हिंडाल्को स्टॉकवर विश्लेषकांचे अवमूल्यन: किंमत लक्ष्यात घट! गुंतवणूकदार का काळजीत आहेत ते पहा!

संशोधन संस्था प्रभास लिलाधर यांनी हिंडाल्को इंडस्ट्रीजचे रेटिंग 'Accumulate' पर्यंत कमी केले आहे आणि लक्ष किंमत (target price) ₹883 वरून ₹846 पर्यंत घटवली आहे. कंपनीचे तिमाही-दर-तिमाही (Q2) एकत्रित कामकाजाचे प्रदर्शन (consolidated operating performance) अपेक्षेनुसार होते, जे भारतातील मजबूत कामकाजामुळे, उच्च डाउनस्ट्रीम व्हॉल्यूम्समुळे आणि ॲल्युमिनियमच्या वाढलेल्या लंडन मेटल एक्सचेंज (LME) किमतींमुळे शक्य झाले.

तथापि, Q2 मध्ये ॲल्युमिनियम उत्पादनाचा खर्च, मान्सून दरम्यान वाढलेल्या कोळशाच्या किमतींमुळे, मागील तिमाहीच्या तुलनेत (QoQ) सुमारे 4% वाढला. व्यवस्थापनाने आर्थिक वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत (H2) उत्पादन खर्चात (Cost of Production - CoP) थोडी वाढ अपेक्षित असल्याचे सांगितले आहे, कारण इतर कच्च्या मालाच्या किमतीही वाढल्या आहेत.

हिंडाल्कोची उपकंपनी Novelis ने तिमाहीत अपेक्षेप्रमाणे कामगिरी केली. तथापि, बे मिनेट (Bay Minette) प्रकल्पातील सुमारे 22% खर्च वाढीमुळे अंतर्गत परतावा दर (IRRs) कमी होण्याची शक्यता आहे. यासाठी, मूळ कंपनीकडून $750 दशलक्ष इक्विटी इन्फ्यूजन (equity infusion) च्या स्वरूपात मदतीची आवश्यकता भासू शकते. Q2 मध्ये टॅरिफचा प्रतिकूल परिणाम $54 दशलक्ष होता, परंतु मेटल वर्किंग प्रॉडक्ट्स (MWP), चांगले स्पॉट स्क्रॅप स्प्रेड (spot scrap spread) आणि खर्च कमी करण्याच्या प्रयत्नांनी याची भरपाई होईल अशी अपेक्षा आहे.

प्रभास लिलाधर Novelis च्या वाढलेल्या भांडवली खर्चाला (higher capex) आणि H2 मधील कमी व्हॉल्यूम्सच्या अंदाजानुसार लक्ष किंमत (target price) कमी करत आहेत. ते Novelis साठी EBITDA प्रति टन (EBITDA per tonne) अंदाज कायम ठेवत लक्ष किंमत सुमारे ₹70 ने कमी करत आहेत. ॲਲ्युਮਿਨિયਮ आणि बाय-प्रॉडक्ट (by-product) किमती वाढल्यामुळे या ब्रोकरेजने FY26/27 अंदाज वाढवले आहेत. चालू बाजारभावानुसार (CMP), हा स्टॉक 5.6x/5.3x FY27/28E EBITDA च्या एंटरप्राइज व्हॅल्यूवर (EV) ट्रेड करत आहे. मूल्यांकनानुसार (Valuation), Novelis ला 6.5x EV आणि भारतीय कामकाजाला सप्टेंबर 2027E EBITDA च्या आधारावर 5.5x EV दिले आहे.

परिणाम: या डाउनग्रेडमुळे आणि लक्ष किंमत कमी केल्यामुळे, हिंडाल्कोच्या शेअरवर अल्पकाळात नकारात्मक भावना आणि विक्रीचा दबाव येऊ शकतो. गुंतवणूकदार व्यवस्थापनाच्या खर्च नियंत्रणावरील अंमलबजावणीवर आणि Novelis साठी इक्विटी इन्फ्यूजनवर बारकाईने लक्ष ठेवतील. भारतातील मजबूत कामगिरी काही आधार देऊ शकते, परंतु Novelis समोरील आव्हाने एकूण दृष्टिकोनसाठी एक महत्त्वाचा घटक आहेत.