दक्षिण मध्य रेल्वेकडून (South Central Railway) मिळालेल्या या लेटर ऑफ एक्सेप्टन्स (LoA) नुसार, RVNL ₹242.49 कोटी खर्चाचे ओव्हरहेड इक्विपमेंट (OHE) अपग्रेडेशनचे काम करणार आहे. यामध्ये ओंगोल (OGL) ते गुडूर (GDR) या सेक्शनमधील 154 RKM/462 TKM अंतरावरील सध्याची 1x25kV सिस्टीम 2x25kV AT फीडिंग सिस्टीममध्ये बदलली जाईल. हे काम 24 महिन्यांच्या आत पूर्ण करायचे आहे.
मात्र, या नवीन ऑर्डरनंतरही RVNL चे शेअर्स ₹260.85 वर बंद झाले, जे दिवसाला 0.67% कमी होते. हा शेअर सध्या त्याच्या 52 आठवड्यांच्या नीचांकी पातळी ₹248.25 च्या जवळ ट्रेड करत आहे. म्हणजेच, नवीन ऑर्डर्स येऊनही बाजाराचा विश्वास शेअरमध्ये दिसत नाहीये.
जास्त मूल्यांकन आणि कंपन्यांची तुलना (Valuation & Peer Comparison)
RVNL चे मूल्यांकन (Valuation) खूप जास्त आहे. कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेल्व्ह मंथ (TTM) P/E रेशो 45.32 आहे, जो सेक्टरच्या सरासरी 10.83 पेक्षा खूपच जास्त आहे. विशेष म्हणजे, Q2 FY2025-26 मध्ये कंपनीच्या नेट प्रॉफिटमध्ये 53% घट झाली होती, तर महसूल 80.31% घसरला होता.
तुलनात्मकदृष्ट्या, IRCON International चा P/E रेशो 21.20-25.37 आहे, तर कल्पतरू प्रोजेक्ट्स इंटरनॅशनल (Kalpataru Projects International) चा P/E रेशो 20 च्या घरात आहे. कल्पतरू प्रोजेक्ट्स जवळजवळ शून्य कर्ज (zero debt) ठेवून काम करते, याउलट RVNL चा डेट टू इक्विटी रेशो 0.57 आहे, जो काही प्रतिस्पर्धकांपेक्षा जास्त आर्थिक ताण दर्शवतो.
ऑपरेशनल आणि प्रशासकीय समस्या (Operational & Governance Challenges)
कंपनीवर ₹1,190 कोटींहून अधिक (व्याज रकमेसह) कृष्णापट्टनम रेल्वे कंपनी लिमिटेडकडून (Krishnapatnam Railway Company Limited) येणे बाकी आहे. तसेच, बोर्ड आणि कमिटीच्या रचनेत नियमांचे पालन न केल्याने RVNL ला NSE आणि BSE कडून दंडही भरावा लागला आहे. या ऑपरेशनल समस्यांमुळे केवळ कॉन्ट्रॅक्ट मिळूनही गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढत नाहीये.
विश्लेषकांचे मत आणि शेअरची कामगिरी (Analyst Sentiment & Stock Performance)
बाजार विश्लेषकांचे (Market Analysts) RVNL बद्दलचे मत 'सेल' (Sell) असेच आहे. त्यांची सरासरी 12 महिन्यांची प्राईस टार्गेट ₹240.33 INR आहे, जी सध्याच्या ₹260.85 च्या ट्रेडिंग प्राईसपेक्षा कमी आहे. यामुळे शेअरमध्ये फारशी वाढ होण्याची शक्यता कमी दिसते.
गेल्या वर्षात RVNL च्या शेअरमध्ये मोठी घसरण झाली आहे. ₹501.55 च्या 52 आठवड्यांच्या उच्चांकावरून हा शेअर ₹295.25 च्या नीचांकावर आला होता. सध्याचा 45.32 चा P/E रेशो, नफ्यातील घट आणि मोठे येणे (receivables) यामुळे कंपनी आर्थिक दबावात असल्याचे दिसते. कॉर्पोरेट गव्हर्नन्सच्या समस्यांमुळे शेअरच्या भविष्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
गुंतवणूकदारांचा विश्वास (Investor Confidence Outlook)
सध्याच्या ट्रेडिंग लेव्हलच्या जवळ असलेल्या सरासरी विश्लेषक प्राईस टार्गेट आणि 'सेल' (Sell) रेटिंग्समुळे, RVNL ला गुंतवणूकदारांचा विश्वास परत मिळवणे एक मोठे आव्हान आहे. येणे बाकी रक्कम वसूल करणे, नफा सुधारणे आणि प्रशासकीय (governance) समस्या सोडवणे हे शेअरच्या कामगिरीसाठी महत्त्वाचे ठरेल.