भारत फोर्ज Q2 चा धक्का: संरक्षण क्षेत्राच्या बूममुळे निर्यात समस्यांवर पांघरूण? रिकव्हरी लवकरच अपेक्षित?

भारत फोर्जने आर्थिक वर्ष 2026 च्या दुसऱ्या तिमाहीसाठी (Q2 FY26) संमिश्र आर्थिक कामगिरीची घोषणा केली आहे. कंपनीचा स्टँडअलोन महसूल (standalone revenue) वर्ष-दर-वर्ष (Y-o-Y) 13% नी घटला, जो बाजाराच्या अपेक्षांपेक्षा कमी आहे. तथापि, कच्च्या मालाची किंमत कमी असल्याने 28% चा EBITDA मार्जिन अंदाजे पेक्षा जास्त राहिला. निव्वळ नफ्यात वर्ष-दर-वर्ष 14% घट झाली. परदेशी उपकंपन्यांचे मार्जिन 3.8% होते.

नोमुरा (Nomura) च्या विश्लेषकांनी नमूद केले की निर्यातीमधील कमकुवतपणा भरून काढण्यासाठी संरक्षण व्यवसाय महत्त्वपूर्ण आहे. कंपनीने FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत ₹1,500 कोटींचे नवीन ऑर्डर्स मिळवले आहेत, तर संरक्षण क्षेत्राची ऑर्डर बुक ₹9,400 कोटी आहे. अमेरिकन एक्सलच्या ऑपरेशन्सच्या एकत्रीकरणामुळे (consolidation) SUV आणि हलक्या व्यावसायिक वाहनांच्या (light commercial vehicle) सेगमेंटमध्ये विस्तार होण्यास मदत होईल अशी अपेक्षा आहे. नोमुराने ₹1,553 च्या लक्ष्य किमतीसह 'Neutral' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि FY27 च्या उत्तरार्धात निर्यातीमधील रिकव्हरीची अपेक्षा केली आहे.

नुवामा इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीज (Nuvama Institutional Equities) ने 9% Y-o-Y कन्सॉलिडेटेड महसूल वाढ (consolidated revenue growth) आणि 12% EBITDA वाढ नोंदवली, जी अंदाजांपेक्षा जास्त होती. उपकंपन्यांमधील तोटा लक्षणीयरीत्या कमी झाला. ते भारतीय उपकंपन्यांद्वारे संचालित कन्सॉलिडेटेड महसूल आणि EBITDA CAGR अनुक्रमे 8% आणि 10% असेल असा अंदाज वर्तवतात आणि ₹1,350 च्या लक्ष्य किमतीसह 'Hold' रेटिंग कायम ठेवली आहे.

एमके ग्लोबल (Emkay Global) ने 9% ची स्थिर कन्सॉलिडेटेड महसूल वाढ आणि 12% EBITDA वाढ हायलाइट केली, ज्यात मार्जिनमध्ये सातत्याने सुधारणा झाली. त्यांचा विश्वास आहे की Q2 हे सध्याच्या डाउनसाइकिलचे (downcycle) तळ होते आणि Q4 FY26 पासून हळूहळू रिकव्हरीची अपेक्षा आहे. एमकेने ₹1,450 च्या लक्ष्य किमतीसह 'Add' रेटिंग वाढवली आहे.

मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेस (Motilal Oswal Financial Services) ने मजबूत खर्च नियंत्रणामुळे चाललेल्या मार्जिनसह स्टँडअलोन कमाई अपेक्षेप्रमाणे असल्याचे सांगितले. त्यांनी संरक्षण, एरोस्पेस आणि JSA ऑटोकास्ट (JSA Autocast) यांना मुख्य वाढीचे चालक म्हणून ओळखले, K-ड्राइव्ह मोबिलिटी (K-Drive Mobility) च्या अधिग्रहणामुळे FY26-27 च्या कमाईचे अंदाज 7% ने वाढवले आणि ₹1,286 च्या लक्ष्य किमतीसह 'Neutral' रेटिंग पुन्हा एकदा दिली.

परिणाम: ही बातमी भारत फोर्ज गुंतवणूकदारांसाठी आणि भारतीय ऑटो ऍन्सिलरी (auto ancillary) व संरक्षण क्षेत्रांसाठी महत्त्वाची आहे. ही जागतिक आर्थिक अनिश्चिततेच्या पार्श्वभूमीवर संभाव्य रिकव्हरी आणि वाढीच्या चालकांचे संकेत देते. कंपनीची कामगिरी उत्पादन चक्रांविषयी (manufacturing cycles) आणि निर्यात बाजारातील गतिशीलतेविषयी (export market dynamics) माहिती देते. रेटिंग: 7/10

अवघड शब्द: Q2 FY26: आर्थिक वर्ष 2025-2026 (एप्रिल-जून 2025) चा दुसरा तिमाही. EBITDA: व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमुक्तीपूर्वीचा नफा, परिचालन नफ्याचे मोजमाप. Y-o-Y: वर्ष-दर-वर्ष, चालू कालावधीच्या कामगिरीची मागील वर्षाच्या याच कालावधीशी तुलना. Consolidated Revenue/EBITDA: मूळ कंपनी आणि तिच्या सर्व उपकंपन्यांचे एकत्रित आर्थिक प्रदर्शन. Standalone Revenue/EBITDA: केवळ मूळ कंपनीचे आर्थिक प्रदर्शन, उपकंपन्या वगळून. Brokerage: गुंतवणूकदारांना संशोधन आणि सल्ला देणारी वित्तीय सेवा संस्था. CV: व्यावसायिक वाहन (Commercial Vehicle). EPS: प्रति शेअर कमाई (Earnings Per Share), कंपनीच्या नफ्याचा प्रत्येक थकबाकी शेअरला वाटप केलेला भाग. CAGR: चक्रवाढ वार्षिक वाढ दर (Compound Annual Growth Rate), एका विशिष्ट कालावधीतील सरासरी वार्षिक वाढ दर. Destocking: इन्व्हेंटरीची पातळी कमी करण्याची प्रक्रिया. Trade barriers/tariffs: सरकारांनी आयात केलेल्या वस्तूंवर लादलेले कर किंवा निर्बंध.