पेंट स्टॉक्सची जोरदार तेजी! तेलाच्या दरात घसरण, पण नफ्याची चिंता कायम

भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे आणि कच्च्या तेलाच्या किमतीत घट झाल्यामुळे पेंट सेक्टरमधील शेअर्सना (Paint Sector Stocks) आवश्यक, पण कदाचित तात्पुरता, दिलासा मिळाला आहे. मात्र, उद्योगासमोरील नफ्यातील घट (Margin Compression) आणि चालू वर्षातील मोठी घसरण (Year-to-date Underperformance) यांसारखी समस्या कायम असल्याने, आजची वाढ ही कायमस्वरूपी सुधारणेऐवजी केवळ तांत्रिक वाढ (Technical Bounce) असू शकते.

इंट्रा-डे मध्ये मोठी झेप

आज बीएसईवर (BSE) पेंट स्टॉक्सनी (Paint Stocks) दिवसभरात लक्षणीय वाढ नोंदवली. आशियाई पेंट्स (Asian Paints), इंडिगो पेंट्स (Indigo Paints), बर्जर पेंट्स (Berger Paints) आणि शालिमार पेंट्स (Shalimar Paints) यांसारख्या प्रमुख कंपन्यांचे शेअर्स 3% ते 5% पर्यंत वाढले. इराणवर लष्करी हल्ले पुढे ढकलल्याच्या वृत्तानंतर जागतिक तेल किमतीत घट झाली. याचा लगेचच बाजारावर परिणाम झाला आणि आशियाई पेंट्सचे शेअर्स 4% पर्यंत वाढले, जे बीएसई सेन्सेक्समधील 1.2% च्या वाढीपेक्षा अधिक होते.

या वर्षाच्या सुरुवातीपासून पेंट स्टॉक्सची कामगिरी खराब राहिली आहे. कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे कंपन्यांच्या ऑपरेशनल निकालांवर परिणाम झाला होता. इंडिगो पेंट्सचे मूल्यांकन 38%, कन्साई नेरोलॅक पेंट्सचे (Kansai Nerolac Paints) 33% आणि शालिमार पेंट्सचे 34% ने घसरले आहे. अनेक प्रमुख स्टॉक्सनी नुकतीच त्यांची 52 आठवड्यांची नीचांकी पातळी गाठली होती.

किंमत वाढ आणि उत्पादन खर्च

सध्याच्या वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे प्रमुख कंपन्यांनी उत्पादन खर्चाचा दबाव कमी करण्यासाठी केलेल्या किंमत वाढीच्या घोषणा. आशियाई पेंट्स आपल्या उत्पादनांवर 6% ते 8% ची किंमत वाढ करण्याची योजना आखत आहे, जी कच्च्या तेलाच्या अस्थिर किमतींचा परिणाम कमी करण्यासाठी केली जात आहे. कच्च्या तेलाच्या किमती $98 प्रति बॅरलच्या आसपास स्थिर झाल्या असल्या तरी, त्या गेल्या वर्षीच्या सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहेत. पुढील काळात तेलाच्या किमती $80 प्रति बॅरलपेक्षा जास्त राहण्याची शक्यता आहे.

आयसीआयसीआय सिक्युरिटीज (ICICI Securities) च्या विश्लेषकांच्या मते, या किंमत वाढी आवश्यक असल्या तरी, त्या मार्जिनमधील नुकसानीची लवकर भरपाई करू शकणार नाहीत. तथापि, या वाढीची अंमलबजावणी करण्याची क्षमता उद्योगात कमी स्पर्धा असल्याचे दर्शवते, ज्यामुळे कंपन्यांना ग्राहकांवर खर्च अधिक प्रभावीपणे लादता येतो. बर्जर पेंट्स आणि कन्साई नेरोलॅक पेंट्स यांनी एप्रिलपासून 2% ते 3% ची किंमत वाढ केली आहे.

कायमस्वरूपी आव्हाने

दिवसभरातील तेजी असूनही, पेंट क्षेत्रासाठी मोठी आव्हाने कायम आहेत. चालू वर्षातील घसरण, जिथे इंडिगो पेंट्स आणि शालिमार पेंट्स सारख्या स्टॉक्सनी त्यांच्या मूल्याच्या एक तृतीयांश पेक्षा जास्त गमावले आहे, हे केवळ तेलाच्या किमतीतील तात्काळ बदलांपलीकडील खोल समस्या दर्शवते. जवळपास ₹2.77 ट्रिलियनच्या मार्केट कॅपिटलायझेशनसह मार्केट लीडर असलेल्या आशियाई पेंट्सच्या शेअर्समध्येही लक्षणीय घट झाली आहे.

ग्लोबल पेंट उत्पादक जसे की शेरविन-विल्यम्स (Sherwin-Williams) आणि पीपीजी इंडस्ट्रीज (PPG Industries) यांनाही कच्च्या मालाच्या खर्चाचा दबाव जाणवत आहे. मात्र, त्यांच्या विविध उत्पादन पोर्टफोलिओ आणि विस्तृत बाजारपेठेतील उपस्थितीमुळे त्यांना काही प्रमाणात स्थिरता मिळते, जी भारतीय कंपन्यांमध्ये नाही. भारताची पेंट इंडस्ट्री तेलाच्या डेरिव्हेटिव्ह्जवर (Oil Derivatives) जास्त अवलंबून आहे, ज्यामुळे तेल उत्पादक प्रदेशांतील भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे ते अधिक असुरक्षित बनतात.

शिवाय, डेकोरेटिव्ह पेंट्सची मागणी रिअल इस्टेट (Real Estate) आणि बांधकाम क्षेत्राशी जोडलेली आहे, जी चक्रीय (Cyclical) आहेत. उच्च प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) मल्टिपल्समुळे - आशियाई पेंट्स 85x, बर्जर पेंट्स 65x, आणि इंडिगो पेंट्स 70x च्या आसपास व्यवहार करत आहेत - उत्पादन खर्चातील वाढ नफ्यावर परिणाम करू शकते, ज्यामुळे या व्हॅल्युएशन्स (Valuations) टिकवणे कठीण होऊ शकते. तेलाच्या किमती $80 प्रति बॅरलच्या वर राहण्याचा अंदाज पाहता, किंमत वाढ होऊनही नफ्याला फटका बसण्याची शक्यता आहे.

पेंट स्टॉक्ससाठी आउटलूक

भविष्यात, बाजारातील वाढ आणि धोरणात्मक क्षमता वाढीमुळे पेंट उद्योगात हळूहळू सुधारणा अपेक्षित आहे. मिराई ॲसेट शेअरखान (Mirae Asset Sharekhan) ने इंडिगो पेंट्ससाठी FY25 ते FY28 दरम्यान वार्षिक महसूल 9% आणि नफ्यात 11% वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. कच्च्या मालाच्या किमती स्थिर राहणे किंवा कमी होणे हे चांगल्या नफ्यासाठी महत्त्वाचे ठरेल. तथापि, विश्लेषक सावध आहेत आणि इनपुट किंमतीतील अस्थिरता आणि त्याचा मार्जिनवरील संभाव्य परिणाम यावर लक्ष ठेवून आहेत. महागाई कमी झाल्यास सुधारणा होण्याची शक्यता काही विश्लेषक व्यक्त करत असले तरी, मार्जिन किती लवकर आणि टिकाऊपणे सुधारेल याबद्दल चिंता कायम आहे.