Whalesbook
Q4 निकालात दमदार कामगिरी
Thermax Limited ने मार्च तिमाहीत (Q4) उत्कृष्ट निकाल सादर केला आहे. कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत 19% नी वाढून ₹244.3 कोटी झाला आहे, जो बाजारातील तज्ञांच्या ₹219 कोटी च्या अंदाजानुसार खूप जास्त आहे. कंपनीचा रेव्हेन्यू (Revenue) 12.5% नी वाढून ₹3,428 कोटी पर्यंत पोहोचला, जो अपेक्षेपेक्षा ₹3,277 कोटी जास्त आहे. EBITDA मध्ये 24.9% ची वाढ होऊन तो ₹374.3 कोटी झाला, तर मार्जिन 9.8% वरून 10.9% पर्यंत सुधारले.
जोरदार ऑर्डर बुकमुळे वाढीची खात्री
या तिमाहीत कंपनीला मिळालेल्या मोठ्या ऑर्डर्समुळे (Orders) देखील शेअरला बळ मिळाले. विशेषतः हीटिंग, कूलिंग आणि वॉटर सोल्युशन्स (Water Solutions) यांसारख्या सेगमेंटमध्ये चांगली कामगिरी झाली. ₹1,600 कोटी चा एक मोठा बॉयलर पॅकेज ऑर्डर मिळाल्याने कंपनीचा एकूण ऑर्डर बुक 27% नी वाढून सुमारे ₹13,604 कोटी पर्यंत पोहोचला आहे.
व्हॅल्युएशनची चिंता कायम
कंपनीच्या मजबूत कामगिरीनंतरही, Thermax चे शेअर्स सध्या प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर (Premium Valuation) ट्रेड करत आहेत. कंपनीचे Trailing Twelve Months (TTM) Price-to-Earnings (P/E) रेशो सुमारे 73-79x आहे, जो इंडस्ट्रीच्या सरासरी 34x आणि देशाच्या सरासरी 29x पेक्षा खूप जास्त आहे. स्पर्धक कंपन्या जसे की Apar Industries चा P/E 62.59x आणि Suzlon Energy चा 36.17x आहे, या तुलनेत Thermax चा शेअर महाग मानला जात आहे.
सेगमेंटमधील दबाव आणि बाजारातील संधी
केमिकल्स सेगमेंटमध्ये (Chemicals Segment) वाढत्या इनपुट कॉस्टमुळे (Input Costs) आणि उत्पादन मिश्रणातील बदलांमुळे प्रॉफिटॅबिलिटीवर (Profitability) दबाव जाणवत आहे. तसेच, ग्रीन सोल्युशन्स (Green Solutions) व्यवसायातही काही प्रोजेक्ट ओव्हररन कॉस्ट्समुळे (Project Overrun Costs) मार्जिनवर परिणाम झाला आहे. तरीही, भारताचा ऊर्जा संक्रमण (Energy Transition), रिन्यूएबल एनर्जी (Renewable Energy) आणि पायाभूत सुविधा विकासावर (Infrastructure Development) असलेला जोर Thermax साठी फायदेशीर ठरू शकतो.
ॲनालिस्टचे मत: संभाव्य घसरण?
Thermax च्या शेअरसाठी सर्वात मोठा धोका त्याचे वाढलेले व्हॅल्युएशन आहे. अनेक ॲनालिस्टनी 'Buy' रेटिंग दिली असली तरी, त्यांचे सरासरी 12 महिन्यांचे प्राइस टार्गेट (Price Target) ₹3,471.50 ते ₹3,511.20 च्या दरम्यान आहे. सध्याच्या शेअरच्या भावाचा (₹4,200-₹4,500 च्या आसपास) विचार करता, हे टार्गेट 15-17% पर्यंतची संभाव्य घसरण दर्शवते. याचा अर्थ बाजाराने कदाचित नजीकच्या काळातील वाढीचा अंदाज जास्त लावला असेल किंवा काही विशिष्ट सेगमेंटमधील आव्हाने कमी लेखली असतील.
शेअरहोल्डर परतावा आणि भविष्यातील दिशा
Thermax च्या बोर्डाने FY26 साठी अंतिम ₹14 प्रति शेअर आणि कंपनीच्या 60 व्या वर्धापन दिनानिमित्त ₹6 प्रति शेअर असा एकूण ₹20 प्रति शेअर डिव्हिडंड (Dividend) देण्याची शिफारस केली आहे. शेअरहोल्डर्ससाठी हा एक चांगला परतावा आहे. मात्र, कंपनी आपल्या मजबूत ऑर्डर बुकचे नफ्यात रूपांतर कसे करते आणि सध्याच्या व्हॅल्युएशनवर टिकून राहते की नाही, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. ऊर्जा क्षेत्रातील बदलती परिस्थिती आणि स्पर्धा या पार्श्वभूमीवर कंपनीची कामगिरी निर्णायक ठरेल.