EAAS मॉडेल: पुनरावृत्ती होणारा महसूल आणि विस्तारक्षमता
Waaree Clean Energy Solutions आणि Zero Footprint Industries (ZFI) यांच्यातील हा करार 'Electrolyzer as a Service' (EAAS) या नवीन मॉडेलवर आधारित आहे. या मॉडेलमुळे Waaree आता केवळ उपकरणे विकण्याऐवजी ग्राहकांशी दीर्घकालीन operational partnership मध्ये सहभागी होईल, ज्यातून नियमित आणि अंदाजित महसूल (recurring revenue) मिळेल. 2.5 MW क्षमतेची अल्कलाइन इलेक्ट्रोलायझर सिस्टीम Waaree डिझाइन, इन्स्टॉल, ऑपरेट आणि मेंटेन करेल. यामुळे ZFI ला मोठा upfront capital expenditure न करता ग्रीन हायड्रोजन आणि ऑक्सिजन मिळेल, जो mentha oil, chemicals, steel आणि pharmaceuticals सारख्या उद्योगांसाठी cost-neutral transition चा महत्त्वाचा भाग आहे. या धोरणात्मक बदलामुळे Waaree केवळ एक पुरवठादार न राहता, ग्रीन हायड्रोजन अर्थव्यवस्थेत एक integrated solutions provider म्हणून स्थापित होईल.
धोरणात्मक पाठबळ आणि क्षेत्राचा विस्तार
या 15 वर्षांच्या करारात, Waaree आपल्या गुजरात प्लांटमध्ये बनवलेली 2.5 MW अल्कलाइन इलेक्ट्रोलायझर सिस्टीम ऑपरेट करेल आणि ZFI च्या उत्तर प्रदेशातील ऑपरेशन्सना ग्रीन हायड्रोजन व ऑक्सिजन पुरवेल. Commercial operation Q3 FY27 पर्यंत सुरू होण्याची शक्यता आहे. यातून दरवर्षी अंदाजे 41 लाख Nm3 ग्रीन हायड्रोजन आणि 20 लाख Nm3 ग्रीन ऑक्सिजन तयार होईल. या प्रारंभिक तैनातीव्यतिरिक्त, उत्तर भारतात EAAS द्वारे अतिरिक्त 50 MW इलेक्ट्रोलायझर क्षमतेसाठी एक व्यापक Memorandum of Understanding (MOU) आहे. पुढील पाच वर्षांत 500 cubic metres per hour पासून 10,000 cubic metres per hour पर्यंत क्षमता वाढवण्याची महत्त्वाकांक्षी योजना आहे. हे scalable, service-oriented मॉडेल पारंपारिक capital expenditure मॉडेल्सच्या विपरीत, Waaree ला अधिक अंदाजित महसूल बेस आणि ग्राहकांशी सखोल संबंध निर्माण करण्याची संधी देते. सोमवारच्या बंदनुसार, Waaree Energies चा शेअर ₹2,917.10 वर होता, आणि कंपनीचे P/E ratio 24.47 ते 29.2 च्या दरम्यान आहे.
हा करार भारताच्या राष्ट्रीय आणि राज्यस्तरीय ग्रीन हायड्रोजन उपक्रमांचा एक महत्त्वाचा भाग आहे. उत्तर प्रदेश नवीन आणि अक्षय ऊर्जा विकास एजन्सी (UP New & Renewable Development Agency) या प्रकल्पाला पाठिंबा देत आहे, जे राज्याच्या ग्रीन हायड्रोजन पॉलिसी 2024 शी सुसंगत आहे. राष्ट्रीय स्तरावर, हा प्रकल्प महत्त्वाकांक्षी National Green Hydrogen Mission (NGHM) ला समर्थन देतो, ज्याचे उद्दिष्ट 2030 पर्यंत 5 million metric tonnes per annum (MMTPA) ग्रीन हायड्रोजन उत्पादन करणे आहे, ज्यासाठी इलेक्ट्रोलायझर उत्पादन क्षमतेवर ₹4,440 crore चे प्रोत्साहन दिले जात आहे. UP पॉलिसी स्वतः भांडवली खर्चावर सबसिडी आणि वीज व ट्रान्समिशन शुल्कातून सूट यासारखे महत्त्वपूर्ण प्रोत्साहन देत आहे, ज्यामुळे अशा प्रकल्पांसाठी अनुकूल वातावरण तयार झाले आहे. यातून तयार होणारा ग्रीन हायड्रोजन औद्योगिक डीकार्बोनायझेशन आणि अंतर्गत वाहतुकीसाठी वापरला जाईल, जे केवळ ऊर्जा निर्मितीपलीकडे शाश्वत ऊर्जा अनुप्रयोगांचा एक व्यापक ट्रेंड दर्शवते. भारताची अक्षय ऊर्जा बाजारपेठ (Renewable Energy Market), जी USD 33.6 billion पेक्षा जास्त आहे, ती धोरणात्मक पाठबळ आणि तंत्रज्ञान खर्चात घट यामुळे वेगाने वाढत आहे, ज्यामुळे हायड्रोजन पायाभूत सुविधांच्या विकासासाठी एक सुपीक जमीन तयार झाली आहे.
