यात (PAT) 18.38% वाढ आणि मालमत्ता व्यवस्थापनात (AUM) 6.45% वाढ दिसून आली असली, तरी तिचा मोठा व्यवसाय अशा कमी मार्जिनच्या, अनिवार्य उत्पादनांशी जोडलेला आहे.

व्हॅल्युएशनमधील तफावत: LIC चा कमी P/E वि. खाजगी कंपन्या

LIC चे मार्केट व्हॅल्युएशन तिच्या कामकाजाच्या प्रचंड व्याप्ती आणि बाजारपेठेतील स्थानाच्या अगदी विरुद्ध आहे. मे २०२६ पर्यंत, LIC चा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सुमारे 10.64 ते 11.00 च्या दरम्यान आहे. हे व्हॅल्युएशन तिच्या खाजगी क्षेत्रातील प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. उदाहरणार्थ, HDFC Life चा P/E रेशो 64.48 ते 70.56 च्या दरम्यान, ICICI Prudential Life चा 49.60 ते 53.21 आणि SBI Life चा सुमारे 73.90 ते 75.89 आहे. संपूर्ण विमा उद्योगाचा सरासरी P/E रेशो सुमारे 21.82 आहे, जो LIC ला तिच्या सर्वात मोठ्या बाजारपेठेतील वाट्याला असूनही खालच्या श्रेणीत ठेवतो. ही तफावत दर्शवते की बाजारपेठ LIC च्या प्रचंड विस्ताराची नोंद घेत आहे, परंतु सार्वजनिक क्षेत्रातील कंपनी म्हणून आणि सरकारी योजनांमधील सहभाग यामुळे तिच्या कमाई क्षमतेवर कमी मूल्यांकन करत आहे.

व्हॅल्युएशन चिंता: नियामक प्रभाव आणि धोरणात्मक लक्ष

PMJJBY सारख्या सामाजिक सुरक्षा योजनांमध्ये LIC ची महत्त्वपूर्ण उपस्थिती, राष्ट्रीय उद्दिष्ट्ये पूर्ण करत असली तरी, तिच्या दीर्घकालीन नफा क्षमता आणि धोरणात्मक ध्येयांबद्दल प्रश्न निर्माण करते. PMJJBY सारख्या कमी प्रीमियम, उच्च व्हॉल्यूम उत्पादनांचा एकूण इक्विटीवरील परतावा (Return on Equity) कमी होऊ शकतो. LIC चा दावा निराकरण दर 99.95% इतका उच्च असला तरी, इतक्या मोठ्या दाव्यांचे किमान खर्चात व्यवस्थापन करणे हे एक सततचे आव्हान आहे. बाजारातील सावध व्हॅल्युएशन कदाचित अशा उत्पादनांमधून मिळणाऱ्या कमाईच्या स्थिरतेबद्दल आणि नफा वाढवण्याऐवजी सामाजिक उद्दिष्टांना प्राधान्य देणाऱ्या नियामक हस्तक्षेपाबद्दलच्या चिंतेचे प्रतिबिंब असू शकते.

सामाजिक ध्येय आणि भागधारक मूल्य यांचा समतोल

भारत '२०४७ पर्यंत सर्वांसाठी विमा' या ध्येयाकडे वाटचाल करत असताना, PMJJBY एक महत्त्वपूर्ण साधन राहील. या प्रयत्नांमध्ये LIC ची भूमिका निर्विवाद आहे, जी आवश्यक आर्थिक सुरक्षेचा आधारस्तंभ आहे. तथापि, हे सामाजिक ध्येय साध्य करताना भागधारकांसाठी आकर्षक परतावा निर्माण करण्याच्या गरजेचा समतोल राखण्याचे आव्हान आहे. सध्याचे व्हॅल्युएशन सूचित करते की बाजारपेठ अशा मोठ्या प्रमाणावरील, कमी मार्जिन उत्पादनांच्या व्यवस्थापनातील अंगभूत आव्हानांना विचारात घेत आहे. LIC ची भविष्यातील कामगिरी तिच्या कामकाजाचा खर्च ऑप्टिमाइझ करण्याच्या, आपल्या विशाल ग्राहक वर्गाचा वापर करून उच्च मार्जिन उत्पादने विकण्याची आणि सामाजिक समावेशनाच्या प्रयत्नांना आधार देत असताना बदलत्या नियामक आणि स्पर्धात्मक वातावरणात नेव्हिगेट करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.