R R Kabel चे तिमाही निकाल अपेक्षेपेक्षा उत्तम, पण शेअरचे व्हॅल्युएशन डोकेदुखी ठरतेय?

कंपनीने अपेक्षांना मागे टाकले!

R R Kabel ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) विश्लेषकांच्या अंदाजांना मागे टाकत उत्कृष्ट निकाल सादर केले आहेत. कंपनीचा एकत्रित रेव्हेन्यू (Consolidated Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 34% नी वाढून INR 29.6 अब्ज (billion) पर्यंत पोहोचला, जो अंदाजित रकमेपेक्षा जवळपास 10% जास्त आहे. EBITDA मागील वर्षाच्या तुलनेत 35% नी वाढून INR 2.6 अब्ज (billion) झाला, जो अंदाजापेक्षा 24% अधिक आहे. ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (OPM) 8.8% वर स्थिर राहिले. तर, निश्चित नफा (Profit after tax - PAT) मागील वर्षाच्या तुलनेत 30% नी वाढून INR 1.7 अब्ज (billion) झाला. FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत कंपनीचा PAT INR 168.0 कोटी तर संपूर्ण वर्षाचा PAT INR 492.2 कोटी राहिला. मे 2026 च्या सुरुवातीला शेअरची किंमत INR 1,571 ते INR 1,777.60 दरम्यान फिरताना दिसली.

व्हॅल्युएशन आणि स्पर्धकांसोबत तुलना

R R Kabel ची कामगिरी मजबूत असली तरी, उद्योगातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत त्याच्या व्हॅल्युएशनवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होत आहे. R R Kabel चा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 34x-37x आहे, जो Polycab India (P/E 45x-52x) आणि KEI Industries (P/E 53x-55x) सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा आकर्षक वाटतो. Sterlite Technologies चा P/E रेशो यापेक्षा खूप जास्त आहे. मार्च 2025 पर्यंत कंपनीचा डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) सुमारे 0.10-0.16 इतका कमी आहे, जो Sterlite Electric Ltd. च्या 0.23 च्या तुलनेत उत्तम आर्थिक व्यवस्थापन दर्शवतो. कंपनी FY26-28 दरम्यान महसूल (Revenue), EBITDA आणि PAT मध्ये अंदाजे 15%, 18% आणि 17% कंपाउंड ॲन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) साधण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे. FY27-28 मध्ये ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (OPM) थोडे सुधारून 8.2%-8.5% पर्यंत जाण्याची अपेक्षा आहे. R R Kabel ने आपल्या फास्ट मुव्हिंग इलेक्ट्रिकल गुड्स (FMEG) विभागात किचन अप्लायन्सेस आणि इंडस्ट्रियल एअर कूलर्ससारख्या उत्पादनांचा समावेश करून वाढीला चालना दिली आहे.

विश्लेषकांचे मतभेद आणि नियामक अडथळे

उत्कृष्ट आर्थिक निकालांनंतरही, विश्लेषकांमध्ये मतभेद कायम आहेत. बहुसंख्य विश्लेषकांनी R R Kabel ला 'Strong Buy' रेटिंग दिले असून, 12 महिन्यांसाठी सरासरी टार्गेट प्राईस INR 1,867.82 (काहींनी INR 2,200 पर्यंत) ठेवली आहे. तथापि, Motilal Oswal ने 'Neutral' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस INR 1,620 ठेवली आहे. या मतभेदांवरून असे दिसून येते की काही संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना सध्याचे व्हॅल्युएशन मर्यादेच्या जवळ वाटत आहे. R R Kabel चे मार्केट कॅपिटलायझेशन INR 17,000 कोटी ते INR 20,000 कोटी दरम्यान आहे, ज्यामुळे ते एक महत्त्वाचे खेळाडू ठरते. नियामक स्तरावर, Principal Commissioner CGST & CE, Vadodara-I Commissionerate यांनी 2018-2021 या वर्षांसाठी ₹36.90 कोटी च्या अनुकूल परतावा आदेशांविरुद्ध केलेल्या अपिलांमुळे काही अनिश्चितता आहे. व्यवस्थापनाने नवीन वरिष्ठ अधिकाऱ्यांची नियुक्ती केली आहे, जी धोरणात्मक बदलांचे संकेत देऊ शकते. विशेषतः, तोट्यात असलेला FMEG विभाग FY27 पर्यंत नफा मिळवण्याच्या स्थितीत आणण्यावर लक्ष केंद्रित केले आहे.

वाढीची रणनीती आणि भविष्यातील वाटचाल

पुढील वाटचालीसंदर्भात, R R Kabel आपल्या वायर आणि केबल सेगमेंटमधील मजबूत स्थानाचा फायदा घेण्यास सज्ज आहे, जो देशांतर्गत आणि निर्यातीसाठी मुख्य वाढीचे इंजिन आहे. किचन अप्लायन्सेस आणि इतर FMEG उत्पादनांमध्ये धोरणात्मक विस्तार करून महसूल विविधतेवर आणि ग्राहक विद्युत बाजारात अधिक हिस्सा मिळवण्यावर कंपनीचा भर आहे. FY28 पर्यंत INR 1,200 कोटी च्या नियोजित कॅपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) मुळे क्षमता विस्तार आणि कार्यान्वयन सुधारणांना गती मिळेल. FY26 मध्ये महसुलापेक्षा वेगाने EBITDA आणि PAT वाढल्याचे श्रेय ऑपरेटिंग लिव्हरेज आणि खर्च व्यवस्थापनाला जाते. Motilal Oswal नुसार, FY26-28 दरम्यान महसूल/EBITDA/PAT CAGR अनुक्रमे 15%/18%/17% राहण्याचा अंदाज आहे, तसेच OPM मध्ये किरकोळ सुधारणा अपेक्षित आहे.