RVNL शेअरची घसरण! नफ्यात तब्बल **59%** घट, मार्जिन **4%** वर

व्हॅल्युएशनची चिंता वाढली

मार्च २०२६ मध्ये संपलेल्या तिमाहीचे आर्थिक निकाल दर्शवतात की रेल्वे विकास निगम लिमिटेडचे मार्केट व्हॅल्युएशन आणि त्याचे कामकाजातील प्रदर्शन यात मोठी तफावत आहे. मे महिन्यात कंपनीने ₹1,189 कोटी पेक्षा जास्त किमतीचे नवीन कॉन्ट्रॅक्ट्स मिळवले असले तरी, गुंतवणूकदारांचे लक्ष नफा टिकवून ठेवण्याच्या कंपनीच्या सततच्या संघर्षाकडे लागले आहे. RVNL सध्या हाय प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) मल्टीपलवर ट्रेड करत आहे, जे स्पर्धकांच्या तुलनेत जास्त महाग दिसत आहे. हे स्पर्धक समान सरकारी प्रकल्प पाइपलाइन कमी खर्चात सांभाळत आहेत.

कामकाजातील अडचणींमुळे नफ्यावर परिणाम

नफ्याचे आकडे अंतर्गत कमजोरी दर्शवतात. एकत्रित नफा ₹187 कोटी पर्यंत खाली आला, जो गेल्या वर्षीच्या याच तिमाहीत ₹455 कोटी होता. या 38.4% घसरणीमुळे EBITDA मार्जिन 6.8% वरून 4% पर्यंत खाली आले. कंपनी वाढत्या इनपुट खर्चांशी आणि मोठ्या, दीर्घकालीन रेल्वे प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीतील गुंतागुंतीशी झगडताना दिसत आहे. खर्चावर नियंत्रण ठेवून मार्जिन स्थिर ठेवणाऱ्या स्पर्धकांच्या विपरीत, RVNL चा सरकारी प्रकल्पांवरील अवलंबित्व त्याला महागाई आणि पेमेंट वसुलीतील विलंबासाठी असुरक्षित बनवते.

डिव्हिडंडमध्ये कपात, गुंतवणूकदार नाराज

तीन वर्षांतील सर्वात कमी, प्रति शेअर ₹0.71 डिव्हिडंड घोषित केल्याने गुंतवणूकदारांची निराशा वाढली आहे. हे अस्थिर नफ्याच्या काळात रोख रक्कम जपून वापरण्याची कंपनीची गरज दर्शवते. काही विश्लेषकांच्या मते, RVNL चे सरकारी भांडवली खर्चावरील अवलंबित्व एक धोका आहे. यामुळे ऑर्डर बुकची सुरक्षा मिळते, पण प्रकल्प विलंबापासून संरक्षण मिळत नाही. कंपनीच्या कामकाजातील धीम्या सुधारणा, तसेच जमीन अधिग्रहण, सुरक्षेच्या चिंता आणि जुने सिग्नलिंग यांसारख्या क्षेत्रातील समस्या पाहता, बाजारात सरकारी करारांवर जास्त अवलंबून राहण्याचे धोके विचारात घेतले जात आहेत.

पुढे काय?

आर्थिक वर्ष २०२७ RVNL व्यवस्थापनासाठी उच्च-मार्जिन प्रकल्प आणि सुधारित कामकाजाची कार्यक्षमता दर्शवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल. मिड-सिंगल डिजिट्सच्या पलीकडे मार्जिन वाढवण्यासाठी स्पष्ट धोरणाशिवाय, RVNL ला त्याचे प्रीमियम व्हॅल्युएशन टिकवून ठेवण्यात आव्हाने येतील. गुंतवणूकदार ऑर्डर बुक रूपांतरण आणि खर्च ऑप्टिमायझेशनच्या ठोस पुराव्यांची वाट पाहण्याची शक्यता आहे, विशेषतः जेव्हा स्थापित खेळाडू आणि उपकरण उत्पादकांकडून स्पर्धा वाढत आहे.