भारतीय जीवन विमा कंपन्यांची FY26 मध्ये जोरदार कामगिरी, FY27 मध्ये धोके?

FY26 मध्ये प्रीमियम वाढीची घोडदौड

आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) जीवन विमा कंपन्यांसाठी अत्यंत फायदेशीर ठरले. कंपन्यांनी नवीन व्यवसाय प्रीमियममध्ये (NBP) वर्ष-दर-वर्ष 15.7% ची वाढ साधली. मागील आर्थिक वर्षात ही वाढ केवळ 5.1% होती, त्यामुळे यावर्षी चांगली गती दिसून आली. विशेष म्हणजे, मार्च 2026 या एका महिन्यात NBP मध्ये 23.5% ची मोठी झेप घेतली.

संपूर्ण FY26 साठी, इंडस्ट्रीचा ॲन्युअल प्रीमियम इक्विव्हॅलंट (APE) 14.5% ने वाढला. खाजगी कंपन्यांनी LIC पेक्षा सरस कामगिरी केली. खाजगी क्षेत्राचा APE 14.9% वाढला, तर लाइफ इन्शुरन्स कॉर्पोरेशन (LIC) ची वाढ 13.9% राहिली. यावरून खाजगी कंपन्यांमध्येही सर्वसमावेशक विस्तार दिसून येतो.

मार्च महिन्यातील कंपन्यांची मिश्र कामगिरी

मार्च 2026 च्या आकडेवारीनुसार कंपन्यांची कामगिरी संमिश्र होती. SBI Life Insurance Company Limited ने 8.5% ची वर्ष-दर-वर्ष वाढ नोंदवली, तर Axis Max Life Insurance 6.9% वर राहिली. याउलट, ICICI Prudential Life Insurance Company Limited (IPRU Life) आणि HDFC Life Insurance Company Limited च्या NBP मध्ये अनुक्रमे 0.9% आणि 0.3% ची घट झाली. LIC ने 9.9% वाढीची नोंद केली.

संपूर्ण FY26 साठी, इंडस्ट्रीने 10.1% ची वाढ केली. खाजगी कंपन्यांमध्ये Axis Max Life ने 18.7% ची वर्ष-दर-वर्ष वाढीसह आघाडी घेतली, त्यानंतर SBI Life 13.1% वाढीसह दुसऱ्या क्रमांकावर होती. HDFC Life ने 7.7% चा वैयक्तिक APE वाढ मिळवली, तर IPRU Life ला 1.2% घट अनुभवायला लागली. मार्चमध्ये, SBI Life ने वैयक्तिक APE मार्केट शेअरमध्ये 16.5% सह आपले वर्चस्व कायम ठेवले, तर HDFC Life, Axis Max Life आणि IPRU Life चा मार्केट शेअर अनुक्रमे 10.9%, 7.5% आणि 6.2% होता.

FY27 साठी दृष्टिकोन आणि व्हॅल्यूएशन

मार्च महिन्यातील आकडेवारी थोडी संथ असली तरी, चौथ्या तिमाहीत भू-राजकीय अस्थिरता आणि नॉर्मलाईज्ड जीएसटी 2.0 परिणामांमुळे गती मंदावली. FY27 मध्ये, रिटर्न-गॅरंटी उत्पादने अधिक आकर्षक होण्याची शक्यता आहे, कारण सरकारी रोख्यांवरील उत्पन्न आणि नवीन ठेव दरांमधील 100 बेसिस पॉइंट्स पेक्षा जास्त वाढ अपेक्षित आहे. सेक्टरचे व्हॅल्यूएशन, जे 0.6 ते 2.1 पट प्राइस टू एंटरप्राइज व्हॅल्यू (P/EV) दरम्यान आहे, ते ऐतिहासिकदृष्ट्या आकर्षक दिसत आहे.

नियामक धोके आणि संधी

SBI Life साठी संभाव्य नियामक धोके आहेत, विशेषतः जर बँकांसाठी अनिवार्य ओपन आर्किटेक्चर (mandatory open architecture) सादर केले गेले. जरी रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) ताज्या मसुदा नियमांनुसार हे अनिवार्य नसले तरी, केवळ बंडल केलेल्या प्रकरणांमध्ये प्रदात्याची निवड आवश्यक आहे, SBI Life चे क्लोज्ड बँकसुरन्स मॉडेल, जे त्याच्या पालक-सबसिडीअरी रचनेवर आणि कमी खर्चावर आधारित आहे, ते प्रभावित होऊ शकते. SBI Life ने 26-28% VNB मार्जिन आणि 19% एम्बेडेड व्हॅल्यूवरील कोर ऑपरेटिंग रिटर्न (RoEV) सह मिड-टीन ग्रोथ कायम ठेवली आहे.

ICICI Prudential Life ने FY26 च्या उत्तरार्धात रिटेल APE मध्ये सुधारणा केली, 10.9% VNB वाढ आणि 24.7% VNB मार्जिन नोंदवले, ज्याला त्याच्या विविध चॅनेल मिक्सचा फायदा झाला. HDFC Life च्या निकालांमध्ये Q4 मध्ये 8% VNB घट दिसून आली, व्यवस्थापनाने Q1FY27 मध्ये मागणी कमकुवत राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. लहान शहरांमध्ये विस्तारामुळे 75% नवीन ग्राहक युनिट-लिंक्ड इन्शुरन्स प्लॅन्स (ULIPs) कडे वळले आहेत.

उत्पादनांच्या मिश्रणात सुधारणा, विशेषतः रिटेल प्रोटेक्शन आणि ॲन्युइटीजवर अधिक लक्ष केंद्रित केल्यास, संपूर्ण क्षेत्रात व्हॅल्यूएशन अपग्रेड होऊ शकते. कार्यक्षम खर्च संरचना आणि मजबूत वितरण नेटवर्क असलेल्या कंपन्या विकसित बाजारपेठेतील गतिमानतेसाठी चांगल्या स्थितीत आहेत.