Whalesbook
नफ्यात घट, पण महसुलात वाढ
Nuvoco Vistas Corporation, जी Nirma ग्रुपची सिमेंट युनिट आहे, तिने मार्च 2026 मध्ये संपलेल्या चौथ्या तिमाहीसाठी ₹140.71 कोटींचा निव्वळ नफा (Net Profit) नोंदवला. मागील वर्षी याच तिमाहीत हा नफा ₹165.54 कोटी होता, म्हणजेच 15% ची घट झाली. विशेष म्हणजे, कंपनीच्या महसुलात (Revenue) 8.7% ची वाढ होऊन तो ₹3,306.75 कोटी झाला. मात्र, कंपनीचा एकूण खर्च 7.27% ने वाढून ₹3,028.04 कोटी झाला, ज्यामुळे नफ्यावर दबाव आला.
विस्तार योजना आणि नवीकरणीय ऊर्जा
कंपनी आपल्या विस्ताराच्या योजनांवर वेगाने काम करत आहे. Vadraj Cement येथील क्लिंकर आणि ग्राइंडिंग युनिट्स Q3 FY27 पासून टप्प्याटप्प्याने सुरू होतील. पूर्वेकडील 4 MMTPA क्षमतेचा विस्तार FY28 पर्यंत पूर्ण करण्याचे लक्ष्य आहे, ज्यामुळे एकूण क्षमता सुमारे 35 MMTPA पर्यंत पोहोचेल. गुजरातमध्ये FY 2027-28 पर्यंत 1.5 MMTPA क्षमतेचे नवीन बल्क सिमेंट टर्मिनल सुरू होईल. या योजनांसाठी मोठ्या गुंतवणुकीची आवश्यकता आहे. तसेच, Nuvoco Clean Max Ilghop Private Ltd मध्ये ₹26 कोटी पर्यंत गुंतवणूक करून 26% हिस्सेदारी खरेदी करत आहे. याद्वारे नवीकरणीय ऊर्जा प्रकल्प उभारला जाईल, ज्याचा उद्देश ऊर्जा खर्च कमी करणे आणि शाश्वतता वाढवणे हा आहे.
व्हॅल्युएशन आणि प्रतिस्पर्धक
भारतीय सिमेंट क्षेत्राला FY26 मध्ये 7-8% वाढीची अपेक्षा आहे, जी गृहनिर्माण आणि पायाभूत सुविधांच्या मागणीमुळे प्रेरित आहे. मात्र, Nuvoco ची कामगिरी मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत कमी दिसत आहे. कंपनीचे Enterprise Value to EBITDA मल्टीपल सुमारे 9.8 पट आहे, जे उद्योगातील सरासरी 12.6 पट आणि UltraTech Cement च्या 24.1 पट पेक्षा खूपच कमी आहे. ही कमी व्हॅल्युएशन गुंतवणूकदारांच्या चिंता दर्शवते. UltraTech Cement आणि Ambuja Cement वाढीमध्ये आघाडीवर आहेत, तर Nuvoco चा विस्तार उद्योगाच्या सरासरी इतकाच अपेक्षित आहे. UltraTech विक्री, नफा वाढ, ROE आणि ROCE मध्ये Nuvoco पेक्षा खूप पुढे आहे. Nuvoco चा मागील वर्षाचा ROE केवळ 0.24% होता.
आर्थिक स्थिती आणि कर विवाद
Nuvoco ची आर्थिक रचना आणि कायदेशीर बाबी चिंतेचा विषय आहेत. कंपनीचे Debt-to-Equity गुणोत्तर 0.42 ते 0.63 दरम्यान आहे, जे प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत कमकुवत भांडवली रचना दर्शवते. Interest Coverage Ratio केवळ 2.2x आहे. नफ्याशी संबंधित मेट्रिक्स देखील कमकुवत आहेत, जसे की सरासरी ROCE 3.68% आणि ROE 0.24%. MarketsMojo ने कमी गुणवत्ता आणि कमकुवत फंडामेंटल्समुळे 'Strong Sell' रेटिंग दिली आहे. याशिवाय, कंपनी ₹112.48 कोटींच्या CGST मागणी आणि ₹4.36 कोटींच्या आयकर सूचनेला सामोरे जात आहे. कंपनीच्या मते, या दाव्यांचा आर्थिक स्थितीवर परिणाम होणार नाही, तरीही अशा विवादांमुळे कामकाजात आणि प्रतिष्ठेमध्ये जोखीम निर्माण होते.
मिश्रित दृष्टिकोन
पायाभूत सुविधा आणि गृहनिर्माण क्षेत्रातील मागणीमुळे सिमेंट क्षेत्राला FY27 पर्यंत वाढ अपेक्षित आहे. Nuvoco चे विस्तार प्रकल्प या मागणीशी जुळणारे आहेत. तथापि, वाढीसाठी आवश्यक असलेल्या मोठ्या गुंतवणुकीमुळे आणि मार्जिनवरील दबावामुळे नजीकच्या काळातील निकालांवर परिणाम होऊ शकतो. विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत; बहुतेकांनी ₹430 च्या लक्ष्यांकासह 'Buy' ची शिफारस केली आहे, तर एक प्रमुख विश्लेषण प्लॅटफॉर्मने गुणवत्ता आणि आर्थिक स्थितीबद्दल चिंता व्यक्त करत 'Strong Sell' रेटिंग दिली आहे. Nuvoco चे भविष्यातील प्रदर्शन त्याच्या विस्ताराच्या यशावर आणि मार्जिन समस्या व नियामक आव्हाने हाताळण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.