कॅपेक्समध्ये मोठी वाढ आणि विश्लेषकांचा उत्साह
पॉवर ग्रिड कॉर्पोरेशन ऑफ इंडियाने (PWGR) आपल्या भांडवली खर्चाच्या योजनांमध्ये लक्षणीय वाढ केली आहे. कंपनीने आर्थिक वर्ष २०२६ (FY26) साठी ₹32,000 कोटींचा कॅपेक्स अंदाज व्यक्त केला आहे, जो मागील ₹28,000 कोटींच्या अंदाजापेक्षा जास्त आहे. ही आक्रमक रणनीती आर्थिक वर्ष २०२६ च्या तिसऱ्या तिमाहीतील मजबूत कामगिरीनंतर आली आहे. कंपनीने ₹4,184.96 कोटींचा एकत्रित नफा (Consolidated Net Profit) नोंदवला, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत 8.37% अधिक आहे. तसेच, महसूल (Revenue) 10.35% वाढून ₹12,395.09 कोटी झाला आहे. मालमत्तेचा चांगला वापर आणि नियामक दरातील समायोजनामुळे (Regulated Tariff Adjustments) हे आकडे बाजारातील अंदाजापेक्षा सरस ठरले. वाढलेल्या कॅपेक्सच्या अंदाजामागे मंत्रालय-स्तरावरील यशस्वी हस्तक्षेपामुळे उजवीकडील जागा (Right-of-Way - RoW) मिळवण्यात आलेल्या अडचणींचे निराकरण आणि इन्सुलेटेड क्रॉस-आर्म (ICA) तंत्रज्ञानाचा धोरणात्मक अवलंब कारणीभूत आहे. या तंत्रज्ञानामुळे RoW ची गरज 40% पर्यंत कमी होते. या सकारात्मक बातमीमुळे शेअरच्या किमतीतही चांगली तेजी दिसून आली, जी साधारणपणे 13% पर्यंत वाढली.
विश्लेषकांचे 'बाय' रेटिंग आणि टार्गेट प्राईस
या दमदार कामगिरीमुळे, ब्रोकरेज कंपन्यांचा (Brokerage Houses) पॉवर ग्रिडवरील विश्वास वाढला आहे. प्रभुदास लिलाधर (Prabhudas Lilladher) या ब्रोकरेजने कंपनीला 'बाय' (Buy) रेटिंगसह ₹324 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) दिला आहे, जे FY28 च्या अंदाजित प्राइस-टू-बुक (Price-to-Book) गुणोत्तराच्या 2.6 पट आहे. तर, आयसीआयसीआय सिक्युरिटीज (ICICI Securities) ने ₹350 चा टार्गेट प्राईस सेट केला आहे. सर्वसाधारणपणे, विश्लेषकांचे एकत्रित टार्गेट प्राईस ₹329.40 च्या आसपास आहे, जे सध्याच्या ट्रेडिंग स्तरावरून 16% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते.
वाढती स्पर्धा आणि अंमलबजावणीचे आव्हान
भारताची वाढती वीज पायाभूत सुविधांची मागणी पाहता, पॉवर ग्रिड कॉर्पोरेशन सुमारे ₹6.6 ट्रिलियन (Trillion) रुपयांच्या एकात्मिक प्रसारण प्रणाली (Integrated Transmission System - ISTS) संधींसाठी मोक्याच्या स्थितीत आहे. कंपनीकडे सध्या ₹1.45 ट्रिलियन पेक्षा जास्त किमतीचे ऑर्डर्स आहेत आणि FY26-FY28 या तीन वर्षांसाठी ₹114,000 कोटी खर्चाची मोठी योजना आखली आहे. ही विस्तार योजना अक्षय ऊर्जा स्रोतांना (Renewable Energy Sources) ग्रीडमध्ये समाकलित करण्यासाठी आणि ग्रीडची लवचिकता (Grid Resilience) सुनिश्चित करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण आहे. मात्र, प्रसारण क्षेत्रात स्पर्धा वाढत आहे. जरी PWGR ISTS मध्ये आघाडीवर असले तरी, अदानी ट्रान्समिशन (Adani Transmission) आणि स्टर्लाइट पॉवर (Sterlite Power) सारखे खाजगी खेळाडू टॅरिफ-आधारित स्पर्धात्मक बोली (Tariff-Based Competitive Bidding - TBCB) प्रकल्पांमध्ये सक्रियपणे भाग घेत आहेत. पॉवर ग्रिडने TBCB प्रकल्पांमध्ये सुमारे 34% बाजारपेठ मिळवली आहे. या बदलत्या परिस्थितीत, भविष्यातील प्रकल्प सुरक्षित करण्यासाठी कंपनीला सतत कार्यक्षमतेत वाढ करावी लागेल. तसेच, एवढ्या मोठ्या प्रमाणावर भांडवली खर्च (Capex) राबवणे हे एक मोठे आव्हान आहे.
मूल्यांकन (Valuation) आणि भविष्यातील दृष्टिकोन
सध्या, कंपनीचे मूल्यांकन (Valuation) साधारणपणे 16.97 च्या P/E (Price-to-Earnings) गुणोत्तरावर आणि 2.66 च्या P/B (Price-to-Book) गुणोत्तरावर आहे. काही अहवालानुसार, हे थोडे जास्त वाटू शकते. मात्र, उद्योग क्षेत्राचे P/E गुणोत्तर सुमारे 21.77 असल्याने, PWGR तुलनेने आकर्षक स्थितीत आहे. कंपनी 3.18%-3.33% पर्यंतचा लाभांश उत्पन्न (Dividend Yield) देत आहे, जो 2027 साठी अंदाजे 3.4% पर्यंत जाण्याची शक्यता आहे. कंपनीची मागील पाच वर्षांतील विक्री वाढ 3.94% आणि निव्वळ नफ्यात 7.01% वार्षिक वाढ झाली आहे, जी उद्योगाच्या सरासरी 14.96% पेक्षा कमी आहे. मात्र, कंपनीचा नियामक मॉडेल स्थिरता प्रदान करतो. वीज क्षेत्रातील सार्वजनिक क्षेत्रातील कंपन्या FY27 मध्ये त्यांचा एकत्रित कॅपेक्स 18.6% ने वाढवून ₹1 लाख कोटींहून अधिक करणार आहेत. ग्रीडची मजबुती आणि अक्षय ऊर्जेच्या एकात्मिकरणामध्ये PWGR ची भूमिका अत्यंत महत्त्वाची आहे. परंतु, गुंतवणूकदार कंपनीच्या महत्त्वाकांक्षी वाढीच्या योजनांची अंमलबजावणी, स्पर्धात्मक दबाव आणि मूल्यांकनाची टिकाऊपणा यावर बारकाईने लक्ष ठेवतील.