Whalesbook
ऑर्डर पूर्ण होण्यास विलंब, निकालांवर परिणाम
सरकारच्या संरक्षण खरेदी प्रक्रियेतील विलंब आणि वार्षिक बजेट सायकलमुळे Zen Technologies ला मोठ्या पाइपलाइनमधील ऑर्डर फायनल करण्यात अडचणी येत आहेत. यामुळे कंपनीच्या नुकत्याच जाहीर झालेल्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) निकालांवर थेट परिणाम दिसून आला. कंपनीच्या नफ्यात वर्षानुवर्षे 69% तर महसुलात 45% ची मोठी घट नोंदवली गेली. यासोबतच, कंपनीचे मार्जिनही 42.5% वरून घसरून 28.6% पर्यंत आले. वाढलेला कार्यकारी खर्च (operational costs) आणि व्याजाचा खर्च (interest costs) हे याचे मुख्य कारण आहे. या परिस्थितीमुळे, FY27-28 साठी प्रति शेअर कमाईच्या (EPS) अंदाजातही कपात करण्यात आली आहे.
ब्रोकरेजचा 'BUY' कॉल कायम
सध्याच्या अंमलबजावणीतील अडथळ्यांवर (execution hurdles) मात करत, Zen Technologies ची दीर्घकालीन वाढीची क्षमता मजबूत असल्याचे ब्रोकरेज हाऊस Choice Institutional Equities चे मत आहे. त्यांनी शेअरसाठी 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली असून टार्गेट प्राईस ₹1,850 पर्यंत वाढवली आहे. FY27 ते FY29 या काळात कंपनीच्या महसूल, EBITDA आणि नेट प्रॉफिटमध्ये अंदाजे 67% वार्षिक वाढीचा अंदाज वर्तवण्यात आला आहे. मे २०२६ च्या सुरुवातीला शेअर ₹1,503 च्या आसपास ट्रेड करत होता, आणि कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹13,700-15,000 कोटी आहे.
संरक्षण क्षेत्रातील संधी आणि जोखीम
'आत्मनिर्भर भारत' आणि वाढत्या भू-राजकीय तणावामुळे भारतीय संरक्षण क्षेत्रात सध्या मजबूत वाढीचा कल दिसून येत आहे. केंद्रीय अर्थसंकल्प २०२६ मध्येही संरक्षण क्षेत्रासाठी भांडवली खर्चात वाढ करण्यात आली आहे. Zen Technologies अँटी-ड्रोन सारख्या विशेष क्षेत्रात काम करते, जिथे Data Patterns, BEL, HAL सारखे स्पर्धक आहेत. मात्र, कंपनीला लांबलेल्या सरकारी खरेदी प्रक्रिया, तंत्रज्ञानाची जलद अप्रचलन (obsolescence) आणि संशोधन-विकासात (R&D) सतत गुंतवणूक करण्याची गरज यासारख्या जोखमींचा सामना करावा लागत आहे. व्यवस्थापनाने FY27 हे 'अंमलबजावणीचे वर्ष' (year of execution) असेल असे म्हटले आहे. तसेच, FY28 पर्यंत निर्यातीचे प्रमाण 20-30% पर्यंत नेण्याचे कंपनीचे उद्दिष्ट आहे. Zen Technologies ने FY26 साठी प्रति शेअर ₹1.00 चा वार्षिक डिव्हिडंड (Dividend) जाहीर केला आहे.