Whalesbook
SEPC चा Avenir Deal: धोरणात्मक विस्तार की आर्थिक बुडबुडा?
SEPC लिमिटेड या इंजिनिअरिंग, प्रोक्युरमेंट आणि कन्स्ट्रक्शन (EPC) कंपनीच्या बोर्डाने UAE-आधारित Avenir International Engineers and Consultants LLC मधील 90% स्टेक विकत घेण्यास मंजुरी दिली आहे. या डीलचा उद्देश तेल आणि वायू क्षेत्रात SEPC चा आंतरराष्ट्रीय विस्तार करणे हा आहे. AED 708 दशलक्ष (अंदाजे ₹1,530 कोटी) च्या या अधिग्रहणासाठी शेअर अदलाबदलीचा (Share Swap) मार्ग स्वीकारण्यात आला आहे. Avenir International कंपनी MENA (मध्य पूर्व आणि उत्तर आफ्रिका) प्रदेशात सक्रिय असून, तेल आणि वायू इंजिनिअरिंग, फ्रंट-एंड इंजिनिअरिंग डिझाइन (FEED) आणि प्रोजेक्ट मॅनेजमेंट कन्सल्टन्सी (PMC) सेवांमध्ये माहिर आहे. कंपनीकडे AED 500 दशलक्ष पेक्षा जास्त रकमेचा ऑर्डर बुक आहे.
शेअरमध्ये मोठी घसरण: गुंतवणूकदारांची भीती
या धोरणात्मक वाटत असलेल्या निर्णयावर गुंतवणूकदारांनी मात्र नकारात्मक प्रतिक्रिया दिली. 23 मार्च 2026 रोजी SEPC चा शेअर तब्बल 8.95% नी घसरून ₹4.68 वर बंद झाला, जो 52 आठवड्यांचा नीचांक आहे. बाजारातील ही घसरण SEPC च्या आर्थिक आरोग्याबाबत आणि क्षेत्रातील वाढत्या स्पर्धेबद्दलची चिंता दर्शवते.
Avenir Deal, पण SEPC च्या आर्थिक अडचणी कायम
Avenir International च्या माध्यमातून SEPC ला MENA प्रदेशातील ADNOC आणि DEWA सारख्या मोठ्या क्लायंट्सपर्यंत पोहोचण्याची संधी मिळेल. तसेच, Avenir कडे ISO प्रमाणपत्रे आहेत, ज्यामुळे SEPC ला ऊर्जा पायाभूत सुविधा प्रकल्पांमध्ये आपली उपस्थिती वाढविण्यात मदत होईल. Avenir ची 2024 मधील उलाढाल AED 73.93 दशलक्ष होती. मात्र, SEPC च्या स्वतःच्या आर्थिक अस्थिरतेमुळे आणि EPC क्षेत्रातील तीव्र स्पर्धेमुळे बाजारात ही डील असूनही नकारात्मकता पसरली आहे.
कर्जाचे डोंगर आणि रेटिंगमध्ये घट: SEPC च्या समस्या गंभीर
SEPC चे बाजार भांडवल सुमारे ₹900 कोटी आहे, तर Avenir अधिग्रहणासाठी ₹1,530 कोटी खर्च करणे हे एक मोठे आर्थिक पाऊल आहे. या अधिग्रहणाची किंमत SEPC च्या सध्याच्या आर्थिक स्थितीशी जुळणारी नाही. भारतीय EPC क्षेत्राची वाढ अपेक्षित असली तरी, स्पर्धा खूप तीव्र आहे. SEPC चे इक्विटीवरील परतावा (ROE) केवळ 2.4% आहे, जे भांडवलाचा अकार्यक्षम वापर दर्शवते. कंपनीने अलीकडे महसूल आणि नफ्यात वाढ दाखवली असली तरी, रोखतेची समस्या आणि पत मानांकनात (Credit Rating) झालेल्या घसरणीमुळे कंपनीच्या निकालांवर मोठा परिणाम झाला आहे.
कर्जाची परतफेड चुकली, रेटिंग्स खाली घसरल्या
SEPC च्या आर्थिक आरोग्यावर गंभीर इशारा मिळाला आहे. मार्च 2026 मध्ये CRISIL Ratings आणि Infomerics Valuation and Rating Ltd या दोन्ही संस्थांनी कंपनीचे क्रेडिट रेटिंग कमी केले. एका टर्म लोनवरील ₹6 कोटी व्याजाची परतफेड चुकल्यामुळे आणि सुरू असलेल्या कायदेशीर प्रकरणात ₹154 कोटी येणी (Receivables) जोडण्याचा न्यायालयाचा आदेश आल्यानंतर हे रेटिंग डाऊनग्रेड झाले. यामुळे रोखतेची समस्या अधिकच गंभीर झाली आहे. SEPC ने FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत ₹40 कोटींचा नेट प्रॉफिट नोंदवला असला तरी, मागील एका वर्षात शेअर जवळपास 70% नी घसरला आहे. MarketsMOJO ने SEPC च्या स्टॉकला 'Sell' रेटिंग दिले आहे. तीव्र स्पर्धा, घटते नफा मार्जिन, SEPC च्या स्वतःच्या आर्थिक अडचणी आणि Avenir च्या तुलनेत अधिग्रहणाची जास्त किंमत यामुळे बाजारात मोठी शंका आहे.