Whalesbook
विक्री वाढली, पण नफ्यावर मार्जिनचा दबाव
Triveni Turbine ने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) दमदार कामगिरी करत 26.3% ची महसूल वाढीची नोंद केली आहे. कंपनीचा एकूण महसूल ₹680 कोटीवर पोहोचला. मात्र, याच तिमाहीत कंपनीच्या प्रॉफिटमध्ये (Net Profit) फक्त 8.5% ची वाढ दिसून आली, जो ₹101.9 कोटी इतका राहिला. यामागे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीच्या EBITDA मार्जिनमध्ये झालेली मोठी घट. मागील वर्षी याच तिमाहीत 22.4% असलेले मार्जिन घसरून आता 18.8% झाले आहे.
याचा अर्थ असा की, कंपनीला विक्रीतून मिळणाऱ्या प्रत्येक रुपयामागे पूर्वीपेक्षा कमी नफा मिळत आहे. निकालांनंतर, 18 मे 2026 रोजी कंपनीचे शेअर्स 1.89% ने घसरून ₹595.40 वर बंद झाले. विशेष म्हणजे, बोर्डाने 200% अंतिम डिव्हिडंड (प्रति शेअर ₹2) जाहीर केला आहे, जो शेअरहोल्डरच्या मंजुरीनंतर दिला जाईल.
व्हॅल्युएशन आणि इंडस्ट्रीतील स्थान
सध्या Triveni Turbine चे P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) 53.30x ते 56.40x च्या दरम्यान आहे. हा रेशो इंडियन इलेक्ट्रिकल इंडस्ट्रीच्या सरासरी P/E (~47.10x) आणि इंजिनिअरिंग-इंडस्ट्रियल इक्विपमेंट्स सेक्टरच्या सरासरी P/E (~30.29x) पेक्षा जास्त आहे. तुलनात्मकदृष्ट्या, भारत हेवी इलेक्ट्रिकल्स लिमिटेड (BHEL) चा P/E रेशो 85.92x ते 147.22x पर्यंत आहे, तर GE Vernova चा P/E रेशो साधारण 30.57x आहे. Siemens Energy चा P/E रेशो 80-88x च्या आसपास आहे.
मार्जिन ट्रेंड आणि आर्थिक परिस्थिती
गेल्या काही तिमाहींमध्ये Triveni Turbine ला मार्जिन कमी होण्याचा सामना करावा लागत आहे. 2025 च्या उत्तरार्धात आणि 2026 च्या सुरुवातीला देखील अशाच मार्जिन घसरणीच्या बातम्या होत्या. यामागे सेल्स मिक्समधील बदल, कमी मार्जिन असलेल्या मोठ्या ऑर्डर्सची पूर्तता किंवा आफ्टरमार्केट सर्व्हिस रेव्हेन्यूमधील घट यांसारखी कारणे सांगितली जात आहेत. उदाहरणार्थ, Q3 FY26 मध्ये वाढलेल्या खर्चांमुळे प्रॉफिट मार्जिन 14% नोंदवला गेला होता.
एकंदरीत, भारतीय औद्योगिक क्षेत्र सध्या आव्हानांचा सामना करत आहे. मार्च 2026 मध्ये मॅन्युफॅक्चरिंग आउटपुट ग्रोथ 4.3% पर्यंत मंदावली होती आणि कोअर सेक्टरमध्ये 4% ची घट झाली होती. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे सप्लाय चेन्समध्ये व्यत्यय आला असून एनर्जी कॉस्ट्सवरही परिणाम झाला आहे. यामुळे कंपन्यांना अनिश्चित ऑपरेटिंग वातावरणाचा सामना करावा लागत आहे.
विश्लेषकांची मते आणि भविष्यातील वाटचाल
EBITDA मार्जिनमध्ये सातत्याने होणारी घट गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे. विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. काही विश्लेषक ₹730 पर्यंतचे टार्गेट प्राईस देत आहेत, जे संभाव्य वाढ दर्शवते. मात्र, भू-राजकीय अनिश्चितता आणि ऑर्डर फायनलायझेशनमधील विलंब यामुळे काही जणांनी अर्निंग्स पर शेअर (EPS) चे अंदाज कमी केले आहेत. गेल्या वर्षभरात अनेक विश्लेषकांनी 'सेल' किंवा 'रिड्यूस' करण्याची शिफारस केली आहे. त्यामुळे, कंपनीच्या भविष्यातील कामगिरीवर आणि मार्जिन स्थिर ठेवण्याच्या क्षमतेवर लक्ष ठेवावे लागेल. विश्लेषकांचे फेअर व्हॅल्यू अंदाज साधारणपणे ₹622-₹625 च्या दरम्यान आहेत, पण सध्याची सावध रेटिंग्समुळे शेअरच्या वाढीला आव्हाने येऊ शकतात.