Whalesbook
डोमेस्टिक पॉवरहाऊसची कमाल!
टाटा स्टीलच्या भारतीय ऑपरेशन्सने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत कंपनीला गती दिली. देशांतर्गत उत्पादन व्हॉल्यूम्समध्ये ११% वाढ झाली, तर डिलिव्हरी व्हॉल्यूम्स तब्बल १४% नी वाढून ६० लाखांहून अधिक टन झाले. यामुळे कलिंगनगर (Kalinganagar) आणि जमशेदपूर (Jamshedpur) येथील प्लांट्सची क्षमता पूर्ण क्षमतेने वापरली गेली. याचा थेट परिणाम म्हणून, एकत्रित महसुलात ६% ची वाढ होऊन तो ₹57,002 कोटी झाला. इबीटडा (EBITDA) भारतीय ऑपरेशन्समधून ₹8,291 कोटी इतका मिळाला, जो मागील वर्षापेक्षा सुमारे ५% अधिक आहे. ऑटोमोटिव्ह सेगमेंटने तर सर्वोत्तम तिमाही कामगिरी नोंदवली, तर डाउनस्ट्रीम उत्पादनांचा वाटा ९ महिन्यांत ५३% राहिला.
जागतिक बाजारातील आव्हाने आणि आयातीवरील शुल्क
भारतातील दमदार कामगिरीच्या उलट, जागतिक स्टील बाजारात मात्र सध्या आव्हाने कायम आहेत. चीनसारख्या देशांकडून होणारी रेकॉर्ड निर्यात आणि त्यामुळे आलेला ओव्हरसप्लाय (Oversupply) यामुळे आंतरराष्ट्रीय स्टीलच्या किमती दबावाखाली आहेत. टाटा स्टीलच्या यूके (UK) ऑपरेशन्समध्ये £63 मिलियनचा इबीटडा तोटा (EBITDA Loss) नोंदवला गेला, जो मागणीतील घट आणि वाढत्या आयातीमुळे झाला. या पार्श्वभूमीवर, भारत सरकारने नुकतेच तीन वर्षांसाठी काही स्टील उत्पादनांवर आयात शुल्क (Import Tariff) लागू केले आहे. या शुल्कामुळे देशांतर्गत उत्पादकांना संरक्षण मिळेल आणि त्यांना रास्त स्पर्धा करता येईल, असा अंदाज आहे.
व्हॅल्युएशन आणि प्रतिस्पर्धी
सध्या टाटा स्टीलचे मार्केट कॅप (Market Cap) सुमारे ₹२.४६ लाख कोटी आहे. गेल्या १२ महिन्यांचा (TTM) पी/ई रेशो (P/E Ratio) साधारणपणे ३३.५ ते ३७.५ च्या दरम्यान आहे. याच दरम्यान, जेएसडब्ल्यू स्टीलचे (JSW Steel) मार्केट कॅप सुमारे ₹३ लाख कोटी असून त्याचा टीटीएम पी/ई रेशो ३७-६७ च्या दरम्यान आहे. स्टील अथॉरिटी ऑफ इंडिया (SAIL) तुलनेत स्वस्त असून त्याचे मार्केट कॅप सुमारे ₹६६,५५५ कोटी आणि पी/ई रेशो २१-३३ आहे. टाटा स्टीलचा आरओई (ROE) १४.७१% आहे, जो मजबूत मानला जातो.
चिंतेचे मुद्दे: अवलंबित्व आणि तोटा
नफ्यात मोठी वाढ दिसली असली तरी, काही महत्त्वाचे मुद्दे विचारात घेणे आवश्यक आहे. यावर्षी नफ्यात झालेली वाढ प्रामुख्याने मागील वर्षीच्या तिसऱ्या तिमाहीतील कमी बेसमुळे (₹296 कोटी नफा) आहे. कंपनीची कामगिरी मोठ्या प्रमाणावर देशांतर्गत बाजारावर आणि सरकारी संरक्षणवादी उपायांवर अवलंबून आहे. यूकेमधील तोटा हे आंतरराष्ट्रीय बाजारातील संरचनात्मक समस्या दर्शवते, जिथे मागणी कमी आहे आणि आयात स्पर्धा तीव्र आहे. मागील पाच वर्षांतील विक्री वाढीचा मंदावलेला वेग आणि ऐतिहासिकदृष्ट्या कमी आरओई यामुळे सध्याच्या नफ्याची शाश्वती भविष्यात टिकून राहील का, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. युरोपियन युनियनचे कार्बन बॉर्डर ॲडजस्टमेंट मेकॅनिझम (CBAM) लागू झाल्यामुळे युरोपमधील ऑपरेशन्सवरही नवीन नियमनांचा परिणाम होऊ शकतो.
विश्लेषकांचे मत आणि पुढील दिशा
टाटा स्टीलबाबत विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. काही ब्रोकरेज हाऊसेसनी 2025 च्या उत्तरार्धात 'बाय' रेटिंग (Buy Rating) दिले होते, तर काहीजण सावध दृष्टिकोन ठेवून आहेत. मोतीलाल ओसवालने (Motilal Oswal) स्टॉक 'बाय' रेटिंगसह १९% अपसाईड पोटेंशियलचे टार्गेट प्राईस दिले होते. देशांतर्गत ब्रोकरेज कंपन्यांनी मागील वर्षीच्या कमी बेसमुळे या तिमाहीत २००% ते ६००% पर्यंतची मोठी नफा वाढ अपेक्षित धरली होती. येत्या काळात, भारतीय स्टील सेक्टरमध्ये ७-८% ची मध्यम मागणी वाढ अपेक्षित आहे, मात्र स्टीलच्या किमतीतील नरमाई आणि चीनच्या निर्यातीमुळे मार्जिन साधारणपणे १२.५% च्या आसपास राहण्याचा अंदाज आहे. मात्र, देशांतर्गत क्षमता विस्तार आणि मूल्यवर्धित उत्पादनांवर टाटा स्टीलचा भर, तसेच खर्च कमी करण्याच्या प्रयत्नांमुळे कंपनी या आव्हानात्मक परिस्थितीतही टिकून राहण्याची शक्यता आहे.