Whalesbook
UFLEX ची आर्थिक कामगिरी चिंताजनक: महसूल घटला, कर्ज वाढले आणि सब्सिडिअरीमध्ये फसवणुकीचा प्रकार
भारतातील फ्लेक्झिबल पॅकेजिंग क्षेत्रातील प्रमुख कंपनी UFLEX Limited च्या डिसेंबर २०२५ मध्ये संपलेल्या तिसऱ्या तिमाहीतील (Q3 FY26) आर्थिक निकालांनी गुंतवणूकदारांची चिंता वाढवली आहे. कंपनीने तिमाहीत महसूल घटल्याचे आणि निव्वळ नफा (Net Profit) मोठ्या प्रमाणात घसरल्याचे म्हटले आहे. यासोबतच, कंपनीवरील कर्जाचा डोंगरही वाढत चालला आहे.
तिमाही निकालांचे सविस्तर विश्लेषण
Q3 FY26 मध्ये UFLEX चा एकत्रित महसूल (Consolidated Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 3.8% कमी होऊन ₹3,632.9 कोटी राहिला. मागील वर्षाच्या याच तिमाहीत हा महसूल ₹3,777.5 कोटी होता. तिमाही-दर-तिमाही (sequentially) पाहिल्यास महसुलात 5.9% ची घट झाली. कंपनीचा नॉर्मलाईज्ड EBITDA 16.1% ने घसरून ₹439.5 कोटी झाला, मात्र मागील तिमाहीच्या तुलनेत यात 12.8% ची वाढ दिसून आली. सर्वात चिंतेची बाब म्हणजे, निव्वळ नफ्यात 73.6% ची मोठी घसरण नोंदवली गेली, जो ₹136.8 कोटी वरून ₹36.1 कोटी इतका खाली आला. मात्र, मागील तिमाहीच्या तुलनेत निव्वळ नफ्यात 34.3% ची वाढ झाली आहे.
स्वतंत्र (Standalone) आधारावर निकाल पाहिल्यास, PAT मध्ये 96.2% ची प्रचंड घट होऊन तो फक्त ₹2.2 कोटी राहिला. मात्र, चालू आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या नऊ महिन्यांचा (9M FY26) विचार केल्यास, एकत्रित महसूल 0.8% ने वाढून ₹11,415.7 कोटी झाला आहे. विशेष म्हणजे, नऊ महिन्यांचा एकत्रित नफा मागील वर्षीच्या ₹26.2 कोटी च्या निव्वळ नुकसानीवरून (Net Loss) ₹121.1 कोटी च्या नफ्यात बदलला आहे. यावरून असे दिसते की, चालू तिमाही खराब असली तरी वर्षाच्या सुरुवातीपासून कामगिरी सुधारली आहे.
कंपनीने आपल्या व्हॅल्यू-एडेड उत्पादनांवर (Value-Added Products) लक्ष केंद्रित केले आहे, ज्यांच्या विक्रीत 28.2% ची वाढ झाली आहे, तर मुख्य पॅकेजिंग फिल्म्स (Packaging Films) विभागात 20.6% ची घट झाली आहे. या बदलामुळे मार्जिन सुधारण्याची अपेक्षा आहे.
वाढते कर्ज आणि बिघडलेले लिव्हरेज
गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय म्हणजे UFLEX चे वाढते कर्ज. ३१ डिसेंबर २०२५ पर्यंत, एकूण कर्ज (Gross Debt) ₹9,454.6 कोटी होते, तर निव्वळ कर्ज (Net Debt) ₹8,881.0 कोटी पर्यंत वाढले आहे. नेट डेब्ट टू नॉर्मलाईज्ड EBITDA गुणोत्तर (Ratio) 3.21x वरून वाढून 4.72x झाले आहे, जे कंपनीच्या आर्थिक ताकदीसाठी चिंतेचे लक्षण आहे.
सब्सिडिअरीमध्ये फसवणुकीचा गंभीर आरोप
आर्थिक अडचणींसोबतच, कंपनीला एका गंभीर प्रशासकीय समस्येचा सामना करावा लागत आहे. UFLEX ने २६ मार्च २०२४ रोजी उघड केले की, त्यांच्या यूकेमधील उपकंपनी, Uflex Europe Limited चे माजी संचालक, श्री. प्रदीप श्रीवास्तव यांनी फसवणूक केली आहे. कंपनीच्या व्यवस्थापनाने केलेल्या तपासणीत हा प्रकार समोर आला. या फसवणुकीची नेमकी रक्कम तपासणीखाली आहे, आणि व्यवस्थापनाच्या मते UFLEX Limited वर याचा तात्काळ कोणताही परिणाम होणार नाही, तरीही असे आरोप गंभीर प्रशासकीय चिंता निर्माण करतात.
बाजारातील आव्हाने आणि पुढील वाटचाल
व्यवस्थापनाने जागतिक स्तरावरील अनिश्चितता, काही बाजारांतील पुरवठ्यातील अतिरिक्तता (Supply Gluts), अमेरिकेतील आर्थिक परिस्थितीमुळे मागणीत घट आणि ग्राहकांची कमी होत चाललेली खरेदी क्षमता (Consumer Sentiment) यांसारख्या कारणांना कामगिरीतील घसरणीसाठी जबाबदार धरले आहे. या अल्पकालीन आव्हानांना तोंड देत, कंपनी पॅकेजिंग फिल्म्स आणि पॅकेजिंग व्यवसायात सुधारणेची अपेक्षा करत आहे. नवीन क्षमता (Capacities) इजिप्त, मेक्सिको आणि नोएडा येथे लवकरच कार्यान्वित होणार आहेत, ज्यामुळे भविष्यात महसूल आणि EBITDA वाढण्यास मदत होईल.
गुंतवणूक आणि संशोधन
UFLEX ने Q3 FY26 मध्ये इजिप्त, मेक्सिको, नोएडा आणि धारवाड येथील युनिट्समध्ये ₹434.2 कोटी भांडवली खर्च (Capital Expenditure) केला आहे. कंपनी नवीन उत्पादने बाजारात आणण्यावर आणि पेटंट्स (Patents) दाखल करण्यावरही लक्ष केंद्रित करत आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे
UFLEX ची दीर्घकालीन रणनीती क्षमता वाढवणे आणि व्हॅल्यू-एडेड उत्पादनांकडे लक्ष केंद्रित करणे ही आहे. मात्र, घटती तिमाही कामगिरी, वाढते कर्ज आणि फसवणुकीचा नवीन आरोप या गोष्टी गुंतवणूकदारांनी लक्षात घेणे आवश्यक आहे. कंपनी जागतिक बाजारातील आव्हानांना कशी सामोरी जाते आणि विस्तार योजना कशी पूर्ण करते, यावर तिचे भवितव्य अवलंबून असेल.