Whalesbook
ICICI Securities चे आकडे काय सांगतात?
ICICI Securities च्या अहवालानुसार, स्टील अथॉरिटी ऑफ इंडिया (SAIL) चौथ्या तिमाहीत 19.5% वार्षिक वाढीसह निव्वळ नफा (Net Profit) आणि 18.8% वाढीसह निव्वळ विक्री (Net Sales) नोंदवेल अशी अपेक्षा आहे. कंपनीची ऑपरेटिंग एफिशियन्सी (Operational Efficiency) सुधारली असून EBITDA मध्येही वाढ अपेक्षित आहे.
मूल्यांकनाची चिंता (Valuation Concerns)
मात्र, बाजाराचे लक्ष आता कंपनीच्या शेअरच्या मूल्यांकनाकडे (Valuation) वळले आहे. ₹176.45 च्या आसपास व्यवहार करणारा SAIL चा शेअर गेल्या वर्षभरात तब्बल 50.99% वाढला आहे. तरीही, सुमारे 29.6 पट (times) असलेल्या त्याच्या प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशिओमुळे चिंता व्यक्त केली जात आहे. हा मल्टीपल SAIL च्या गेल्या 10 वर्षांतील सरासरी P/E पेक्षा 62% जास्त आहे, तसेच स्टील उद्योगाच्या सरासरी P/E (16.46) पेक्षाही लक्षणीय आहे. JSW Steel आणि Tata Steel सारखे प्रतिस्पर्धी देखील अनुक्रमे सुमारे 40 आणि 30 P/E वर व्यवहार करत आहेत, जे दर्शवते की संपूर्ण सेक्टरचे मूल्यांकन वाढलेले आहे.
स्टील सेक्टरची स्थिती आणि विश्लेषकांचे मत
भारतीय स्टील सेक्टर मात्र मजबूत स्थितीत आहे. 2025-26 मध्ये क्रूड स्टील उत्पादनात 10.7% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे आणि भारत आता नेट एक्सपोर्टर (Net Exporter) बनला आहे. पायाभूत सुविधा आणि बांधकाम क्षेत्राकडून (Infrastructure and Construction) येणारी मागणी या वाढीला चालना देत आहे. विश्लेषकांना अपेक्षा आहे की 2026 पर्यंत स्टीलच्या किमती वाढलेल्या राहतील. SAIL बद्दल विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे; अनेकजण 'होल्ड' (Hold) रेटिंग देत आहेत. Axis Securities ने ₹195 च्या लक्ष्य किमतीसह 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आहे, तर ICICI Securities ने ₹128 च्या लक्ष्यासह 'न्यूट्रल' (Neutral) व्ह्यू कायम ठेवला आहे, ज्यामध्ये कर्ज कमी करण्यावर (Debt Reduction) भर दिला जात आहे.
जोखमीचे घटक (Risk Factors)
सध्याचा उच्च P/E रेशो दर्शवतो की शेअरचे मूल्यांकन जास्त असू शकते. कंपनीचा नफा अस्थिर कच्च्या मालाच्या किमतींवर (Raw Material Costs), विशेषतः कोकिंग कोलवर (Coking Coal) अवलंबून आहे, जो उत्पादन खर्चाचा सुमारे 40% आहे. तसेच लॉजिस्टिक्स खर्च (Logistics Costs) वाढत आहे. नजीकच्या काळात जागतिक स्टीलची मागणी कमी राहण्याची शक्यता आहे आणि युरोपमधील व्यापार अडथळे (Trade Barriers) व भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Tensions) यामुळे निर्यातीचे वातावरण अनिश्चित बनले आहे. 'ग्रीन स्टील'मध्ये (Green Steel) संक्रमण आणि कार्बन नियमांशी जुळवून घेण्यासाठी मोठ्या गुंतवणुकीची आवश्यकता आहे.
भविष्यकालीन दिशा
SAIL ने आपले निव्वळ कर्ज (Net Debt) सुमारे ₹7,000 कोटींनी कमी केले आहे, परंतु शेअरची किंमत आणखी सुधारण्यासाठी कर्ज कमी करणे हा एक महत्त्वाचा घटक राहील. पुढील काळात, FY25 ते FY28 पर्यंत SAIL च्या महसुलात (Revenue) 6% चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा (CAGR) अंदाज आहे, जो FY28 पर्यंत 21.5 दशलक्ष टन क्षमतेपर्यंत पोहोचेल. Q4 निकालानंतर येणारे FY27 चे मार्गदर्शन गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे ठरेल. 2030 पर्यंत सेक्टरची एकूण क्षमता 300 दशलक्ष टन पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.