भारतीय विमा कंपन्यांची जगभरात पिछेहाट: कमकुवत अंडररायटिंगमुळे नफ्यात घट

गुंतवणुकीवर आधारित नफा, अंडररायटिंगमध्ये कमतरता

जागतिक स्तरावर तुलना केल्यास, भारतीय जनरल इन्शुरन्स क्षेत्रात संरचनात्मक कमतरता दिसून येतात. याचे मुख्य कारण म्हणजे नफ्यासाठी गुंतवणुकीवरील उत्पन्नावर (investment income) जास्त अवलंबून राहणे. आंतरराष्ट्रीय विमा कंपन्यांसाठी गुंतवणुकीवरील उत्पन्न हे अतिरिक्त कमाईचे साधन असते, पण भारतीय कंपन्या त्यांच्या एकूण प्रीमियम उत्पन्नापैकी तब्बल 21% उत्पन्न यातून मिळवतात. यातून अंडररायटिंग ऑपरेशन्समध्ये एक मोठी समस्या दिसून येते.

भारतीय विमा कंपन्यांचे एकत्रित गुणोत्तर (combined ratios) सातत्याने 100% च्या पुढे जात आहे, जे अंडररायटिंगमधील सततच्या तोट्याचे लक्षण आहे. याउलट, जागतिक प्रतिस्पर्धी कंपन्यांचे गुणोत्तर 100% पेक्षा कमी असते आणि त्या अंडररायटिंगमध्ये चांगला नफा कमावतात. उच्च लॉस रेशो (loss ratios), तीव्र किंमत स्पर्धा (price competition) आणि वितरणावरील (distribution) मोठे खर्च यामुळे भारतातील अंडररायटिंग निकालांवर दबाव येत आहे.

वितरणाचा खर्च आणि सेगमेंट मिक्सचा नफ्यावर परिणाम

जवळपास 80% नवीन व्यवसायाची विक्री मध्यस्थांमार्फत (intermediaries) होते, ज्यामुळे भारतीय विमा कंपन्यांचा ऑपरेशनल खर्च वाढतो. या मॉडेलमुळे ग्राहक मिळवण्याचा खर्च वाढतो आणि महत्त्वाच्या रिटेल उत्पादनांसाठी ग्राहक निष्ठा (customer loyalty) कमी होते. शिवाय, क्षेत्रातील वाढीचा मोठा भाग अशा सेगमेंटमधून येतो, जे केवळ व्हॉल्यूम (volume) वाढवतात पण परतावा (returns) कमी देतात. यामुळे बाजाराचा आकार वाढला तरी एकूण नफा कमी होतो आणि विमा व्यवसायाच्या मूळ अर्थशास्त्रातील (core insurance economics) समस्या लपल्या जातात.

2025 मध्ये प्रस्तावित नियामक बदल, ज्यात 100% थेट परदेशी गुंतवणुकीची (FDI) मर्यादा आहे, त्याचा उद्देश भांडवल आणि कौशल्य आणून स्पर्धेत बदल घडवणे हा आहे. मात्र, या सुधारणांमुळे वितरणाचा जास्त खर्च आणि केवळ व्हॉल्यूमवर लक्ष केंद्रित करण्याची समस्या लवकर सुटेल असे वाटत नाही.

संरचनात्मक कमतरता: भारतीय वि. जागतिक विमा अर्थशास्त्र

जागतिक स्तरावर, अमेरिका आणि युरोपसारख्या बाजारपेठांमधील विमा कंपन्या 100% पेक्षा कमी एकत्रित गुणोत्तर साधतात, जे मजबूत अंडररायटिंग शिस्तीचे (underwriting discipline) प्रदर्शन करते. अमेरिकेतील P&C उद्योगाचे एकत्रित गुणोत्तर 2025 च्या पहिल्या तिमाहीत 99% होते आणि 2025-2026 साठी 98.5%-99% राहण्याचा अंदाज आहे. युरोपियन विमा कंपन्यांसाठी हाच कालावधी 95%-98% राहण्याची अपेक्षा आहे. याउलट, भारतीय सार्वजनिक क्षेत्रातील विमा कंपन्यांसाठी FY2024 मध्ये 125%-127% आणि खाजगी कंपन्यांसाठी 105%-106% एकत्रित गुणोत्तर अपेक्षित आहे.

हा फरक दर्शवतो की, जरी गुंतवणुकीवरील उत्पन्नामुळे एकूण नफा तुलनेने दिसत असला तरी, भारतातील अंडररायटिंग क्षमता खूपच कमकुवत आहे. भारतात मध्यस्थांवर जास्त अवलंबून राहावे लागते, जिथे दोन तृतीयांश ग्राहक पॉलिसी निवडण्यासाठी एजंट्सचा वापर करतात. हे महागडे स्ट्रक्चर अधिक मजबूत करते. विकसित बाजारपेठांमध्ये अनेकदा डायरेक्ट-टू-कंझ्युमर (direct-to-consumer) किंवा डिजिटल पद्धती वापरल्या जातात, ज्यामुळे ग्राहक मिळवण्याचा खर्च कमी होतो. भारतातील सततचे अंडररायटिंग तोटे आणि कमी परतावा देणाऱ्या सेगमेंटमध्ये व्हॉल्यूमवर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे, नफा देणाऱ्या अंडररायटिंगला प्राधान्य देणाऱ्या स्पर्धकांविरुद्ध स्पष्ट संरचनात्मक तोटा निर्माण होतो.

पुढे काय?: अंडररायटिंग सुधारणे आणि एजंट्सवरील अवलंबित्व कमी करणे

भारतीय जनरल इन्शुरन्स कंपन्यांना सुधारणा करण्यासाठी, त्यांना अधिक फायदेशीर अंडररायटिंगवर लक्ष केंद्रित करावे लागेल आणि मध्यस्थांवरील अवलंबित्व कमी करावे लागेल. 100% एफडीआयला परवानगी देणारे नवीन नियम बाजारात सुधारणा घडवून आणण्याची आणि जागतिक सर्वोत्तम पद्धती (global best practices) स्वीकारण्याची इच्छा दर्शवतात, ज्यामुळे कार्यक्षमतेत आणि अंडररायटिंग फोकसमध्ये वाढ होऊ शकते. तथापि, वितरण चॅनेल्सवर असलेले खोलवर रुजलेले अवलंबित्व आणि नफ्यापेक्षा स्केल (scale) वाढवण्याची धडपड अजूनही मोठी आव्हाने आहेत.

विश्लेषकांच्या मते, एकत्रित गुणोत्तरांमध्ये लक्षणीय सुधारणा आणि गुंतवणुकीवरील उत्पन्नावरील अवलंबित्व कमी करणे हे क्षेत्राच्या दीर्घकालीन आर्थिक आरोग्यासाठी आणि जागतिक स्पर्धेसाठी आवश्यक आहे. कंपन्या केवळ व्हॉल्यूमवर आधारित टॉपलाइन वाढीवरून (topline growth) वाजवी अंडररायटिंगवर आधारित टिकाऊ नफ्याकडे (sustainable profits) किती लवकर वळतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. जागतिक स्तराच्या तुलनेत विमा प्रवेशाचे कमी प्रमाण (low insurance penetration) पाहता, उद्योगाची भविष्यातील वाढ क्षमता चांगली आहे, परंतु ती साध्य करण्यासाठी विमा अर्थशास्त्राचे मूलभूत संतुलन बदलणे आवश्यक आहे.