Whalesbook
वॉल्यूमऐवजी व्हॅल्यूवर शिफ्ट
Shree Cement आता मार्केट शेअर मिळवण्यासाठी आक्रमक किंमत धोरण बाजूला ठेवून, जास्त मार्जिन असलेल्या प्रीमियम उत्पादनांना प्राधान्य देत आहे. भारतीय सिमेंट उद्योगात FY27 पर्यंत मागणीची वाढ मध्यम म्हणजेच 5% च्या आसपास राहण्याचा अंदाज आहे. या पार्श्वभूमीवर, कंपनी आपले लक्ष केंद्रित करत आहे. FY29 पर्यंत 80 दशलक्ष टन प्रति वर्ष (MTPA) क्षमता गाठण्याचे लक्ष्य ठेवून, Shree Cement मोठ्या प्रमाणात उत्पादन वाढवण्याचा प्रयत्न करत आहे. मात्र, ही वाढ किंमती शिस्त (Pricing Discipline) टिकवून ठेवण्यावर आधारित असेल, केवळ मार्केट काबीज करण्यावर नाही.
स्पर्धेत कुठे उभे?
अनेक लहान कंपन्यांप्रमाणे Shree Cement आर्थिक दबावाखाली नाही, त्यांची बॅलन्स शीट मजबूत आहे. मात्र, UltraTech Cement सारख्या मोठ्या कंपन्यांशी तीव्र स्पर्धा आहे, ज्या वेगाने त्यांची क्षमता वाढवत आहेत. Shree Cement ने ऐतिहासिकदृष्ट्या नफा आणि क्विक रेशिओंमध्ये आघाडी घेतली असली तरी, अलीकडील आकडेवारीनुसार संपूर्ण इंडस्ट्रीतील नफ्यावर दबाव दिसत आहे. इंधन आणि वाहतूक खर्चात वाढ झाल्यामुळे प्रति टन ऑपरेटिंग नफा कमी होण्याची शक्यता आहे. Shree Cement फक्त ऑरगॅनिक वाढीवर लक्ष केंद्रित करत आहे, कारण त्यांना मोठ्या अधिग्रहणातील (Acquisitions) जोखीम नको आहे. त्यामुळे ते आपल्या कमी उत्पादन खर्चाचा फायदा घेण्याचा प्रयत्न करत आहेत.
धोक्याची घंटा?
कंपनी कार्यक्षमतेसाठी ओळखली जात असली तरी, काही मोठे धोके आहेत. गेल्या वर्षभरात शेअरमध्ये दुहेरी आकडी घसरण झाली आहे, जी गुंतवणूकदारांच्या चिंता दर्शवते. कंपनीकडे मोठी रोकड (Cash Reserves) आहे आणि डिव्हिडंड पॉलिसी (Dividend Policies) बद्दलही प्रश्न आहेत. मार्केट थंड असताना शेअर बायबॅकऐवजी (Share Buybacks) डिव्हिडंड देण्यावर व्यवस्थापनाचा भर अनेकांना आवडलेला नाही. तसेच, ऑरगॅनिक विस्तारामुळे अंमलबजावणीत (Execution Risks) आणि विशेषतः पश्चिम बंगालसारख्या महत्त्वाच्या प्रदेशांमध्ये प्रकल्प रखडण्याची शक्यता आहे, जिथे औद्योगिक धोरणांबद्दल अनिश्चितता आहे. जर सिमेंटची मागणी अंदाजित 5% पेक्षा कमी झाली, तर पुढील तीन वर्षांसाठी नियोजित मोठे भांडवली खर्च (Capital Expenditure) ROCE वर दबाव आणू शकतो, जो आधीच कमी होत आहे.
पुढील दिशा
विश्लेषक यावर विभागलेले आहेत, काही 'Buy' रेटिंग देत आहेत, तर काही 'Underweight' रेटिंग देत आहेत. पायाभूत सुविधांमधील वाढ ही एक सकारात्मक बाब असली तरी, भू-राजकीय तणाव आणि इनपुट खर्चातील अस्थिरतेमुळे सिमेंटच्या किमतीत सातत्याने 3% वाढ टिकवून ठेवण्याचे आव्हान असेल. Shree Cement ला आपली प्रीमियम उत्पादने वाढवून या क्षेत्रातील चक्राकारपणाला (Cyclicality) सामोरे जावे लागेल.