Whalesbook
SP Group ची $2.7 अब्ज डॉलर्सची मोठी कर्ज उभारणी!
SP Group ची $2.7 अब्ज डॉलर्स ची निधी उभारणीची योजना आहे, ज्यापैकी अर्ध्याहून अधिक रक्कम डॉलर आणि रुपया बॉण्ड्सद्वारे उभारली जाईल. यातून ग्रुप आपल्या जुन्या उच्च-उत्पन्न कर्जाची पुनर्वित्तपुरवठा (refinancing) करणार आहे. मात्र, बाजारात सध्याची परिस्थिती आणि युनिट Goswami Infratech चे क्रेडिट रेटिंग B+ वरून BB- पर्यंत घसरल्याने, कंपनीला नवीन तीन वर्षांच्या डॉलर बॉण्ड्ससाठी 14.00%-14.50% पर्यंतचा यील्ड (Yield) द्यावा लागत आहे. हा दर इतर स्थिर इन्फ्रा कंपन्यांपेक्षा खूप जास्त आहे.
$6 अब्ज डॉलर्सचे कर्ज आणि पुनर्वित्तपुरवठ्याचे आव्हान
SP Group वर सुमारे ₹55,000 ते ₹60,000 कोटी म्हणजेच अंदाजे $6 अब्ज डॉलर्स इतके मोठे कर्ज आहे. हे कर्ज व्यवस्थापित करण्यासाठी ही नवीन निधी उभारणी अत्यंत महत्त्वाची आहे. डॉलर बॉण्ड्समध्ये एक वर्षाच्या आत 'पुट/कॉल ऑप्शन' (put/call option) समाविष्ट आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना लवकर बाहेर पडण्याची किंवा कंपनीला बाजार सुधारल्यास पुनर्वित्तपुरवठा करण्याची संधी मिळेल. रुपया बॉण्ड्ससाठी अंदाजे $500 दशलक्ष डॉलर्स इतके वचन (commitments) परदेशी बँकांनी मिळवले आहेत.
Goswami Infratech च्या रेटिंगमध्ये घट
Goswami Infratech, SP Group ची एक युनिट, च्या बॉण्ड्सचे पत मानांकन (credit rating) CareEdge Ratings ने B+ वरून BB- पर्यंत कमी केले आहे. याचे कारण ग्रुपच्या निधी उभारणीतील उशीर आणि वाढलेला पुनर्वित्तपुरवठ्याचा धोका आहे. कंपनीने 30 एप्रिल 2026 रोजी देय असलेले जुने उच्च-उत्पन्न कर्ज फेडण्याची अंतिम मुदत वाढवून 30 जून 2026 पर्यंत केली आहे.
हेजिंगचा वाढता खर्च आणि इतर कंपन्यांशी तुलना
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाचे (RBI) नियम आणि चलन बाजारातील बदलांमुळे रुपया हेजिंगचा (hedging) खर्च वाढला आहे, ज्यामुळे डॉलरमध्ये कर्ज घेणे अधिक महाग झाले आहे. यापूर्वी, SP Group ने मे 2025 मध्ये $3.4 अब्ज डॉलर्सचे कर्ज 19.75% यील्डवर आणि जून 2023 मध्ये रुपया बॉण्ड्स 18.75% व्याजदराने घेतले होते. याउलट, Indian Bank सारख्या कंपन्यांचे बॉण्ड्स 7.11% ते 7.24% सारख्या कमी यील्डवर उपलब्ध आहेत. SP Group ला 14.00%-14.50% यील्ड देणे हे क्रेडिट प्रोफाइल मजबूत असलेल्या कंपन्यांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे.
रेटिंग एजन्सींची 'Negative'outlook' मुळे चिंता वाढली
SP Group च्या आर्थिक कमकुवतपणाचे संकेत ICRA आणि CARE सारख्या रेटिंग एजन्सींनी दिले आहेत. ICRA ने Shapoorji Pallonji and Company Private Limited (SPCPL) या प्रमुख कंपनीवर 'Negative' आउटलुक ठेवला आहे. तर CARE ने देखील SPCPL साठी 'Negative' आउटलुक कायम ठेवला असून, ग्रुप एक्सपोजर आणि लिव्हरेज (leverage) हे मुख्य मुद्दे आहेत. $6 अब्ज डॉलर्स चा एकूण कर्जभार चिंताजनक आहे. कंपनी आपला हिस्सा असलेल्या Tata Sons च्या लिस्टिंगवर (listing) अवलंबून आहे, पण हा मार्ग लांबचा आणि अनिश्चित आहे.
गुंतवणूकदारांचा विश्वास आणि भविष्यातील योजना
सध्याची निधी उभारणी नजीकच्या मुदतीतील कर्ज फेडण्यासाठी आणि ग्रुपचे लिव्हरेज व्यवस्थापित करण्यासाठी अत्यंत महत्त्वाची आहे. BlackRock आणि PIMCO सारख्या जागतिक गुंतवणूकदारांनी डॉलर बॉण्ड्समध्ये रस दाखवला असला तरी, उच्च यील्डचा प्रस्ताव आणि पत मानांकनातील घट यामुळे बाजारातील सावधगिरी दिसून येते. कर्जाचा भार कमी करण्यासाठी मालमत्ता विक्री आणि Tata Sons चे संभाव्य लिस्टिंग हे ग्रुपच्या दीर्घकालीन धोरणाचे मुख्य घटक राहतील.