Whalesbook
भारतातील कामगिरीने उंचावले यश
टाटा स्टीलच्या भारतातील ऑपरेशन्सनी Q4 FY26 मध्ये उत्कृष्ट कामगिरी केली आहे. मागील वर्षाच्या तुलनेत कंपनीच्या EBITDA मध्ये तब्बल 36% ची वाढ नोंदवण्यात आली. हा विकास 10.5% ने वाढलेल्या व्हॉल्यूम (volumes) आणि स्टीलच्या वाढलेल्या किमतींमुळे शक्य झाला, ज्यामुळे प्रति टन किंमत ₹3,200 नी वाढली. भारतीय सेगमेंटने प्रति टन ₹15,303 चा EBITDA मिळवला, जो विश्लेषकांच्या अपेक्षांपेक्षा खूपच जास्त आहे. भारतात स्टीलची मागणी 7.4% नी वाढण्याचा अंदाज आहे, याचा फायदा कंपनीला होत आहे. टाटा स्टील आपल्या क्षमता वाढवत आहे, विशेषतः कलिंगानगर प्लांटमध्ये, जिथे 8 MTPA (Million Tonnes Per Annum) पर्यंत पोहोचण्याचे लक्ष्य आहे. गेल्या एका वर्षात कंपनीच्या शेअरमध्ये सुमारे 38% ची वाढ झाली असून तो ₹224.40 च्या ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे.
युरोपमध्ये नियामक आणि पर्यावरणीय आव्हाने
याउलट, टाटा स्टीलच्या युरोपातील ऑपरेशन्सना मात्र मोठ्या अडचणींचा सामना करावा लागत आहे. नेदरलँड्समधील IJmuiden प्लांटमध्ये पर्यावरणासंबंधी गंभीर तपास सुरू आहे, विशेषतः जुन्या कोक आणि गॅस प्लांटमधून होणाऱ्या उत्सर्जनाबाबत (emissions). डच नियामकांनी मोठे दंड आकारले आहेत; कंपनीला एप्रिल 2026 मध्ये दुसऱ्यांदा €8.5 दशलक्ष (million) चा कमाल दंड ठोठावण्यात आला आहे, कारण उत्सर्जनाचे उल्लंघन सुरूच होते. तसेच, दुसऱ्या प्लांटवर सुमारे €10 दशलक्ष चा अतिरिक्त दंड लावण्यात आला आहे, ज्यामुळे वारंवार नियमांचे उल्लंघन केल्याबद्दल एकूण दंडाची रक्कम सुमारे €17 दशलक्ष झाली आहे. आता अधिकारी या प्लांट्सचे ऑपरेटिंग परवाने रद्द करण्याचा विचार करत आहेत. ही समस्या भूतकाळातील नियमांचे पालन न करण्यामुळे आणि 'ग्राफाईट डस्ट' सारख्या उत्सर्जनामुळे निर्माण झाली आहे. टाटा स्टील यूके (TSUK) ला देखील वीज पुरवठ्यातील विलंबासारख्या समस्यांना सामोरे जावे लागले आहे. याचा परिणाम म्हणून, युरोपातील ऑपरेशन्सनी FY24/25 मध्ये £347 दशलक्ष चा EBITDA लॉस नोंदवला.
विश्लेषकांची मते आणि स्टॉक व्हॅल्युएशन
सध्या टाटा स्टील FY27 आणि FY28 EBITDA साठी अनुक्रमे 6.8x आणि 6.4x EV वर ट्रेड करत आहे. प्रभास लिळाधर (Prabhudas Lilladher) यांसारख्या गुंतवणूक फर्मने 'Accumulate' रेटिंगसह ₹247 चा टार्गेट प्राईस (target price) दिला आहे. मॉर्गन स्टॅन्लीने 'Overweight' रेटिंगसह ₹215 चा टार्गेट प्राईस ठेवला आहे, तर सिटीने 'Sell' रेटिंगसह ₹200 चा टार्गेट प्राईस दिला आहे. गोल्डमन सॅक्स 'Neutral' (TP ₹218) आहे. सरासरी विश्लेषक किंमत लक्ष्य सुमारे ₹229.71 आहे.
उद्योग संदर्भ आणि स्पर्धा
टाटा स्टीलचा ट्रेलिंग बारा महिन्यांचा P/E रेशो सुमारे 25-28x आहे, जो JSW Steel सारख्या काही देशांतर्गत प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत जास्त आहे. जागतिक स्तरावर, 2026 मध्ये स्टीलची मागणी 0.3% ते 1.3% नी वाढण्याची अपेक्षा आहे.
युरोपमधील मोठे नियामक धोके
टाटा स्टील नेदरलँड्समधील सततचे पर्यावरणीय उल्लंघन हे एक मोठे आव्हान आहे. कंपनीला कमाल नियामक दंड भरावे लागले आहेत आणि युरोपियन युनियनचे कार्बन बॉर्डर ॲडजस्टमेंट मेकॅनिझम (CBAM) यामुळे आयातदारांसाठी अनुपालन (compliance) करणे अधिक क्लिष्ट झाले आहे. व्यवस्थापनाला युरोपियन स्टीलच्या किमतीत सुधारणा आणि FY27 मध्ये ब्रेकइव्हन (breakeven) होण्याची अपेक्षा आहे, परंतु डच नियामकांचा दबाव आणि प्लांट बंद होण्याची शक्यता यामुळे अनिश्चितता कायम आहे.