अपोलो पाईप्स, एसजी फिनसर्व्ह, होसा कंझ्युमर: शेअर बाजारात उलथापालथ! प्रमोटर्सची खरेदी अन् संस्थागतांची विक्री

१३ फेब्रुवारी रोजी, प्रमोटर एंटिटी एस गुप्ता होल्डिंगने (S Gupta Holding) बाजारात सक्रियपणे व्यवहार केले. त्यांनी अपोलो पाईप्समध्ये (Apollo Pipes) सुमारे ₹16.64 कोटी गुंतवून 1.19% हिस्सेदारी खरेदी केली, ज्यामध्ये 5.25 लाखांहून अधिक शेअर्स सरासरी ₹317 भावाने घेतले. त्याचवेळी, नॉन-बँकिंग फायनान्स कंपनी एसजी फिनसर्व्हमध्ये (SG Finserve) ₹12.24 कोटी गुंतवून 0.53% हिस्सा मिळवला, यासाठी सुमारे ₹408.26 भावाने 3 लाख शेअर्स विकत घेतले. एका वेगळ्या मोठ्या व्यवहारात, मर्सर (Mercer) ने होसा कंझ्युमरचे (Honasa Consumer) 19.04 लाख शेअर्स, म्हणजेच 0.58% हिस्सा, सुमारे ₹308.91 च्या भावाने ₹58.82 कोटींना विकले.

या भिन्न धोरणात्मक हालचालींना बाजाराकडून वेगवेगळी तात्काळ प्रतिक्रिया मिळाली. अपोलो पाईप्सच्या शेअरच्या किमतीने सकारात्मक प्रतिसाद देत बंद होताना 1.29% वाढ नोंदवून ₹319.05 वर पोहोचला. याउलट, एसजी फिनसर्व्हच्या शेअरमध्ये 2.18% ची घसरण होऊन तो ₹405.40 वर बंद झाला, जी अलीकडील करेक्शन ट्रेंडला पुढे नेते. होसा कंझ्युमरच्या शेअर्समध्ये संस्थागतांची विक्री असूनही, 0.74% ची किरकोळ वाढ दिसून आली आणि तो ₹301.45 वर बंद झाला.

एसजी फिनसर्व्ह, ज्याचे मार्केट कॅप ₹2,266 कोटी आहे, एक अधिक सुलभ व्हॅल्युएशन प्रोफाइल सादर करते. त्याचा ट्रेलिंग ट्वेल्व्ह-मंथ (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सुमारे 20.78x आहे, जो एनबीएफसी (NBFC) क्षेत्रात स्पर्धात्मक आहे. हा रेशो बजाज फायनान्स (Bajaj Finance) 34.80x आणि चोलामंडलम इन्व्हेस्टमेंट (Cholamandalm Investment) 30.05x सारख्या पीअर्सपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. प्रमोटर होल्डिंगमध्ये 50.30% पर्यंत झालेली वाढ आत्मविश्वासाचे संकेत देते.

पीव्हीसी पाईप उत्पादक अपोलो पाईप्स, ज्याचे मार्केट कॅप ₹1,405 कोटी आहे, त्याला व्हॅल्युएशनचा ओव्हरहँग (valuation overhang) जाणवतो. त्याचा P/E रेशो सुमारे 86.5x आहे, जो सुप्रीम इंडस्ट्रीज (Supreme Industries) 58.88x आणि ॲस्ट्रल (Astral) 83.25x सारख्या थेट पीअर्सपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. तसेच, उद्योगाच्या सरासरी 25.7x पेक्षा खूपच पुढे आहे. डिसेंबर FY25 च्या तिमाहीत ₹3.26 कोटींचा नेट लॉस (Net Loss) नोंदवूनही हे उच्च व्हॅल्युएशन आले आहे.

