शेअर बाजारात मोठी घसरण, पण कारणं काय?
Tube Investments of India Ltd. ने ऑक्टोबर-डिसेंबर २०२५ (Q3) तिमाहीसाठी ₹5,800.99 कोटी चा विक्रमी महसूल नोंदवला, जो वर्ष-दर-वर्ष २०.५५% ने वाढला आहे. स्वतंत्र (Standalone) नफ्यातही १७.६% ची वाढ होऊन तो ₹189 कोटी झाला, तर EBITDA २७% ने वाढला. मात्र, या सकारात्मक आकडेवारीनंतरही, ५ फेब्रुवारी २०२६ रोजी कंपनीच्या शेअरमध्ये ९% पेक्षा जास्त घसरण दिसून आली. यामागे एकत्रित (Consolidated) नफ्यात झालेली १४.३२% ची घसरण आणि व्यवस्थापनाने भविष्यातील आव्हानांबाबत दिलेले संकेत कारणीभूत ठरले. कंपनीचे P/E रेशो सध्या सुमारे ७६.३x आहे, जे ₹2,439 च्या शेअर किमतीसाठी जास्त मानले जाते. मागील ५२ आठवड्यांचा विचार केल्यास, शेअर ₹2,165 ते ₹3,420 च्या दरम्यान राहिला आहे.
प्रकल्पांना विलंब आणि वाढती स्पर्धा
कंपनीच्या अनेक महत्त्वाकांक्षी प्रकल्पांना मोठा विलंब होत आहे. रेल्वे व्यवसायाची सुरुवात लांबणीवर पडली असून, प्रोटोटाइप्स आता FY27 च्या मार्च-एप्रिलपर्यंत येण्याची अपेक्षा आहे. इंजिन विभागासाठी नवीन प्लांट उभारणीत मशीन पुरवठादारांच्या समस्येमुळे ६ ते ९ महिन्यांचा विलंब होत आहे. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, '3xper' (Contract, Development, Manufacturing, and Organisation - CDMO) व्यवसाय परवानग्या मिळण्यात अडचणी येत असल्याने १८ महिन्यांपेक्षा जास्त रखडला आहे. या व्यवसायातून उत्पादन पुढील तीन महिन्यांत सुरू होण्याची अपेक्षा आहे, त्यानंतर एक लांब प्रमाणपत्र प्रक्रिया असेल. इलेक्ट्रिक वाहन (EV) क्षेत्रातही, व्यवस्थापनाने कंपन्यांकडून वाढत्या आक्रमकतेची कबुली दिली आहे, विशेषतः थ्री-व्हीलर सेगमेंटमध्ये महिंद्रा आघाडीवर आहे. हेवी व्हेईकल्स आणि थ्री-व्हीलर EV सेगमेंट १२ ते १८ महिन्यांत ब्रेक-इव्हन पॉईंटवर येण्याची शक्यता आहे. शंथी गिअर्स (Shanthi Gears) व्यवसायातही स्पर्धा वाढल्याने नफा ₹35 कोटींवरून ₹23 कोटींवर आला आहे, कारण कंपनी आता ऑर्डर व्हॉल्यूमऐवजी मार्जिनला प्राधान्य देत आहे.
जागतिक मागणी घटली, तरी विश्लेषकांचा 'बाय' कॉल
अभियांत्रिकी (Engineering) व्यवसायात युरोपमधील कमजोर मागणी आणि अमेरिकेने लागू केलेले ५०% प्रभावी आयात शुल्क (Section 232 Tariffs) यामुळे निर्यात वाढ खुंटली आहे. व्यवस्थापनाला यात लगेच सुधारणा दिसण्याची शक्यता कमी आहे. या जागतिक आव्हानांच्या विरोधात, भारतीय ऑटो सेक्टर २०२६ मध्ये ६-८% वाढेल आणि जगातील तिसरा सर्वात मोठा बाजार बनेल असा अंदाज आहे. या पार्श्वभूमीवर, Tube Investments च्या शेअरचे मूल्यांकन (P/E ७६.३x) काही प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत (उदा. Sharda Motor ९.९x, UNO Minda ७३.८१x) जास्त दिसते, जरी APL Apollo Tubes (११७.२१x) पेक्षा कमी आहे. मागील पाच वर्षांचा सरासरी P/E ८३.५x राहिला आहे. धक्कादायक बाब म्हणजे, अनेक विश्लेषकांनी या शेअरला 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग देत ₹3,537 चे टार्गेट प्राईस दिले आहे, जे ४५% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते. मात्र, शेअरने मागील एका वर्षात सेन्सेक्सच्या तुलनेत मोठी पिछाडी केली आहे (-१६.७८% विरुद्ध सेन्सेक्सचा ६.५६% वाढ). तांत्रिकदृष्ट्या (Technically), शेअरमध्ये 'डेथ क्रॉस' (Death Cross) हा मंदीचा संकेत दिसतो आहे.