Tata Steel Share Price: नफ्यात मोठी झेप, पण वाढता खर्च आणि डच संकटामुळे चिंता!

किमती वाढल्या, नफा वाढला; पण खर्चाचा डोंगर!

टाटा स्टील (Tata Steel) कंपनी एप्रिल-जून तिमाहीत चांगला नफा कमावण्याची शक्यता आहे. देशांतर्गत मागणीत वाढ आणि स्टीलच्या वाढत्या किमतींमुळे कंपनीच्या महसुलात प्रति टन सुमारे ₹6,000 ची वाढ अपेक्षित आहे, जी मागील तिमाहीच्या तुलनेत चांगली आहे. चीनमधील स्टीलच्या किमतीतही वाढ झाल्याने याला पाठिंबा मिळाला आहे. मात्र, कंपनीला अनेक मोठ्या खर्चांना सामोरे जावे लागत आहे. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे जागतिक मालवाहतूक आणि विम्याचा खर्च वाढला आहे. यामुळे ब्रेंट क्रूडची किंमत $119 प्रति बॅरलच्या जवळ पोहोचली आहे, तसेच कोकिंग कोलच्या किमतीही वाढल्या आहेत. रुपयाचे अवमूल्यन आणि इतर उपभोग्य वस्तूंच्या वाढत्या किमतींमुळे उत्पादन खर्चात वाढ होत आहे, जी स्टीलच्या वाढलेल्या किमतींमुळे होणारा फायदा कमी करू शकते.

मूल्यांकन आणि विश्लेषकांचे मत

सध्या टाटा स्टीलच्या शेअरचे मूल्यांकन (Valuation) काहीसे चिंताजनक आहे. मागील 12 महिन्यांचा पाहिल्यास, कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो साधारणपणे 25-30x च्या दरम्यान आहे, जो काही विश्लेषकांच्या मते ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा जास्त आहे. याच तुलनेत, JSW Steel आणि SAIL सारख्या कंपन्यांचे P/E रेशो वेगवेगळे आहेत. मागील वर्षी शेअरने चांगली कामगिरी केली असली तरी, विश्लेषकांची रेटिंग 'Buy' पासून 'Sell' पर्यंत विभागलेली आहे, जी वाढता खर्च आणि कामकाजातील आव्हाने लक्षात घेता सध्याच्या शेअर किमतींवर सावधगिरीचा दृष्टिकोन दर्शवते.

यूकेमध्ये सरकारवर अवलंबून, डच व्यवसायावर मोठे संकट

टाटा स्टीलच्या यूकेमधील ऑपरेशन्स FY27 पर्यंत फायदेशीर होतील की नाही, हे सरकारी धोरणांवर अवलंबून आहे. यूके सरकारने एक मजबूत व्यापार प्रणाली आणि 'स्टील स्ट्रॅटेजी' जाहीर केली आहे. नॅशनल वेल्थ फंडसाठी £2.5 अब्ज आणि पोर्ट टॅलबोट येथे इलेक्ट्रिक आर्क फर्नेस (EAF) साठी £500 दशलक्ष इतकी मदत देण्याचे आश्वासन दिले आहे. या मदतीमुळे स्पर्धात्मकता वाढण्यास आणि स्थानिक उत्पादनाचे संरक्षण होण्यास मदत होईल. मात्र, प्रत्यक्ष नफा हा अंमलबजावणी आणि बाजारातील परिस्थितीवर अवलंबून असेल, काही विश्लेषकांना FY27 च्या उत्तरार्धात ब्रेकइव्हन (breakeven) अपेक्षित आहे.