होसा कंझ्युमर, ज्याचे मार्केट कॅप सुमारे ₹9,800 कोटी आहे आणि ते या तिन्ही कंपन्यांमध्ये सर्वात मोठे आहे, त्याने Q3 FY26 चे मजबूत निकाल सादर केले. कंपनीचा महसूल वर्षानुवर्ष (YoY) 16.23% वाढून ₹601.5 कोटी झाला आणि नेट प्रॉफिट 92.9% वाढून ₹50.2 कोटी झाला. या प्रभावी कामगिरीनंतरही, त्याचा P/E रेशो सुमारे 75x इतका जास्त आहे. तसेच, हा स्टॉक अजूनही त्याच्या IPO प्राईसच्या खालीच ट्रेड करत आहे, जे दीर्घकालीन वाढीच्या शक्यता आणि व्हॅल्युएशन टिकवून ठेवण्याबाबत गुंतवणूकदारांची सततची सावधगिरी दर्शवते.

१३ फेब्रुवारीच्या डील्सपूर्वीच, अपोलो पाईप्स चर्चेत होते. ९ फेब्रुवारीच्या एका विश्लेषणात व्हॅल्युएशनच्या चिंता व्यक्त केल्या होत्या, ज्यात प्रीमियम मल्टिपल्स (premium multiples) आणि एका मूल्यांकनाने 'स्ट्रॉंग सेल' (Strong Sell) रेटिंगचा उल्लेख होता. या पार्श्वभूमीमुळे प्रमोटरच्या खरेदीच्या तुलनेत शेअरची प्रतिक्रिया मर्यादित राहिली असावी. एसजी फिनसर्व्हसाठी, प्रमोटरच्या वाढलेल्या हिस्सेदारीमुळे दिवसाच्या घसरणीला एक वेगळी कहाणी मिळते, जी अंतर्गत समर्थनाचे संकेत देते.

होसा कंझ्युमरने १३ फेब्रुवारी रोजी सेन्सेक्स (Sensex) घसरलेला असतानाही चांगली कामगिरी केली, जी कंपनी-विशिष्ट लवचिकता दर्शवते. एमके ग्लोबलने (Emkay Global) जरी कमाईचे अंदाज सुधारले असले तरी, जास्त P/E रेशोमुळे असे सूचित होते की भविष्यातील बर्‍याच वाढीची किंमत आधीच समाविष्ट (priced in) झाली आहे.

अपोलो पाईप्ससाठी सर्वात मोठे आव्हान त्याचे ताणलेले व्हॅल्युएशन आहे. सुमारे 86.5x चा P/E रेशो उद्योगातील पीअर्स आणि व्यापक बाजाराच्या तुलनेत न्याय्य करणे कठीण आहे, विशेषतः अलीकडील तिमाही तोटा आणि फेब्रुवारीच्या सुरुवातीच्या 'स्ट्रॉंग सेल' (Strong Sell) भावनेमुळे. शेअरची किंमत टिकवून ठेवण्याची क्षमता मोठ्या प्रमाणात सुधारित कमाई किंवा किंमतीत मोठी पुनर्रचना (re-rating) यावर अवलंबून राहील.

एसजी फिनसर्व्हच्या शेअरमधील घसरण, ज्या दिवशी इन्साइडर बाइंग (insider buying) झाले, ती दर्शवते की एस गुप्ता होल्डिंगच्या संचयनापेक्षा विक्रीचा दबाव अधिक असू शकतो किंवा मार्केट इतर घटकांवर प्रक्रिया करत आहे. १६ फेब्रुवारी रोजी नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्समध्ये (Non-Convertible Debentures) बदल करण्याचा विचार करण्यासाठी नियोजित बोर्ड मीटिंगमुळे आणखी अनिश्चितता वाढू शकते.

होसा कंझ्युमरसाठी, Q3 च्या सकारात्मक निकालांनंतरही सुमारे 75x चा उच्च P/E रेशो ही एक सततची चिंता आहे. विश्लेषकांची ₹270 सारखी प्राईस टार्गेट (Price Target) सध्याच्या मार्केट प्राईसपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहेत, जे त्याच्या सध्याच्या व्हॅल्युएशनच्या टिकाऊपणाबद्दल साशंकता दर्शवतात. भूतकाळातील ऑपरेशनल समस्या आणि शेअर अजूनही त्याच्या IPO प्राईसपर्यंत परत न येणे, यामुळे गुंतवणूकदारांची सावधगिरी वाढते. हे दर्शवते की अलीकडील वळणानंतरही बाजार त्याच्या दीर्घकालीन वाटचालीबद्दल सावध आहे.