Whalesbook
Nomura चा भारतीय स्टील क्षेत्राकडे पाहण्याचा दृष्टिकोन
Nomura चा भारतीय स्टील क्षेत्राकडे पाहण्याचा दृष्टिकोन सकारात्मक आहे. देशांतर्गत मागणीतील वाढ आणि कंपन्यांना मिळणारे उत्तम भाव (Favorable Pricing) यामुळे मार्जिनमध्ये (Margins) सुधारणा दिसून येत आहे. रिपोर्ट्सनुसार, एप्रिल 2026 पर्यंत HRC स्पॉट मार्जिन ₹38,380 प्रति टन इतके होते, जे मागील दोन वर्षांच्या सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. देशांतर्गत बाजारपेठेतील ही मजबूती चीनच्या व्यापार धोरणांसारख्या (China Trade Policies) जागतिक अनिश्चितता आणि युरोपच्या कार्बन बॉर्डर ॲडजस्टमेंट मेकॅनिझम (CBAM) सारख्या धोक्यांपासून संरक्षण देत आहे. मात्र, वाढते भू-राजकीय संघर्ष आणि त्याचा ऊर्जा पुरवठा साखळी (Energy Supply Chains) तसेच इनपुट कॉस्टवरील (Input Costs) परिणाम हे सध्याच्या कमाईच्या अंदाजासाठी (Earnings Projections) मोठे धोके ठरू शकतात.
देशांतर्गत मागणीमुळे वाढीला गती
भारतातील स्टील क्षेत्राला देशांतर्गत मागणीचा मोठा आधार मिळत आहे. FY2026 मध्ये देशांतर्गत मागणी 7-8% वाढून 164 दशलक्ष टन (Million Tonnes) पर्यंत पोहोचली. सरकारी पायाभूत सुविधांवरील (Infrastructure) खर्च, बांधकाम, रेल्वे आणि उत्पादन क्षेत्रातील (Manufacturing) सातत्यपूर्ण कामांमुळे ही वाढ शक्य झाली आहे. याच आर्थिक वर्षात क्रूड स्टीलचे उत्पादन (Crude Steel Output) वार्षिक 10.7% ने वाढून सुमारे 168.4 दशलक्ष टन झाले. Nomura च्या मते, Tata Steel, JSW Steel, Jindal Steel & Power आणि Lloyds Metals & Energy या कंपन्या त्यांची मोठी क्षमता (Scale), लवचिक संचालन (Operational Flexibility) आणि कॉस्ट स्ट्रक्चरमुळे (Cost Structures) या वाढीचा फायदा घेण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहेत. या कंपन्या क्षमता विस्तारही (Capacity Expansion) करत आहेत, ज्यामुळे भविष्यातील मागणीबद्दलचा त्यांचा विश्वास दिसून येतो.
जागतिक व्यापार आणि व्हॅल्युएशन (Valuations)
देशांतर्गत मागणी मजबूत असली तरी, जागतिक पातळीवर संमिश्र संकेत मिळत आहेत. चिनी स्टीलच्या किमती वाढल्या आहेत, तर युरोपियन किमती CBAM मुळे मजबूत आहेत. पण वाढते संरक्षणवाद (Protectionism), युरोपियन युनियनचे नवीन सुरक्षा नियम (EU Safeguard Measures) आणि विस्तारित CBAM यामुळे निर्यात संधी मर्यादित होऊ शकतात. सध्या शिफारस केलेल्या शेअर्सचे व्हॅल्युएशन पाहता, एप्रिल 2026 पर्यंत JSW Steel चा P/E रेशो सुमारे 35.74-50.74 (नंतर 39.22 च्या आसपास), Jindal Steel & Power चा 32.5-61.18 (नंतर 60 च्या पुढे) आणि Lloyds Metals & Energy चा 27.01-33.88 आहे. यामध्ये Jindal Steel & Power सारख्या काही कंपन्यांचे व्हॅल्युएशन Peer कंपन्यांच्या तुलनेत थोडे जास्त दिसत आहे.
भू-राजकीय धोक्यांमुळे इनपुट कॉस्टवर परिणाम
Nomura च्या आशावादाला काही मोठे धोके आहेत. विशेषतः मध्य पूर्वेतील (Middle East) वाढत्या भू-राजकीय संघर्षांमुळे ऊर्जा बाजारात (Energy Markets) व्यत्यय येण्याची शक्यता आहे. यामुळे LPG आणि LNG सारख्या महत्त्वाच्या औद्योगिक इंधनांचा (Industrial Fuels) तुटवडा निर्माण होऊ शकतो. भारताचे स्ट्रैट ऑफ हॉर्मुझ (Strait of Hormuz) सारख्या मार्गांवर असलेले अवलंबित्व पुरवठ्याच्या दृष्टीने मोठे धोके निर्माण करते, ज्यामुळे इनपुट कॉस्ट वाढू शकते आणि कामकाजात अडथळे येऊ शकतात. 2026 च्या सुरुवातीला आलेल्या संकटामुळे ही असुरक्षितता समोर आली होती, ज्यामुळे किमती वाढल्या आणि पुरवठ्यावर मर्यादा आल्या. Jindal Steel सारख्या कंपन्या Syngas सारखे पर्याय शोधत असल्या तरी, संपूर्ण क्षेत्राला याचा फटका बसू शकतो. याशिवाय, जागतिक व्यापार तणाव आणि वाढते टॅरिफ्स (Tariffs) निर्यात वाढीस अडथळा आणू शकतात. वाढत्या बाह्य धोक्यांचा विचार करता, Jindal Steel & Power (P/E 60 पेक्षा जास्त) आणि JSW Steel (P/E 39.22 च्या आसपास) सारख्या शेअर्सचे व्हॅल्युएशन थोडे जास्त वाटत आहे.
पुढील वाटचाल: वाढ आणि जागतिक अनिश्चिततेचा समतोल
भारतीय स्टील उद्योगाकडून (Industry) वाढ सुरू ठेवण्याची अपेक्षा आहे, ज्याला पायाभूत सुविधा विकास आणि देशांतर्गत मागणीचा आधार मिळेल. 2030 पर्यंत 300 दशलक्ष टन क्षमतेचे लक्ष्य गाठण्यासाठी विस्तार योजना (Expansion Plans) सुरु आहेत. मात्र, इनपुट कॉस्टमधील चढउतार (Geopolitical Instability), ऊर्जा पुरवठा सुरक्षित करणे आणि अधिक संरक्षणवादी जागतिक व्यापार वातावरणाशी जुळवून घेणे यावर उद्योगाची मार्जिन पातळी टिकवून ठेवण्याची क्षमता अवलंबून असेल. देशांतर्गत मागणी आणि गुंतागुंतीच्या बाह्य घटकांमध्ये समतोल साधताना या उद्योगाची लवचिकता (Resilience) तपासली जाईल.