Whalesbook
नवीन ऑर्डर्सने शेअरला दिला दिलासा, पण नफ्यात घट
सोमवारी, एप्रिल 6, 2026 रोजी नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) वर Vikran Engineering चे शेअर्स सुमारे 12% नी वाढून दिवसाच्या उच्चांकावर ₹61.77 पर्यंत पोहोचले. इंजिनिअरिंग, प्रोक्युरमेंट आणि कन्स्ट्रक्शन (EPC) क्षेत्रातील या कंपनीला महाराष्ट्र राज्य विद्युत वितरण कंपनी लिमिटेड (MSEDCL) कडून ₹530.80 कोटी (GST वगळून) किमतीच्या दोन लेटर्स ऑफ अवॉर्ड (LOAs) मिळाल्याची घोषणा झाली. आशियाई विकास बँकेच्या (ADB) मदतीने होणाऱ्या या प्रकल्पांमध्ये महाराष्ट्रातील नाशिक आणि कोल्हापूर विभागांतील पॉवर डिस्ट्रिब्युशन सिस्टीम सुधारण्याचं काम समाविष्ट आहे. हे प्रकल्प 21 महिन्यांत पूर्ण होतील.
या नवीन ऑर्डर्समुळे कंपनीच्या ऑर्डर बुकमध्ये मोठी वाढ झाली असून, ती ₹5,000 कोटींच्या पुढे जाण्याची शक्यता आहे. मात्र, ही आनंदाची बातमी कंपनीच्या नुकत्याच आलेल्या आर्थिक निकालांच्या अगदी विरुद्ध आहे. Q3 FY26 साठी, कंपनीचा EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) वार्षिक आधारावर 46% नी घसरून ₹34.9 कोटी झाला, तर नेट प्रॉफिट (Net Profit) 38% नी घसरून ₹20.9 कोटी नोंदवला गेला. या निकालांमुळे नवीन ऑर्डर्समुळे महसूल वाढण्याची शक्यता असली तरी, मार्जिनवर (Margin) दबाव कायम असल्याचे दिसून येते.
मार्केटमधील स्थिती आणि व्हॅल्युएशन
Vikran Engineering ही भारतातील पॉवर ट्रान्समिशन आणि डिस्ट्रिब्युशन (T&D) EPC क्षेत्रातील एक स्मॉल-कॅप कंपनी आहे. हा उद्योग पुढील काही वर्षांत वेगाने वाढण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, Q3 FY26 चे आकडे कंपनीच्या पूर्वीच्या मजबूत कामगिरीपेक्षा वेगळे चित्र दाखवतात. कंपनीचा EBITDA मार्जिन 13.1% आणि PAT मार्जिन 7.8% राहिला, जे ऐतिहासिक आकडेवारीपेक्षा कमी आहेत. कंपनीचा P/E रेशो सध्या 18-21 च्या दरम्यान आहे, जो इंडस्ट्रीच्या सरासरीपेक्षा कमी आहे. मागील एका वर्षात शेअर 37% पेक्षा जास्त घसरला आहे, ज्यामुळे बाजारात या कंपनीच्या भविष्याबद्दल चिंता व्यक्त केली जात आहे.
प्रॉफिटेबलिटीबद्दल चिंता कायम
Q3 FY26 मध्ये EBITDA मध्ये झालेली 46% ची मोठी घट कंपनीच्या मार्जिनच्या स्थिरतेबद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. कंपनी व्यवस्था खर्चावर नियंत्रण ठेवण्यात किंवा प्रोजेक्ट निवडीत आव्हानांना सामोरे जात आहे का, असा प्रश्न उपस्थित होत आहे. अनेक विश्लेषकांनी 'सेल' (Sell) रेटिंग दिली आहे, जी सध्याच्या किमतीतून फारशी वाढ अपेक्षित नसल्याचे दर्शवते. ऑगस्ट 2025 मध्ये ₹92-₹97 च्या किमतीत आलेल्या IPO नंतर कंपनीच्या शेअरची कामगिरी निराशाजनक राहिली आहे.
व्यवस्थापनाचा विश्वास आणि महसूल लक्ष्य
या आव्हानात्मक परिस्थितीवर मात करत, Vikran Engineering चे व्यवस्थापन मात्र आशावादी आहे. कंपनीचे चेअरमन आणि मॅनेजिंग डायरेक्टर राकेश मार्खेड़कर (Rakesh Markhedkar) यांनी कंपनी सोलर EPC क्षेत्रात विस्तारत असल्याचे सांगितले असून, येत्या काळात चांगल्या ऑपरेशन्समुळे नफा वाढण्याची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. कंपनीने FY27 पर्यंत ₹2,000 कोटींचा महसूल गाठण्याचे लक्ष्य पुन्हा एकदा सांगितले आहे. आगामी आर्थिक वर्षाच्या सुरुवातीला ₹5,000 कोटींहून अधिक ऑर्डर बुक आणि सौर ऊर्जा प्रकल्पांमधून मिळणारे मोठे योगदान या लक्ष्याला आधार देईल. ADB कडून मिळणारे फंडिंग कंपनीच्या महत्त्वपूर्ण पायाभूत सुविधा विकासाच्या क्षमतेला अधोरेखित करते.