अंमलबजावणीतील धोके आणि स्पर्धात्मक दबाव
EAAS मॉडेलमुळे पुनरावृत्ती होणारा महसूल मिळत असला तरी, याची यशस्वीता Waaree च्या operational efficiency आणि ZFI च्या मागणीवर अवलंबून आहे. 500 cubic metres per hour पासून 10,000 cubic metres per hour पर्यंतची जलद विस्तारक्षमता (scaling) अंमलबजावणीत मोठे आव्हान निर्माण करू शकते, ज्यामुळे भांडवली संसाधने आणि operational management वर ताण येऊ शकतो. भारतीय ग्रीन हायड्रोजन क्षेत्रात तीव्र स्पर्धा आहे, जिथे Reliance Industries, Adani Group आणि NTPC सारखे दिग्गज $1/kg पेक्षा कमी दरात ग्रीन हायड्रोजनचे लक्ष्य ठेवून मोठी गुंतवणूक आणि आक्रमक खर्च कमी करण्याच्या रणनीती अवलंबत आहेत. L&T Electrolysers सारखे स्पर्धक देखील उत्पादन क्षमता स्थापित करत आहेत. Waaree ची मुख्य ताकद सौर पीव्ही (solar PV) उत्पादन आहे, जिथे त्यांचा भारतीय मॉड्यूल मार्केटमध्ये 21% वाटा आहे. परंतु, जटिल इलेक्ट्रोलायझर सेवा क्षेत्रात मोठ्या प्रमाणावर आपली स्थिती सिद्ध करावी लागेल. विश्लेषकांचा कल 'Buy' कडे असला तरी, काही विश्लेषकांनी 'Sell' किंवा 'Underperform' रेटिंग दिली आहे, जी commodity-like व्यवसायातील धोके किंवा मूल्यांकन चिंतांमुळे आहे. दीर्घकालीन EAAS मॉडेलची व्यवहार्यता विकसित होणाऱ्या पर्यायांविरुद्ध आणि सरकारी सबसिडी रचनेतील संभाव्य बदलांविरुद्ध स्पर्धात्मक किंमत आणि तांत्रिक कार्यक्षमता टिकवून ठेवण्यावर अवलंबून असेल. विश्लेषकांचे सरासरी 12-महिन्यांचे टार्गेट प्राईस ₹3,422.73 आहे.
भविष्यातील दृष्टिकोन
Waaree Energies साठी विश्लेषकांचा दृष्टिकोन सामान्यतः सकारात्मक आहे, ज्याचे सरासरी 12-महिन्यांचे टार्गेट प्राईस ₹3,422.73 आहे. हे आशावाद कंपनीच्या ग्रीन हायड्रोजन आणि सौर ऊर्जा यांसारख्या उच्च-वाढ असलेल्या क्षेत्रांतील विस्तारातून तसेच भारताच्या आक्रमक स्वच्छ ऊर्जा लक्ष्यांमुळे प्रेरित आहे. EAAS मॉडेलची यशस्वी अंमलबजावणी महत्त्वपूर्ण पुनरावृत्ती महसूल (recurring revenue) मिळवून देऊ शकते आणि Waaree ला एक सर्वसमावेशक स्वच्छ ऊर्जा सोल्यूशन्स प्रदाता म्हणून स्थान मजबूत करू शकते. बाजारपेठ मजबूत कमाई वाढीची अपेक्षा करत आहे, ज्यामध्ये 5-वर्षांचा CAGR 113% आणि मजबूत ROE (Return on Equity) चा ट्रॅक रेकॉर्ड आहे. देशांतर्गत उत्पादन आणि ग्रीन हायड्रोजन स्वीकृतीवर सरकारचे सातत्यपूर्ण लक्ष, उत्पादन-संलग्न प्रोत्साहन (production-linked incentives) आणि धोरणात्मक पाठबळ यासह, इलेक्ट्रोलायझर तंत्रज्ञान आणि संबंधित सेवांची मागणी टिकवून ठेवण्याची शक्यता आहे. यामुळे Waaree सारख्या कंपन्यांसाठी अनुकूल वातावरण तयार होईल, ज्या कार्यान्वयन आणि स्पर्धात्मक आव्हानांना प्रभावीपणे सामोरे जाऊ शकतील.