Whalesbook
स्टीलच्या किमतीत Q4 FY26 मध्ये वाढ अपेक्षित आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे वाढती मागणी आणि आयात कमी होणे. हॉट रोल्ड कॉइल (HRC) च्या किमतीत आधीच ₹4,500 ते ₹5,000 प्रति टन इतकी मोठी वाढ झाली आहे. यामुळे Q4 FY26 मध्ये Q3 FY26 च्या तुलनेत एकूण मार्जिनमध्ये ₹3,500 ते ₹4,000 प्रति टन वाढ अपेक्षित आहे. हा मार्जिनमधील सुधारणा वाढत्या इनपुट खर्चांना सामोरे जाणाऱ्या स्टील उत्पादकांसाठी महत्त्वाची आहे.
भारताचे क्रूड स्टील उत्पादन एप्रिल-मार्च 2025 या काळात 4.7% वर्षा-दर-वर्षाने वाढले आहे, जे देशांतर्गत मागणीतील वाढ दर्शवते. गुंतवणूकदार या तेजीमुळे उत्साहित आहेत, JSW Steel चा P/E 36.90 आहे, Jindal Steel & Power चा 61.97 आहे, तर Tata Steel चा P/E सुमारे 39.3 आहे. याउलट, SAIL चा P/E केवळ 22.6 आहे, जो कदाचित जास्त आकर्षक वाटू शकतो. आंतरराष्ट्रीय बाजारात कोकिंग कोलच्या किमतीतही (Coking Coal) वाढ झाली आहे, जानेवारी 2026 मध्ये सरासरी $232 प्रति मेट्रिक टन आणि पुढील 12 महिन्यांसाठी $238.37 पर्यंत जाण्याचा अंदाज आहे. भारत अमेरिकेच्या टॅरिफविरोधात WTO अंतर्गत सूड घेणारे शुल्क (retaliatory duties) लावण्याचा विचार करत आहे, ज्यामुळे $7.6 अब्ज मूल्याच्या आयातीवर परिणाम होईल.
विश्लेषक खाजगी स्टील उत्पादकांना अधिक पसंत करत आहेत, कारण ते अधिक चपळ आहेत. Jindal Steel and Power (JSPL), JSW Steel आणि Tata Steel या कंपन्यांना Steel Authority of India (SAIL) पेक्षा अधिक पसंती दिली जात आहे. SAIL ला व्हॉल्यूम (volume) आणि लाँग स्टीलच्या (long steel) किमतींमधील सुधारणांमुळे तात्पुरता फायदा होऊ शकतो. मात्र, FY31 पर्यंत क्षमता 20 वरून 35 MTPA (दशलक्ष टन प्रति वर्ष) पर्यंत वाढवण्याच्या महत्त्वाकांक्षी योजनेत मध्यम-मुदतीचा मोठा धोका आहे. या विस्तारासाठी FY28-FY29 मध्ये ₹10,000-15,000 कोटी इतका मोठा भांडवली खर्च (capital expenditure) अपेक्षित आहे. यामुळे कंपनीवरील कर्ज वाढू शकते आणि अतिरिक्त पुरवठ्याच्या (oversupply) परिस्थितीत कंपनीला फटका बसू शकतो. याउलट, खाजगी कंपन्यांकडून मोजकेच क्षमता विस्तार (capacity additions) केले जात आहेत.
FY26 मध्ये सेक्टरची मागणी 9%-11% वाढण्याचा अंदाज आहे, परंतु जागतिक अतिरिक्त पुरवठ्याचा धोका कायम आहे. ऑक्टोबर 2025 च्या आकडेवारीनुसार, स्टील कंपन्यांना कमी नफ्यावर (profitability) काम करावे लागले, तर नॉन-फेरस धातूंमध्ये (non-ferrous metals) किमतीत वाढ दिसून आली. FY26 मध्ये स्टीलची मागणी 8% वाढण्याची शक्यता आहे, पण किमतीतील नरमाईमुळे मार्जिन सुमारे 12.5% राहण्याची अपेक्षा आहे.
सध्याच्या उत्साहाच्या वातावरणातही, स्टील सेक्टरला अनेक मोठ्या आव्हानांना सामोरे जावे लागत आहे. SAIL च्या मोठ्या क्षमतेच्या योजनांमुळे देशांतर्गत बाजारात अतिरिक्त पुरवठा (oversupply) होण्याचा धोका आहे, ज्यामुळे मंदीच्या काळात नफा कमी होऊ शकतो. SAIL चे कर्ज-ते-इक्विटी प्रमाण (debt-to-equity ratio) व्यवस्थापित असले तरी, मोठ्या भांडवली खर्चामुळे ते वाढू शकते, विशेषतः जर कमाईत (earnings) सुधारणा झाली नाही तर. इनपुट खर्चातील अस्थिरता, विशेषतः कोकिंग कोलच्या किमतीतील चढउतार, ही एक गंभीर चिंता आहे. चीनकडून होणारे स्टीलचे उत्पादन आणि जागतिक अतिरिक्त पुरवठ्यामुळे आंतरराष्ट्रीय किमतींवर दबाव आहे, ज्यामुळे स्वस्त आयातीचा धोका कायम आहे.
SAIL चे मार्केट कॅप (market capitalization) सुमारे ₹65,000 कोटी आहे, जे JSW Steel (सुमारे ₹303,000 कोटी) आणि Tata Steel (सुमारे ₹260,000 कोटी) पेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. यामुळे त्यांची आर्थिक लवचिकता (financial flexibility) मर्यादित होऊ शकते. SAIL चा कमी परतावा (return on equity - ROE) 4.54% (फेब्रुवारी 2026 पर्यंत) हे वाढीच्या तुलनेत कार्यक्षमतेतील (operational inefficiencies) उणीवा दर्शवते. ऑगस्ट 2024 मध्ये हॉट रोल्ड कॉइलच्या (HRC) किमती ₹48,000 प्रति टनाच्या खाली घसरल्या होत्या.
उद्योग विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, FY26 मध्ये देशांतर्गत स्टीलची मागणी सुमारे 8% वाढण्याची शक्यता आहे. ही वाढ सरकारी पायाभूत सुविधांवरील खर्चामुळे (infrastructure spending) शक्य आहे, परंतु जागतिक अतिरिक्त पुरवठा आणि व्यापार धोरणांमधील (trade policy) बदल हे नफा आणि किमतीसाठी कायमचे धोके आहेत. सेक्टरमधील एकूण दृष्टिकोन (outlook) सावध आहे, कारण कंपन्या मोठ्या विस्ताराच्या योजना राबवताना किमतीतील अस्थिरता आणि इनपुट खर्चातील चढउतार यांचा सामना करत आहेत. इंडिया रेटिंग्सनुसार, FY26 साठी सेक्टरचा एकूण दृष्टिकोन 'न्यूट्रल' (neutral) आहे, जो मागणीतील वाढ आणि आयातीचा धोका यांच्यातील संतुलनावर जोर देतो.