PFC चा REC वर कब्जा; विलीनीकरणाच्या (Merger) चर्चांना नवे रंग!

अधिग्रहण आणि विलीनीकरणाला तत्त्वतः मंजुरी

केंद्रीय मंत्रिमंडळाच्या आर्थिक व्यवहार समितीने (CCEA) पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन (PFC) आणि रूरल इलेक्ट्रिफिकेशन कॉर्पोरेशन (REC) यांच्या संभाव्य विलीनीकरणाला तत्त्वतः मंजुरी (in-principle approval) दिली आहे. या मंजुरीनुसार, PFC आता REC मध्ये 52.63% हिस्सेदारी (Stake) विकत घेऊन REC ची होल्डिंग कंपनी बनली आहे, ज्यामुळे REC ही PFC ची उपकंपनी (Subsidiary) ठरली आहे. सार्वजनिक क्षेत्रातील NBFCs चे एकत्रीकरण करून त्यांना अधिक सक्षम बनवण्याच्या सरकारच्या धोरणाचा हा भाग आहे, ज्याचा उल्लेख केंद्रीय अर्थमंत्री निर्मला सीतारामन यांनी युनियन बजेट 2026 मध्ये केला होता.

विलीनीकरणाचा उद्देश आणि पूर्वीचे अडथळे

या एकत्रीकरणाचा मुख्य उद्देश एक मजबूत वित्तीय संस्था तयार करणे आहे, जी मोठ्या प्रमाणात कर्ज वितरीत करू शकेल आणि नवीन तंत्रज्ञान लवकर आत्मसात करेल. मात्र, या विलीनीकरणाच्या मार्गात पूर्वीपासूनच काही नियामक अडथळे (Regulatory Hurdles) होते. भारतीय रिझर्व्ह बँकेचे (RBI) एक्स्पोजर लिमिट्स (Exposure Limits) एक प्रमुख आव्हान आहे. या नियमांनुसार, कोणतीही NBFC एकाच प्रकल्पाला भांडवलाच्या 25% पेक्षा जास्त कर्ज देऊ शकत नाही. स्वतंत्र संस्था म्हणून, PFC आणि REC संयुक्तपणे वित्तपुरवठा करत असलेल्या प्रकल्पांना 50% पर्यंत एकत्रितपणे निधी देऊ शकत होत्या. परंतु, विलीनीकरणानंतर तयार होणाऱ्या एकाच संस्थेला अनेक विद्यमान कर्जांमध्ये या मर्यादा ओलांडण्याचा धोका आहे, ज्यासाठी मोठ्या प्रमाणात डी-लिव्हरेजिंग (Deleveraging) किंवा मालमत्ता विक्रीची आवश्यकता भासेल. 2019-20 मध्ये PFC ने REC मध्ये 52.63% हिस्सा ₹14,500 कोटी मध्ये विकत घेतल्यानंतर विलीनीकरणाचा पहिला प्रयत्न याच नियामक चिंतांमुळे रखडला होता.

बाजाराची प्रतिक्रिया

या घोषणेनंतर, BSE वर पॉवर फायनान्स कॉर्पोरेशन लिमिटेड (PFC) चे शेअर्स 1.01% नी वाढून ₹419.20 वर बंद झाले, ज्यात ₹1.85 ची वाढ झाली. याउलट, REC लिमिटेडचे शेअर्स 2.51% नी घसरले आणि ₹372.50 वर बंद झाले, ज्यात ₹9.60 ची घट झाली. गुंतवणूकदार सध्या या विलीनीकरणाचे दीर्घकालीन धोरणात्मक फायदे आणि तात्काळ नियामक तसेच एकत्रीकरणातील आव्हाने यांचा अंदाज घेत आहेत.

पुढील वाटचाल

विलीनीकरणाची सविस्तर योजना अंतिम मंजुरीसाठी सादर केली जाईल. विलीन झालेली संस्था 'कंपनी कायदा, 2013' अंतर्गत 'सरकारी कंपनी' म्हणूनच कार्यरत राहील. PFC आणि REC कशाप्रकारे या नियामक प्रक्रियेतून मार्ग काढतात यावर सर्व भागधारकांचे लक्ष असेल.