दरम्यान, टाटा स्टील नेदरलँड्स (Tata Steel Netherlands) गंभीर नियामक अडचणीत सापडले आहे. त्यांच्या कोक ओव्हन प्लांटमध्ये बेंझिन आणि पॉलीसायक्लिक ऍरोमॅटिक हायड्रोकार्बनसारख्या धोकादायक पदार्थांचे उत्सर्जन मर्यादेपेक्षा जास्त झाल्याची चौकशी सुरू आहे. अधिकार्‍यांनी €27 दशलक्ष पेक्षा जास्त दंड ठोठावला आहे आणि परवाने रद्द करण्याचाही विचार करत आहेत. टाटा स्टीलचे म्हणणे आहे की, तात्काळ प्लांट बंद करणे व्यवहार्य नाही आणि ते 2030 पर्यंत आधुनिकीकरणाची योजना आखत आहेत. तथापि, परवाने गमावण्याचा धोका हा या प्रदेशातील त्यांच्या कामकाजासाठी आणि नफ्यासाठी एक मोठे आव्हान आहे. डीकार्बोनायझेशनसाठी संभाव्य €2 अब्जच्या सबसिडीसाठी डच सरकारसोबत चर्चा सुरू आहे, परंतु उत्सर्जन कमी करण्याच्या करारांवर ती अवलंबून आहे. अलीकडेच क्रोमियम-6 उत्सर्जनामुळे डायरेक्ट शीट प्लांट तात्पुरता बंद करावा लागला होता, ज्यामुळे नेदरलँड्समधील कंपनीच्या पर्यावरणीय नियमांचे पालन करण्याच्या समस्या समोर आल्या आहेत.

धोरणात्मक गुंतवणुकीदरम्यान कर्जात घट

टाटा स्टील धोरणात्मक गुंतवणूक करत असताना आपले कर्ज कमी करत आहे. मार्च 2025 च्या तुलनेत कंपनीने आपले नेट कर्ज सुमारे ₹2,500 कोटी ने कमी केले आहे, जरी त्यांनी अधिग्रहणांवर सुमारे ₹3,000 कोटी खर्च केले आहेत. यामध्ये डच पॉवर प्लांट आणि टाटा ब्लूस्कोप (Tata BlueScope) आणि बीआर पीएल (BRPL) मधील वाढीव हिश्शांचा समावेश आहे. नेट कर्ज-ते-ईबीआयटीडीए (Net Debt-to-EBITDA) गुणोत्तर 2.3 पेक्षा कमी आहे आणि ते 2 पेक्षा खाली आणण्याचे लक्ष्य आहे, जे वाढीच्या योजनांसह आर्थिक आरोग्यावर लक्ष केंद्रित करत असल्याचे दर्शवते.

टाटा स्टीलसाठी महत्त्वाचे धोके कायम

स्टीलच्या वाढलेल्या किमतींमुळे तात्काळ नफ्याची शक्यता असली तरी, टाटा स्टीलला अनेक महत्त्वपूर्ण धोक्यांना सामोरे जावे लागत आहे. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे मालवाहतूक, इंधन आणि कच्च्या मालाच्या खर्चात अस्थिरता निर्माण झाली आहे, ज्यामुळे थेट उत्पादन खर्चावर परिणाम होत आहे. यूके व्यवसायाचे पुनरुज्जीवन, जरी ते सरकार-समर्थित असले तरी, बाजारातील बदल आणि अंमलबजावणीच्या यशावर अवलंबून आहे. नेदरलँड्समधील गंभीर पर्यावरणीय उल्लंघन आणि परवाना रद्द होण्याचा धोका त्यांच्या युरोपातील कामकाजासाठी एक मोठे ऑपरेशनल आणि आर्थिक आव्हान आहे. जागतिक स्टील बाजारपेठ अतिरिक्त क्षमतेने (overcapacity) आणि मागणीच्या मंद गतीने ग्रस्त आहे, विशेषतः आशियामध्ये, ज्यामुळे भविष्यात किमतीतील वाढ मर्यादित होऊ शकते.

भविष्यातील वाढीवर विश्लेषकांची संमिश्र मते

टाटा स्टीलसाठी विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. विविध कंपन्यांकडून मिळालेले प्राइस टार्गेट 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) रेटिंग दर्शवतात, परंतु काही कंपन्या नजीकच्या भविष्यात मर्यादित वाढ दर्शवतात. कमाई प्रति शेअर (EPS) वाढण्याचा अंदाज आहे, परंतु यातील वाढ टिकवून ठेवणे हे वाढत्या इनपुट खर्चाचे व्यवस्थापन आणि यूके व नेदरलँड्समधील गुंतागुंतीच्या नियामक वातावरणावर नेव्हिगेट करण्यावर अवलंबून असेल. ब्रोकरेज कंपन्या नजीकच्या काळातील अनिश्चितता मान्य करतात, हे अधोरेखित करतात की कंपनीची ग्रीन ट्रान्झिशन योजनांची अंमलबजावणी आणि स्थिर सरकारी पाठिंबा मिळवण्याची क्षमता तिच्या दीर्घकालीन मूल्यांकनासाठी आणि ऑपरेशनल स्थिरतेसाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.