Whalesbook
Q4FY26 मध्ये SAIL ची दमदार कामगिरी
स्टील अथॉरिटी ऑफ इंडिया (SAIL) कंपनीने FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4FY26) मजबूत आर्थिक आकडेवारी सादर केली आहे. कंपनीचे नेट सेलिंग रियलायझेशन (NSR), म्हणजेच स्टीलची सरासरी विक्री किंमत, मागील तिमाहीच्या तुलनेत 9% नी वाढून ₹57,898 प्रति टन झाली आहे. तसेच, स्वतःच्या स्टीलची विक्री व्हॉल्यूम (sales volume) वर्ष-दर-वर्ष 5% नी वाढली आहे. या चांगल्या किमती, सुधारित ऑपरेशन्स आणि खर्च नियंत्रणामुळे प्रति टन EBITDA मध्ये 5% ची वाढ होऊन तो ₹8,279 पर्यंत पोहोचला आहे.
विश्लेषकांचा अंदाज वाढला, पण चिंता कायम
प्रभास लि. (Prabhudas Lilladher) येथील विश्लेषकांनी FY27 आणि FY28 साठी SAIL च्या EBITDA अंदाजात सुमारे 20% नी वाढ केली आहे. त्यांना देशांतर्गत पायाभूत सुविधांवरील (infrastructure spending) खर्च वाढल्याने कंपनी FY27 साठी 22.5 दशलक्ष टन विक्री व्हॉल्यूमचे लक्ष्य गाठेल, असा विश्वास आहे. यात RINL च्या एकत्रीकरणातून अंदाजे 0.6 दशलक्ष टन समाविष्ट आहे.
मुख्य धोके: कच्च्या मालाच्या किमती आणि मागणी
स्टील उत्पादनासाठी लागणारा एक महत्त्वाचा कच्चा माल, म्हणजेच आयातित कोकिंग कोल, याची किंमत Q4FY26 मध्ये ₹18,200 प्रति टन होती, जी एप्रिल-मे 2026 मध्ये वाढून अंदाजे ₹21,000-₹21,800 प्रति टन झाली आहे. या किमतीतील प्रचंड वाढ मार्जिन टिकवून ठेवण्यासाठी मोठे आव्हान आहे आणि ती स्टीलच्या वाढलेल्या किमतींमधून मिळालेल्या फायद्याला कमी करू शकते. SAIL चे कमोडिटी स्टीलवरील लक्ष त्यांना जागतिक किमतीतील चढ-उतारांसाठी अधिक असुरक्षित बनवते. याव्यतिरिक्त, कच्च्या तेलाच्या (crude oil) वाढलेल्या जागतिक किमती ऑटोमोटिव्ह आणि बांधकाम क्षेत्रातील मागणी कमी करू शकतात. टाटा स्टील (Tata Steel) आणि JSW स्टील (JSW Steel) सारखे प्रतिस्पर्धी क्षमता विस्तार आणि स्पेशालिटी उत्पादनांवर भर देत आहेत, ज्यामुळे कमोडिटी सेगमेंटमध्ये SAIL वर दबाव वाढू शकतो. ऐतिहासिकदृष्ट्या, SAIL च्या शेअरची कामगिरी कच्च्या मालाच्या किमतीतील अस्थिरतेशी जोडलेली आहे.
विश्लेषकांचे टार्गेट प्राईस आणि रेटिंग
या धोक्यांनंतरही, प्रभास लि. ने SAIL वरील 'Accumulate' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि सुधारित टार्गेट प्राईस ₹209 ठेवली आहे. हे टार्गेट 5.5 वेळा मार्च 2028E Enterprise Value to EBITDA मल्टीपलवर आधारित आहे. कंपनी मान्य करते की कोकिंग कोलच्या उच्च किमती आणि मागणीतील संभाव्य घट हे असे महत्त्वाचे घटक आहेत जे भविष्यातील कमाई आणि मूल्यांकनावर परिणाम करू शकतात. शेवटी, SAIL ची बाह्य खर्च नियंत्रणात ठेवण्याची आणि व्हॉल्यूम वाढ टिकवून ठेवण्याची क्षमता भविष्यातील कामगिरीसाठी निर्णायक ठरेल.