NHPC रेकॉर्ड नफ्यात, पण स्टॉक घसरला! व्हॅल्युएशनची चिंता वाढली

NHPC चा दमदार तिमाही निकाल आणि विक्रम

सरकारी ऊर्जा कंपनी NHPC ने मार्च तिमाहीसाठी (Q4 FY26) आपले आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. या तिमाहीत कंपनीच्या निव्वळ नफ्यात 68% ची लक्षणीय वाढ होऊन तो ₹1,549.42 कोटींवर पोहोचला. गेल्या वर्षी याच तिमाहीत हा आकडा ₹919.63 कोटी इतका होता. कंपनीच्या एकूण उत्पन्नातही वाढ झाली असून, ते ₹3,120.52 कोटींवर पोहोचले, जे मागील वर्षी ₹2,557.71 कोटी होते.

संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2025-26 साठी, NHPC चा निव्वळ नफा ₹4,220.46 कोटींवर गेला, जो मागील वर्षीच्या ₹3,411.73 कोटींच्या तुलनेत चांगली वाढ दर्शवतो. या आर्थिक वर्षात कंपनीने 1850 MW क्षमतेची भर घालून विक्रम केला, ज्यात सुबनसिरी लोअर प्रोजेक्टचाही समावेश आहे.

शेअर बाजारातील घसरण आणि कारणे

इतके मजबूत आकडे असूनही, NHPC चा शेअर ₹76.79 (15 मे 2026 रोजी) च्या आसपास व्यवहार करत आहे, जो त्याच्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकापेक्षा (₹92.34) बराच खाली आहे. निकालांच्या घोषणेपूर्वी शेअर सुमारे 24% घसरला होता. याचे मुख्य कारण म्हणजे परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FII) केलेली विक्री, सुबनसिरी लोअर प्रोजेक्टमधील विलंब, सार्वजनिक क्षेत्रातील (PSU) पॉवर सेक्टरमधील व्यापक सुधारणा आणि कंपनीच्या प्रकल्प अंमलबजावणीबद्दलच्या विशिष्ट चिंता.

व्हॅल्युएशनची तुलना आणि सेक्टरची स्थिती

15 मे 2026 पर्यंत, NHPC चे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹77,136 कोटी होते. कंपनीचा मागील बारा महिन्यांचा (TTM) P/E रेशो 24.40 ते 39.53 च्या दरम्यान आहे. ही व्हॅल्युएशन प्रतिस्पर्धी कंपन्यांच्या तुलनेत जास्त आहे. NTPC चा P/E रेशो साधारणपणे 16-24 आणि Power Grid Corporation of India चा P/E रेशो 17-19 आहे. Adani Power आणि Tata Power सारख्या कंपन्यांचे P/E रेशो 30-35 च्या श्रेणीत आहेत.

भारतीय ऊर्जा क्षेत्रात मोठे बदल होत आहेत. 2030 पर्यंत ऊर्जेची मागणी 817 GW पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, आणि त्यावेळी नवीकरणीय ऊर्जा 44% असेल. NHPC जलविद्युत आणि सौर प्रकल्पांवर लक्ष केंद्रित करत असल्याने या बदलांचा फायदा घेऊ शकते. मात्र, ग्रिड आधुनिकीकरण आणि मागणीनुसार वीज पुरवठा यासारखी आव्हानेही आहेत. NHPC कडे 29,000 MW पेक्षा जास्त प्रकल्पांची पाइपलाइन आहे.

शेअर घसरण्याची इतर कारणे

शेअरमधील मोठी घसरण केवळ निकालांवर आधारित नाही. NHPC चा P/E रेशो प्रतिस्पर्धकांपेक्षा जास्त असल्याने गुंतवणूकदार भविष्यातील वाढ आणि जोखीम प्रोफाइलवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहेत. सुबनसिरी लोअर प्रोजेक्टसारख्या मोठ्या प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीच्या वेळेबाबतच्या चिंतांमुळेही शेअरची कामगिरी मंदावली आहे. तांत्रिक विश्लेषणातूनही 'सेल सिग्नल' मिळत असल्याचे दिसत आहे. तसेच, FY25 मध्ये वाढलेल्या खर्चामुळे नफ्याचे मार्जिन कमी झाले होते.